金吾財訊 | 廣發証券は、中国リランズ(01234)の2024年Q1の最新の業績を公表し、同社の「LILANZ」商品の小売額が前年同期比で高い単位数の成長を達成し、 2023年度の成長傾向を継続していると分析しています。会社の財務報告によると、2023年に収益が354億元で、YOY+14.8%(主力シリーズ/軽商業シリーズはそれぞれ10.7%/35.2%増)、当期純利益が53億元で、YOY+18.4%、粗利率が48.2%で、前年比2.2ポイント上昇(主なシリーズで粗利率が高い軽商業シリーズの収入比率が上昇)；2023年H2には、収入が205億元でYOY+21.6%、当期純利益が26億元でYOY+36.1%、粗利率が45.5%で前年比1.8pct上昇しました。
同行は、同社が2024年の経営指針で発展信念を示しているとしています。1)グループは、ネット開店51店舗を純増し、2024年に100-200店舗を追加する予定です(2023年末には2695店舗あり、主力シリーズ/軽商業別に純増した店舗数はそれぞれ8/43)。優れた都市部のショッピングモールに新しい店舗を設置すると同時に、オレイショップを増やして在庫を整理する予定です。2)グループは、抖音ライブなどのニューリテール事業を通じて、オンラインとオフラインの店舗の相乗効果を生かして、ニューリテール事業を同比20%以上成長させ、全体の売上高を15%増加させることを目指しています。3)グループは、400店舗の第7世代リフォームを2024年に完了し、ブランドイメージとショッピング環境を向上させ、革新的かつ差別化された商品を継続的に発売し、収益力を強化する予定です。4)グループは、新商品を積極的に発売し、高価格帯の商品比率を増やして、全体的な収益力を強化する予定です。
同行は、2024年から2026年までの1株当たり収益予測はそれぞれ0.50/0.55/0.61元人民元であると述べています。ハンドルされる株式比較会社の企業評価を参考に、2024年の同社の10倍のPEを与えることで、株式の合理的な値を5.0元人民元/株と推定し、為替レートコンバージョンの場合、人民元対香港ドルは1:1.10で、対応する合理的な株価は5.47香港ドル/株であり、初めてカバレッジを行い、購入の格付けを与えます。