毎週の概要
今週の価格変動
過去1週間、穀物や油糧の価格は下落を経験した後、わずかな反発を見せました。アメリカの農作物の種植面積には依然として不確実性があるものの、この回復傾向は続いています。
アメリカのトウモロコシ市場は膨大な在庫に直面しており、セカンダリーコロナ問題の発生を阻止している。対照的に、大豆や小麦市場は北半球の作物に対してより敏感であるため、バランスシートが緊張していることから、非常にミスを許容できません。
大豆ファンドの管理通貨ネットポジション（契約単位で）
ファンドマネージャーはほぼ全ての大宗商品をネットで売却する傾向にあり、トウモロショートポジションは30万契約の下に著しく減少しました。
しかし、大豆ショートポジションは16万契約を超え、作物の損失リスクが現実のものになれば、ショートカバーリバウンドの可能性が高まります。
トレーダーたちは現在、米国の作物の収益と植え付け意欲の報告を待ち望んでおり、これは市場の期待を形作ると考えられています。
トウモロコシ・ファンドの管理通貨ネットポジション（契約単位で）
穀物
アメリカの小麦先物市場は、HRW在庫の増加を予想するため、CBOT小麦に比べてハード小麦先物により大きな圧力がかかると予想されています。
中国からの出荷量の増加に対応して、市場は積極的にSRW小麦を求めており、これはベースとなる価格差に影響を与えています。現在は供給が十分であるにもかかわらず、先行きの供給リスクや黒海地域の供給圧力から、ボラティリティが高いままです。
小麦の長期的な見通しには、アメリカ、西ヨーロッパ、およびウクライナの冬小麦の作付面積の減少にかかっています。
ロシアの輸出業者の積極的姿勢がグローバル市場を圧迫している一方で、欧州連合/黒海地域の膨大な在庫が反発努力を制限すると予想されています。
しかし、アメリカのSRW小麦は5月に他の小麦品種よりも優れたパフォーマンスを発揮すると予想されています。ただし、ロシアと欧州連合が来年に本当に生産量の減少に直面する場合、課題は依然として存在しています。
CBOT小麦ファンドの管理通貨ネットポジション（契約単位で）
トウモロショート先物は反発し、清算フェーズを終え、2024年の気象と供給リスクに注目しています。ファンドのショートカバーがいくらかの支援を提供し、輸出販売は米国農務省の予測に適合しています。
次の価格リセットは、ブラジルのサフリーニャ（第2作物）トウモロコシの収量パフォーマンスに依存し、主要地域のスコールモイスチャーの異常は潜在的な収穫量の損失を示唆しています。
アメリカのトウモロコシ市場は膨大な在庫に直面しており、短期的な価格反発を制限しています。
しかし、遠期の供給リスクやラニーニャ現象により、ブラジルの収穫量低下のリスクが高まる可能性があり、価格上乗せ効果が生じる可能性があります。
南米の生産量とその世界的な供給需要バランスへの影響が、トウモロコシの長期的な価値に影響を与えるでしょう。
全球の谷物と油籽价格は、一段落後に小幅反発する。
油籽市場は一段と強気で、ブラジルのプレミアムが一層高くなり、中国による最大の農業商品の追加取引にも好影響を与えている。
油菜複合体
大豆先物は最初に新しい低水準に落ち込み、今週終値には上昇しました。ファンドの持続的なネット売りが下落圧力を引き起こしている一方で、米国の輸出の減速やブラジルの輸出の増加が市場の主要なドライバーになります。
収穫が進むにつれて、ブラジルの大豆のプレミアムは増加しており、現金プレミアム構造に対する影響は前年とは異なります。
豆油市場のマネー・マーケット・ファンドのネット・ポジション（契約単位で）
豆粕市場のマネー・マーケット・ファンドのネット・ポジション（契約単位で）
天候状況の変化や大豆の栽培面積の予想に影響を受け、重点は引き続き南米の作物の栽培規模にあります。
石油の構造的需要の増加がエネルギー関連株を押し上げることが予想されます。南米の天気モデルや栽培面積が今後の価格動向にどのように影響するかについて、大豆市場は注視しています。
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