中国の証券会社、Sinolinkは、2025年までに第1の決済ポイントに近づくにつれて、水素エネルギー高速の建設提唱、初めのサブサイディーの配布、そして商業燃料電池自動車の経済性の出現と共に、今年から燃料電池自動車の普及が大幅に加速するでしょう。燃料電池システム、スタック、水素貯蔵タンクなどの高価値の燃料電池コアパーツは、量販による車両の推進から最初に恩恵を受けます。主要な企業とサプライヤーに注目してください。 ： Beijing Jingcheng Machinery Electric, Yihuatong, Sinoma Science & Technology, Zhangjiagang Furui Special Equipment, Kewell Technology。

国金証券の主な観点は以下のとおりです。

政策方針と全額補助金により、燃料電池自動車のデモンストレーション先行が促進され、全生産ライフサイクルコストと目的別サブサイドが次の段階の重点になります。

現在、燃料電池自動車の保有量は約2万台であり、2025年国家水素長期計画の5万台には、まだ急速な成長の余地があります。デモンストレーション都市群の最初のサブサイドが実施されてから約3年が経過し、燃料電池のデモンストレーション運転が促進されています。現在、燃料電池自動車は高速道路の割引などの恩恵を受ける傾向にあります。各種の補助金加えて低価格な水素ガスの供給が燃料電池49トン重量物卡車に対しても生産ライフサイトルコスト(TCO)の平等を実現する可能性があり、業種には商業化の潜在力がある。目標のプレッシャー+サブサイド+平等により、燃料電池自動車は量産に入ります。

最高層の方針に基づく、水素エネルギーの地位が確立されており、燃料電池自動車が2年30000台不足しています。2025年に国家が5万台を計画し、確認時点が近づいていますが、2023年末までに燃料電池自動車(FCV)の保有量は約2万台であり、保守的な見方では2024年から2025年のCAGRは56.17%に達するでしょう。

デモンストレーション都市群の補助金の下、水素のデモンストレーション高速道路の建設がアプリケーションのシナリオを開いています。

燃料電池自動車のデモンストレーション都市群に対する補助金の提供、国家の補助金資金の提供により、第1年度の補助金資金は7.72億元になり、推進は今後加速する見通しです。一方、中国石油化学は、京沪水素通路のデモンストレーションを開始し、共同中国水素高速道路インセンティブに基づいて、免除FCV高速道路通行料金の政策と組み合わせ、長距離輸送を代表とするアプリケーションシナリオを開始します。

経済性は商業化に必要な前提条件であり、技術の進歩+完全性の高い付属品+政策補助金下でFCVは20%の経済性優位性を実現できます。燃料電池の重卡は現在の補助金および低コストの水素ガスを下支えとして、初期の段階で経済的になっています。この段階では、上流の制水側が大量供給を開始し、加水素スタンドの数は400以上に達しています。この時点で、燃料電池自動車のアプリケーションの阻力は低下し、最近の2年間で、普及は大幅に加速するでしょう。関連する政策が次々と実施され、高速道路利用料を免除するには、燃料電池の重卡によるTCO優位性がより明確になり、20％以上の経済性優位性を実現することができます。最初に量産されるのは、システム、スタック、水素貯蔵タンクなど、高価値の燃料電池の部品です。

燃料電池業界は、今後2年間の間での成長が期待され、燃料電池自動車の量産がコア部品の需要の高い成長を促進するようになります。燃料電池システム(車両原価の約60%)、スタック(システム原価の約60%)、自動車用供給水素システム(車両原価の約20%)など、最も高価値の中心部分が最初にチャンスを持つことになり、2022年システムとスタックの市場空間は共に100億円を目指します。燃料電池の高圧貯水タンクと供給システムの市場は、燃料電池車の牽引に続いて高い成長を見込んでいます。

燃料電池業界は今後2年間で成長が期待され、燃料電池自動車の量産により、コア部品の需要の高成長が促進されます。 燃料電池システム(約60％の車両原価)、スタック(システム原価の約60％)、自動車用高圧貯水タンク(車両原価の約20％)など、最も価値の高いサブセクターが最初に始まると予想されるため、2025年システムとスタックの市場空間はともに100億元以上を見込んでいます。カーボン中和達成に向けた方針が決定されるなか、燃料電池自動車の放量は続くと考えられます。

燃料電池の主要企業が市場占有率の半分以上を占めています。注目する5つの主要なサプライヤーは、Yihuatong、Reshape Energy、国鸿氢能、捷氢科技、Guodian投資です。自動車用高圧貯水タンク業界の市場シェアは比較的集中しており、市場シェアが高い企業に注目してください。国富氢能、Ohayon Technology、Sinoma Science & Technology、Beijing Jingcheng Machinery Electric、Cogentrix Technology、China International Marine Containers( Group ) Ltd.などがシェアの高い企業です。

リスク要因

政策実施が期待される中、加水素ステーション建設の進展や水素車に適用される総合技術進展も期待されます。