グローバル投資家が注目するバークシャーハサウェイの株主総会がネブラスカ州の小さな町、オマハで開かれ、新浪財経は株主総会に出席し、オライナ・チャン、オーバンハイマー・ファンドの事務総長と対話しました。

オライナ・チャンは、新浪財経に対して、「バフェットのバリュー投資理念は私に深い影響を与えました。」と語りました。彼女はバリュー投資の最も重要な点として、「投資が失敗した場合、その会社に私を守る資産があるかどうか、私があまり多くのお金を失わないようにできるかどうかを考えること」と述べています。今日はまた、彼が投資したすべての会社を見回り、彼自身が生活に使用することができるものであることに気づきました。彼自身の生活に密接に関係しており、すべての会社が非常に効率的に運営されていることに気づいたのです。その感覚は非常に深いものでした。

一般の投資家にとって、投資の時間枠を設定し、投資したい対象が債券または株式なのかを見つけ、比較的リスクの高い投資に耐えられるかどうかを判断することが最初のステップだとオライナ・チャンは考えています。

彼女は、非専門家が株を選ぶことは少し難しいと感じており、「株を選んだ後も、その会社が彼が最初に設定した方向で運営されているかどうかを常に監視する必要があります。それが運営されていない場合、すぐに売却する必要があります。したがって、これは実現不可能なことです。」と述べています。

彼女は、一般の投資家に対して大まかな方向性を持ち、人工知能や新エネルギーのような関連指数を購入し、単に保持しておけばよいとアドバイスしています。会社ごとに実行中。あなたはどの会社が悪い仕事をしているか心配する必要はありません。

嘉宾金句：

バフェットの投資理念が私に最大の助けとなっているのは、安全な余裕を持った考え方です。つまり、投資を誤った場合に、私たちは損失を最小限に抑えることができるかどうかを考えることができます。

私のようなテクノロジー投資家や成長企業投資家にとって、R＆Dを無形の資産として見る傾向があります。

最初に人工知能と機械学習を挙げます。私はそれが人類にとって大きな変化をもたらすと考えています。それは私たちが想像できないものです。2番目はグリーンエネルギーです。これら2つが私が最も投資したいと考える分野です。

一般の投資家にとって、会社が急騰し始めた時間を知るのは非常に難しいため、総合株式バスケットを買って、大まかな方向性、投資時間枠、リスクを決めるのが最善策だと彼女は考えています。

以下はOrina Changインタビューの記録です。

新浪財経：こんにちは、オリナさん。新浪財経の専門インタビューにご協力くださいました。巴菲ットの株主総会に参加するのは何回目ですか？

Orina Chang：はい、初めてです。

新浪財経：オマハに初めて来たんですね？

Orina Chang：はい、初めて来ました。

新浪財経：バフェットのどの投資理念が最も認められていると思いますか？

Orina Chang：彼は私の同窓生で、私たちは共にコロンビアビジネススクールにいます。私はバフェットの投資理念の中で、最も重要なのはバリュー投資であると考えています。バリュー投資の最も重要な点は、投資が誤った場合、その会社に私を守る資産があるかどうか、私があまり多くのお金を失わないようにできるかどうかを考えることだと思います。今日はまた、彼が投資したすべての会社を見回り、彼自身が生活に使用することができるものであることに気づきました。彼自身の生活に密接に関係しており、すべての会社が非常に効率的に運営されていることに気づいたのです。その感覚は非常に深いものでした。

新浪財経：あなたは資産管理分野で、プライベートエクイティ、ヘッジファンド、不動産など、非常に豊富な成功した投資経験を持っています。あなた自身にとって、バフェットの投資理念にはどのような影響や助けがありましたか？

Orina Chang：私にとって最大の助けは、投資を誤った場合、私たちが損失を最小限に抑えることができるような、安全な余裕のある考え方である「安全マージン」という考え方です。これは、私たちが投資を学ぶ上で最も重要な考え方だと思います。

ですから、私たちは報告書で会計価値を重視しています。即座に拍印される会社の財産の量、あるいはその負債をすべて差し引いた量を見ることができます。もし今日その会社を競売にかけたら、どのくらいのお金を稼ぐことができるか、あるいは同じ会社を建設するために必要な資金はどれだけか、といったことが求められます。これが私にとって非常に基本的な概念であると思う。

しかし、私自身は投資に関する科学技術企業の人間で、バフェットが科学技術に投資しないという点を除けば、私たちは全然違います。科学技術企業は財務書価値が非常に低いため、バフェットが科学技術に投資しない理由は、すべてのお金がR&D、研究に使われ、多くの科学者が採用されるためです。したがって、すべての科学技術企業は財務書価値を持っていません。一方、従来型の企業は、工場、設備、不動産など、多様なビジネスを持っており、バフェットから見れば、科学技術企業は財務書価値を持たない危険な投資であり、投資を誤った場合、何の財産も持たず、発展にかかったコストを回収することはできません。しかし、科学技術の開発者である私たちにはR&Dが見えます。それは具体的に財務書上に書くことができなくても、それは確かに有形ではない資産です。私は統計をもとに論じると、R&Dは単なる費用ではなく、物が消えるものではないと思います。しかし、より深く根本的には、すべての財務書を分析すると、科学技術投資をする人や成長企業の投資家として、私はR&Dを無形の資産と見なす傾向が高いです。それは統計アカウント上では高くないですが、私にとっては無形の資産です。

新浪財経ニュース：張総の共有ありがとうございました。今年のバフェット株主総会において、どの投資領域の話題に最も注目していますか？

Orina Chang：人工知能について、過去10年間のインターネットの発展について話してくれることを願っています。私たちのような人々にとって、科学技術に投資する場合、その企業が基本的な財務書価値を持たない場合には、投資が 非常に危険であると考えています。もし誤った投資をしてしまった場合、身売りはできず、従業員を解雇したとしても、投資コストを回収するための財産は何もありません。私にとって、R&Dは具体的な財務書上に書くことができない目に見えない資産ですが、非常に大きな影響を私に与えます。しかし、財務書を分析すると、科学技術投資や成長企業の投資をする私はR&Dを無形の資産と見なす傾向が高いです。

新浪財経ニュース：明日、投資家の方々があなたの考えを深く知ることができるように、股神バフェット氏と人工知能に関する話題についてより深く語っていただけますか？また、資産管理分野の専門家として、どのような投資戦略を立てることで、顧客を最小のリスクに晒しながら最大の財産増加をもたらすことができるのか教えていただけますか？どのようにリスク管理と財産増加をバランスを取ることができますか？

Orina Chang：以前は機関投資家を担当し、現在は個人投資の専門家です。機関投資と個人投資のすばらしいところは、機関投資の場合、事業の資金がいつ入ってくるか、いつ出ていくかを予測するのが非常に難しいことであり、リターンの予測ができない可能性が高いため、リスクを減らす最善策は、リスクを減らすことだと思います。

しかし、これは一つに分裂しています。ボラティリティを下げると同時に、回収率も下がることになります。非常に重要な概念です。多くの人は、リスクがないため、大金を稼げると言っていますが、それは実際にはありません。

しかし、個人の資産管理の場合、時間の設定が管理するリスクの最善の方法であることに気づくことが非常に重要だと思います。時間が長ければ長いほど、リスクを下げることができます。同じ投資を行った場合でも、美股のような投資を1年間する場合、最悪と最高の状況は-40％から60％までの幅がありますが、10年間投資する場合、幅を広げれば、最悪の場合は-1％で、最高の場合は15％〜20％になります。すべてのお金を10年間投資できる場合、美股に投資すると損害を被ることはありません。

ただし、1年間しか投資していない場合、心配になるかもしれません。私は、この場合、投資リターン率に最も影響を与えない、リスクを制御するための方法があると思います。それは、まずどれくらいの期間にこのお金を投資できるのかを設定し、時間を長く引き出せば、その後、あなたは自分自身の損失の範囲内で投資することができます。

多くの人がこの点に気づかないと思います。時間を長く引っ張れば、リスクは下がり、同じものを投資しても、美股に1年間投資した場合、最悪の場合でも最良の場合でも-40％から60％の幅があります。しかし、私が10年間投資する場合、私はこの幅を引き延ばし、次の場合、最悪の場合は1％で、最高の場合は15％〜20％になります。これにより、時間点を引き出した場合、どのような損失をもたらすかを自分自身で決定することができます。

新浪財経ニュース：張総の言葉は非常に重要です。長期的な価値投資と長期的な保有は、バフェットの投資理念に非常に合っていますが、非常に高い利率、高いインフレ、非常に低い経済成長など、非常に高い利率である今日、あなたはこれらの投資機会があり得ると考えていますか？見る価値のある業界はありますか？将来的にどこにお金を投資しますか？

Orina Chang：第一に、時間の長さによって異なると思います。仮に私たちがバフェット氏と同じように無限の時間を持っていた場合、私は宏観的な要因がそれほど重要ではないと思います。その企業が良くやっていれば、マクロ基本的な面がどのようになっているかにかかわらず、それは無限の効果を持っています。私にとって、最も重要なのは人工知能と機械学習であり、私はこれが将来的に人類にとって非常に大きな変化をもたらすと考えています。二つ目は緑エネルギーで、これらの2つが私が投資することができる分野であり、バフェットとは少し違います。

新浪財経ニュース：はい、張総の共有、人工知能と新エネルギーは、最近非常に注目されている投資トピックです。しかし、あなたは現在の経済的状況を理解し、将来経済の発展動向を予測して、一般の投資家にどのようなアドバイスを提供しますか？あなたが注目する他の分野はありますか？

Orina Chang：非専門家向けの場合、まず、時間枠を設定し、投資対象としての証券や債券、あなたが持っている資金を承認できるリスクの比較、期間に応じた、リスクの高い投資ができるかどうかを検討することが重要です。 10年間の投資であれば100％の投資ができ、問題ありません。

投資家ではない場合、株式を選ぶことは少し困難だと思います。選択した株式に常に注目して、それが原来の計画に沿って運営されているかを確認する必要があるため、実際的ではないと思います。

一般の人にとっては、大方向を見つけるべきだと思います。人工知能は大きな方向の1つであり、新エネルギーはみんなが同意できる大きな方向の1つです。したがって、これら2つの範囲内で、どの企業が目立つかを見つけることができるでしょうか？実際、私たちはそれが言えないので、インデックス全体を買って、保有することが最善策です。そうすれば、どの会社がうまくやっていないか心配する必要はありません。

例えば、私が見たエヌビディアのように、彼らは小さな会社であり、ゲームをする人々が特に彼らのチップを愛用しています。彼らは本当に良いものを作っているので、ゲームをする小さな一群以外の人々は全く注目していません。私が誰かに話すとき、エヌビディアは本当に良いことをしていると言ったとしても、誰も私に反応しませんでしたが、突然昨年から、エヌビディアは飛躍的に成長しました。

一般の投資家にとって、1社が急成長を始める時間を知ることは非常に難しいと思います。したがって、最高の投資方法は、株式をバスケットで買い、方向性を把握し、時間を決め、リスクを管理することだと思います。

新浪財経：エヌビディアなどの半導体メーカーは、人工知能の急速な開発により、計算能力への需要が非常に高まっています。一方、エヌビディアのような企業の株価は過去1年間で急騰しているため、長期間にわたって保有することが適切かどうか尋ねたいと思います。

オリーナ・チャン：私たちはその会社を専門的に見て、継続的に財務諸表を見たり、経営を見たりして、彼らが常に正しい方向に向かって発展しているかどうかを見たりします。

私が今の立場から見ると、彼らは非常に優れた企業であり、保有する価値があると思いますが、一般大衆にとっては、四半期ごとに株主報告書を聞くことはできません。たとえば、インテルは非常に素晴らしい企業から競争力を持たない企業になり得ます。間には長い時間がかかりますが、インテルを選んだ場合、かなり損失することになります。したがって、1つの株式、1つの株式に投資することは避けるべきです。あなたがこの問題で専門的に対処している場合を除きます。

新浪財経：オリナ・チャン氏は、大学で兼任教授を務め、自分の名前が付いた奨学金をコロンビア大学に設立しており、教育への投資が非常に重要であることを示しています。同様に、バフェット氏は長年にわたってネブラスカ州の商学院で兼任教授を務めており、自分の富裕層であることを誰かに覚えていてもらうのではなく、自分が先生であることを覚えてもらいたいと考えています。バフェット氏のこの考え方について、どのような考えをお持ちですか？

オリナ・チャン：もちろん私はバフェットさんとは比べられませんし、彼のような富を持っていませんので、人々は私が富を持っていることを覚えているわけではありません。私ができる範囲で、私が助けられた人々すべてに役立つことができれば、それで十分です。社会的・経済的成長を促すために、学校教育は最良の方法の1つであり、学生が自分自身を充実させることができることを願っています。

新浪財経：オリナ・チャン氏は、コロンビア大学で優秀な成績を収めた卒業生であり、現在は企業を経営し、非常に成功した経営者です。彼女は自分の人生の方向性や価値観をどのように定義していますか？

Orina Chang：まず第一に、学校に通うことです。人生の中で、学ぶことは最も簡単で最もコントロールしやすいことだと思います。なぜなら、試験問題はすべて教科書に載っているからです。時間と努力を費やすことで、学問をよく勉強することができます。学校教育は社会経済成長にとって最も良い方法の1つです。私はみんなが自分自身を充実させることができるようになってほしいと思います。

私は学問的な成果については、人人が達成できるものだと思います。ただ、仕事面では、結構な部分は変化を恐れないと思います。何か好きではないものがあった場合、それを変える必要があります。2つ目は、何かが起こった場合、私はパニックにならず、心配することもありません。問題を解決する方法は、人々が利益を受けることができるものです。私はこれが大きな成功要因だと思います。

新浪財経:強さを求めれば、よくやるべきだと解釈しました。余計な力を使わず、自分の目標に集中し、挑戦に勇敢に立ち向かいましょう。

オリナ・チャン：はい、そして、私たちは誰でも動機を持って、優れた仕事をすることができます。自分以外の人にも利益をもたらすことができれば、誰でも一緒に努力することができます。

新浪財経：もしあなたが明日バフェット氏に質問することができるなら、どのような質問をしたいですか？

Orina Chang：もし私が彼に質問することができたら、資金調達を意図的な経費ではなく、無形資産にした場合、科学技術産業についてどのように考えますか？具体的には、企業の価値を投資哲学であるバリュー投資の枠組みで、フレーム化することができますか？

新浪財経：オリナ・チャン氏は、コロンビア大学でイビーリー・チャン財団奨学金を設立するなど、教育への投資が非常に重要であることを示しています。同様に、バフェット氏は長年にわたってネブラスカ州の商学院で兼任教授を務めており、自分が富裕層であることを誰かに覚えていてもらうのではなく、自分が先生であることを覚えてもらいたいと考えています。バフェット氏のこの考え方について、どのように感じますか？

新浪財經：はい、わかりました。張総、再び新浪財經のインタビューに応じていただきありがとうございます。明日の株主総会および米国の中華投資家パーティーでお会いできることを願っております。ありがとうございます。

（新浪財經駐在アメリカ特派員 ホワイト・アマンダ グオ・イージェンモニカ から アメリカのオマハから発信）