智通财经のAPPによると、平安証券はリサーチレポートを発表し、チャネル選択は酒企の発展にとって極めて重要であり、風向きのチャネルを追いかけ、酒企本身の発展モデルに合わせて現地の要望に応じて選択し、収益の増加を効果的に促進することができます。白酒は経済活動の潤滑剤として、チャネルモデルは広範なマクロ政策、経済環境、消費環境と密接な関係があり、持続的な更新が必要です。酒企にとって、実行と創新は核心競争力です。同時に、在庫時代において、白酒の競争はチャネルとブランドの並行に移行するでしょう。

ターゲットに注目する：kweichow moutai（600519.SH）、wuliangye yibin（000858.SZ）、luzhou laojiao（000568.SZ）、jiangsu king's luck brewery joint-stock（603369.SH）、anhui gujing distillery（000596.SZ）、anhui yingjia distillery（603198.SH）、山西汾酒（600809.SH）など、消費者の認知度が高く、積極的にチャネル改革を進める企業。

平安証券の主な観点は次のとおりです：

白酒チャネル：多様化に向かって進む

1949年以降、中国の白酒チャネルは次のように発展してきました：1）1949～1978：計画経済時代、国の統一購入・統一販売、2）1978〜1988：改革開放初期、チャネルの開放度が低く、国営糖酒公司が主導、3）1989〜1996：名酒の価格規制が解除され、糖酒公司は徐々に打ち破られ、ディーラーが台頭する、4）1997〜2002：飲食市場の繁栄、ホテル、盤中盤の出現、ディーラーは主導権を握る、5）2003〜2012：黄金の10年、多チャネル共鳴、たばこ酒店/団体買いが出現する、6）2013〜現在：複合的な発展、「工場主体」、「ディーラー主体」、「共栄」の3つのカテゴリが含まれます。酒造会社は、自身の状況や発展段階に応じて柔軟な選択を行うことができます。各チャネルモデルにはそれぞれ利点と欠点があり、全体的にオンライン化、デジタル化、精細化の3つのトレンドが現れています。

カスタマーサポート：プラットフォームのサポートで迅速な成長

3年のパンデミック後、消費者行動はより合理的になり、「コスト」というワードの重要性が浮かび上がり、電子商取引プラットフォームは価格を最優先に考慮しています。高価値のブランドとして、白酒は重要なサブスを受ける対象となりました。サブスを通じて白酒を促進し、最終的には全体取引を促進することができました。魔镜の洞察によると、2023年の白酒/フレーバードリンクのオンライン販売規模は900億元で、前年同期比で78%増加し、kweichow moutai、wuliangye yibinは、天猫、jd.com、tiktokなどの複数のプラットフォームで上位2位の販売を続けています。オンラインチャネルは販売を促進する一方で、過度に安価なサブス成約価格は既存の価格システムに影響を与え、オンラインでの偽造品の問題も存在する。将来に向けて、すべての酒会社はオンライン管理を強化することに加え、業界はよりルールを厳格化すると予想されています。

デジタル化：デジタル化が広がり、QR支払いが広まる

マクロ圧力の下、内包する消費産業が増え、販売促進や在庫管理を行うことが生産者の主要な仕事になっています。QR支払いは情報管理システムに基づいており、次のような結果が得られます：1）チャネルの利益を補うことにより、販売促進を促進します。2）開封量と販売量の向上、在庫負担の軽減。3）防偽検査、商品の流出を減らし、市場秩序を維持するために使用されます。そのため、QR支払いは今後ますます多くの会社にとって一般的なツールとなりますが、激しい市場競争の中で、QR支払いの限界効果が低下する可能性があり、ディーラーは紅包利益を転換することができ、また、CDマーケットに影響を及ぼす可能性があります。

緻密化：名物単一品目の直接販売、管理強化、利益拡大

多くの白酒企業にとって、販売チャネルモデルは性能とコストの面で優れていますが、消費者に知られている優れた単一品目に対しては、直接販売チャネルがより魅力的です。それは次のことを考慮しています。1）株式会社はより多くの利益を伸ばすことができます。2）最終消費者および価格の管理力が強く、投入のリズムをよりよく把握できます。近年、茅五を代表とする高級名酒は、直接販売チャネル展開を推進しており、直接販売占比は着実に増加しています。そのなか茅台は、i茅台の勃興によって、直接販売収入が急速に増加しています。

リスク提示:

1）マクロ経済の波及効果：白酒などの子産業は、マクロ経済に影響を受けるため、需要に大きな影響を受けます。

2）消費の回復が予想よりも遅れる：マクロ経済の成長率が鈍化すると、国民所得と雇用は一定の影響を受け、短期間では住民の消費能力と意欲は回復しない可能性があり、消費セクターの回復に影響を与えます。

3)食品安全問題：食品安全は消費者の身体安全に関わるため、業界の発展にとって重要なラインです。食品安全の問題が発生した場合、業界には大きなネガティブな影響が生じ、業界の回復には時間がかかる可能性があります。

4)業種競争の激化によるリスク：競争環境の悪化は、食品・飲料業界の価格体系に必ず影響を与えます。白酒業界は競争が激化しており、業界に悪影響を及ぼす可能性があります。