中国宏橋によると、電解アルミニウム産業の排出排算指南の発表は、中国の電解アルミニウム産業が全国炭素取引市場に含まれるまでの時間がますます短くなることを意味しています。電解アルミニウム産業が全国炭素取引市場に含まれる場合、産業は2つの顕著な変化をもたらします。1）火力アルミニウム企業は著しい炭素税負荷に直面し、より低炭素排出の水力アルミニウムおよび再生アルミニウムが明確に恩恵を受けます。2）アルミニウム企業は、緑電力使用割合を増やし、技術革新によってアルミニウムトンの電力消費を削減していきます。水力アルミニウム、再生アルミニウム、高品質先焼き陽極資産は、投資機会があります。

記事：生態環境省は3月15日、アルミ製造業界の企業温室気体排出核算および報告指南書と企業温室気体排出の監査技術指南書を公開し、社会意見を募集しました。

エバーブライト証券の見解は以下のとおりです。

電解アルミニウムは全国の炭素市場に徐々に含まれるようになっています。

中国宏橋によると、電解アルミニウム産業の排出排算指南の発表は、中国の電解アルミニウム産業が全国炭素取引市場に含まれるまでの時間がますます短くなることを意味しています。電解アルミニウム産業が全国炭素取引市場に含まれる場合、産業は2つの顕著な変化をもたらします。1）火力アルミニウム企業は著しい炭素税負荷に直面し、より低炭素排出の水力アルミニウムおよび再生アルミニウムが明確に恩恵を受けます。2）アルミニウム企業は、緑電力使用割合を増やし、技術革新によってアルミニウムトンの電力消費を削減していきます。水力アルミニウム、再生アルミニウム、高品質先焼き陽極資産は、投資機会があります。

安泰科によると、電気アルミニウムを火力発電で生産する場合、二酸化炭素排出量は約13トンで、水力アルミニウムを使って生産する場合、二酸化炭素排出量は1.8トン（電気分野で11.2トン、電気分野で1.8トン）。2024年4月22日時点での国内炭素価格96.26元（1トンあたり）、水力アルミニウム1トンあたり計1078元の炭素税を節約することができます。したがって、水力の割合が高いアルミニウム企業は、より低い炭素税を負担し、またはより多くの炭素排出トレーディングインデックスを所有することができます。

再生アルミニウムはより低い炭素排出量を持っています。再生アルミニウムは顕著な省エネ減排メリットを有し、国際アルミニウム協会によると、1トンの再生アルミニウムの炭素排出量はわずか0.2トンです。2022年には、中国の再生アルミニウム生産量は865万トンで、電解アルミニウムと再生アルミニウムの生産量合計の17.7％を占めています。国内の電解アルミニウム生産能力は限定されており、今後、炭素排出がより厳格になることが予想され、再生アルミニウム企業はさらに多くの企業を配置することになります。

高品質の先焼き陽極などの省エネ減排技術が好ましいです。アルミ企業は、グリーン電力（非化石エネルギー）の使用割合を増やすことで、自己の炭素排出量を削減することができます。また、アルミ企業は、技術革新を通じて、アルミニウムの1トンあたりの電力消費を減らすことができます。電気的な課題は現在主に陽極の消耗と陽極効果にあります。高品質の先焼き陽極は、ネット消費量を減少させ、アルミニウムトンあたりの炭素排出を減らすことができます。

同時に、電解槽の改修と関連する材料の置換によって、炭素排出量を減らすこともできます。

2021年のエネルギー制御について反省する。2021年、エネルギー制御と電力問題は、電気アルミニウム生産能力の解放に常に影響を与えていました。百川盈孚によると、2021年には、電気アルミニウム企業が減産した累計生産能力が375万トン超で、うち能源制御と電力不足のため減産された生産量は280.7万トンに達しました。

投資提案: 電解アルミニウムが炭素取引市場に含まれると、火力発電のアルミニウムは炭素排出によるコスト上昇の圧力に直面し、緑電気のアルミニウム企業の利益が向上する見込みがあります。 1）水力アルミニウムの場合、アルミニウムは、雲南アルミニウム株式会社(000807.SZ)、河南神火石炭電力株式会社(000933.SZ)、中國宏橋(01378)、中國鋁業(601600.SH)、河南中福産業(600595.SH)に注目しています。 2）再生アルミニウムの場合、明泰アルミナ(601677.SH)、チョンキン・スンボ・アルミニウム(002996.SZ)に注目しています。3）省エネ減排方向では、高品質先焼き陽極の龍頭のSunstone開発(603612.SH)をお勧めします。

リスクについて警告します：アルミニウム産業の炭素排出政策の進展は予想に沿わないリスクがあります；下流の需要は予想に沿わないリスクがあります。