Zhitong Finance Appによれば、Guolian Securitiesは研究レポートを発表し、Zhuochuang Informationによると、24Q2-4の潜在的な追加の生産能力は合計で94万トンです。現在、クールメンテナンス生産能力は82万トンであり（一部は予定されていない）、23H2以降の産業需要が明らかに増加してきたため、現在の利益レベル、いくつかの企業の資金圧力などを総合的に考慮すると、24年の有効生産能力の増加率は2桁未満になる可能性があります。24M1-2における国内ガラス繊維の正味需要は96.0万トンで、対前年比で+18.4％です。短期的な見方では、建設/風力などの需要部門が季節的な需要駆動により恩恵を受け、Q2の需要環境が引き続き改善することが予想されます。

国際証券の主要観点は以下の通りです：

最近、ガラス繊維価格が密集して上昇しており、一定の周期的景気反転の特徴があります。

3月中旬、板状の糸、フェルト製の糸の価格が上昇しました。3月下旬には、値上げがさらに多くのガラス繊維の品種に影響を与え、直接糸、合糸の価格がさらに上昇しました。China Jushi、Taishan Glass Fiber、Jiangsu Changhai Composite Materialsなどの主要企業が相次いで価格調整の手紙を発表しました。現在、ガラス繊維価格は歴史的な最低水準まで下落しており、燃料価格の高い運営に重ねられて、大多数のガラス繊維企業が赤字になると予想されます。在庫観点からは、3月末の在庫は79.4万トンで、前期比-11.2万トンになりました。最近の価格上昇は起点が低く、在庫が明らかに減少していることと相まって、一定の周期的景気反転の特徴があります。

サプライ：23H2以降、供給増加率が緩やかになり、電子糸には追加の生産能力がまだ割り当てられていません。

24Q1末、業界の生産能力は697万トン/年で、前年同期比で+20.8万トン/+3.1％、前年末と比較して+16.3万トン/+2.4％増加しました。 24Q1の新しい点火能力は27万トンです。卓创資訊によると、24Q2-4の潜在的な追加生産能力は合計で94万トンです。現在、クールメンテナンス生産能力は82万トンであるため、23H2以降の産業需要が明らかに増加しているため、現在の利益レベル、いくつかの企業の資金圧力などを総合的に考慮すると、Guolian Securitiesは24年の有効生産能力の増加率が2桁未満になる可能性があると予想しています。その中で、電子糸には24年の新規生産ライン点火の計画がなく、企業の新規資本支出のドライバーや意思が弱いと予想されます。

需要：短期的な需要環境改善が期待でき、中長期的には成長が続くと予想されます。

国内正味需要は持続的に改善し、輸出販売量はわずかに改善しました。24M1-2国内ガラス繊維の正味需要は96.0万トンで、前年同期比で+18.4％です。短期的な見方では、建設/風力などの需要部門が季節的な需要駆動により恩恵を受け、Q2の需要環境が引き続き改善することが予想されます。同時に、Guolian Securitiesは中期的な需要見通しを楽観的に保つべきだと考えており、1）風力発電装置の高成長により、需要は強度を維持すると予想されます。2）新エネルギー自動車市場は需要の高い景気刺激により需要が増加すると予想されます。3）太陽光フレームの新しい応用が産業化に乗り出すかもしれず、25年間のガラス繊維需要は50万トン近くになると試算されています。4）被覆された銅板の在庫減少、価格上昇などが電子部品/糸の需要改善につながる可能性もあります。

投資アドバイス：景気循環の反転取引チャンスを注目し、China Jushiなどに注目してください。

ガラス繊維企業は全体的に収益性があり、価値が比較的低い範囲に位置しています。基本的な改善の前景と中長期的な配置のコストパフォーマンスに重点を置くことをお勧めします。注目すべき点は、China Jushi（600176.SH）（リーディングポジションが安定しており、PB-LFは過去5年間で6.9％のパーセンタイルに位置している）、Sinoma Science＆Technology（002080.SZ）（膜ビジネス収入が高い増加効率改善、ブレード収益能力改善、ガラス繊維景気持続筆底を続け、評価が有利で、PB-LFはChina Jushiと同等）、Jiangsu Changhai Composite Materials（300196.SZ）（産業チェーンの一体化に向けた布陣、産能拡大によるコスト低減、製品構造の持続的な改善）、Shandong Fiberglass Group Co.、Ltd.（605006.SH）（国内のセカンドティアのガラス繊維サプライヤー、産能拡大が企業のコスト削減を牽引しています）。

リスク提示：ガラス繊維の新しい生産能力が予想を超えて放出され、新しい生産能力の計画が予想を超える、下流需要が予想よりも低い（風力発電、太陽光、自動車、電子など）。