今週、アメリカ経済の風向きを表すものとして貨物輸送を担う企業がシグナルを発しました。

ダウ・ジョーンズ輸送平均指数は、11月以来の最低水準まで低下し、3週連続の下落が予想されています。これらの損失により、この指数は200日移動平均線を下回り、トレーダーが長期的なトレンド指標として注目しているものです。加えて、去年10月以来、最も悪い月となっています。

UALが楽観的な見通しを示して消費が強調維持されているとしても、下落が続いています。このため、焦点がトラックおよび物流企業に置かれています。その中でも、JB Hunt Transport Services社とKnight-Swift Transportation Holdings社は、利益率を侵食した、価格が軟化しているなど、貨物輸送業界が課題に直面していることを警告しています。

したがって、経済状況に対する両方の手がかりを提供する2つの株式市場指標が、今では将来的により多くの波動があるという場合が典型的です。100年以上の歴史を誇る市場の知恵、つまりダウ理論は、ダウ・ジョーンズ工業平均のどのような変動も、この運輸指数の同様の変動の確認が必要であり、逆も然りであり、この方向性が実際に維持されることが示される必要があります。

Evercore ISIの最高株式量化戦略責任者であるジュリアン・エマニュエルは、「我々が懸念しているのは、通常、ダウ・トランスポートの落ち込みは、将来的に経済全体が落ち込む兆候であることが多い」と述べています。このような兆候は現在まだ見られていませんが、同社は第4四半期に緩やかな景気後退が始まると予測しています。

「ダウ・トランスポートは、このような発展のリーディングインジケータになることができますか？」　当然です。と、そのストラテジストは付け加えました。

運輸指数の下落は、現在のところS&P500の反落が200日移動平均線の約4600ポイントをテストするまで終わることはないという、Evercore ISIの論文の一部であるとされています。エマニュエルは「景気後退が明確になり、特にインフレが持続する場合は、これらの修正がより深刻になり、より長期間続く可能性がある」と述べています。

今週は、地政学的緊張と、ますます鷹派的な連邦準備委員会の両方によるマーケットムードの打撃により、より広範なマーケットの不安感が増しています。貨物輸送市場が持続的に低迷している兆候も増しており、これらの懸念がさらに悪化しています。

JB Huntは四半期業績で利益が下落したことを警告し、Knight-Swiftも昨年度第1・第2四半期の業績予想を下方修正しました。銘柄では、Russell 3000 Trucking Indexにおいて、JB Hunt、Forward Air Corp.、Saia Inc.、ArcBest Corp.、XPO Inc.、Marten Transport Ltd.、Heartland Express Inc.およびLandstar System Inc. が最大の下落率となり、2022年6月以来最悪の週の下落率を記録する見通しです。

Loop Capital Marketsのアナリスト、リック・パターソンは、「現在の需要動向を見ると、底はまだ到来していない可能性があります。」と述べています。パターソンは今週、Knight-Swiftの投資判断を下方修正しました。

ただし、トランスポート株式の下落が広く解釈される可能性が早すぎるという意見もあります。

Ned Davis Researchのアメリカン・インダストリー・ストラテジストであるロバート・アンダーソンは、「昔の知恵によれば、ダウ工業株とダウ運輸株が共に上昇している場合、株式市場は強気になるはずでした。これは長い期間にわたってそうだったわけですが、最近ではそうではありません」と述べ、「全体的な市場の観点から見れば、私はあまり心配していません。」と述べています。

また、CSX Corp.の業績は、貨物輸送市場が苦境に立たされているにもかかわらず、予想をわずかに上回ったことからも、この業界の一部分は引き続き弾力的である可能性があることが示唆されています。