最近、日本円に代表されるアジア通貨の集団的下落も、関連ファンドの利益を食い尽くしています。

日経225指数と日経ETFの収益実績を比較すると、5月10日現在、日経ETFのファンド純資産は、過去1か月で指数を合計で約2パーセントポイント上回りました。時系列で見ると、日経225指数は今年以降 14.24% 上昇していますが、日経ETFの平均純資産は 5.42% しか増加しておらず、収益格差は9パーセントポイント近くまで拡大しています。

今年以降、人民元に対する円安は 7.56% に達しました。日本銀行は円安がインフレに与える影響を注意深く監視していると述べ、市場は一般的に、日本当局が円を支援するために4月29日と5月2日に2回外国為替市場に干渉したと考えていますが、円の為替レートはわずかに上昇した後も変動し続け、まだ安定化の明確な兆候はありません。

円為替レートの下落に伴い、日経ETFの純資金価値と市場価格はともに下落しています。

たとえば、5月10日現在、日経225指数は過去1か月で3.42％下落しましたが、華夏傘下のICBCクレディ・スイス、イーファンダ、華安、日経ETFの純ファンド価値はそれぞれ5.42％、5.43％、5.50％、5.83％下落しました。総合業績指数は、同じ期間に約2パーセントポイント低下しました。

流通市場では、日経ETFの下落がさらに拡大しました。5月10日現在、華夏、華安、イーファンダ、ICBCクレディ・スイスの日経ETFの市場価格は、過去1か月でそれぞれ6.77％、7.16％、7.52％、7.91％下落し、平均パフォーマンス指数は約4パーセントポイントです。

日経ETFの投資家も、証券会社の中国記者に年初に日経ETF商品を購入したと伝えました。円安による人民元の為替金額の減少により、今年は日経225指数が約14％上昇しましたが、彼の実際の利回りはわずか約6％で、同時期の日経225指数の上昇をはるかに下回りました。

日経ETFに加えて、中国南方ファンドには日本東方株価指数ETFもあります。日本の東証指数は過去1か月で0.53％下落しましたが、ETFの純資金価値は過去1か月で2.84％下落し、市場価格は3.10％下落しました。これらはすべて指数を下回りました。

上記の日経ETFと日本東証指数ETFは人民元で調達および価格設定されていますが、主に交換後の日本円建ての日本株式市場に投資します。円が人民元と比較して下落すると、ファンドの収益に悪影響を及ぼします。

同様の状況は、中国韓国半導体ETFやアジア太平洋セレクトETFなどの商品でも発生しました。先月、中韓半導体ETFの純資金価値は 0.38% 下落し、市場価格は 0.48% 下落しました。中国証券取引所における中韓半導体指数の純資金価値は、同時期に0.33％下落しました。アジア太平洋セレクトETFの純資金価値は0.94％下落し、市場価格は0.74％下落しました。一方、FTSEアジア太平洋低炭素セレクト指数は同時期に0.23％上昇しました。

ただし、上記のクロスボーダーETFのパフォーマンスベンチマークのほとんどは、為替レート調整後のベンチマークインデックスの利回り（または評価為替レートを使用した換算）を使用しているため、パフォーマンスベンチマークからの大きな逸脱はなく、一部の商品は過去1か月でパフォーマンス比較ベンチマークの利回りをわずかに上回っています。

日本と韓国に投資されたクロスボーダーETFの上記の集団破綻指数は、円とウォンに代表されるアジア通貨の集団下落に大きく関係しています。

日本を例にとってみましょう。今年の第1四半期も、日本経済は好調な回復の勢いを続けました。住民の収入の増加と消費の増加は徐々にプラスのサイクルを形成し、インフレ率はゆっくりと回復しました。インフレの着実な上昇を踏まえ、日本銀行は3月にマイナス金利政策を正式に終了し、政策金利をマイナス 0.1% から0～ 0.1% の範囲に引き上げ、イールドカーブ・コントロール政策を終了しました。これにより、約11年間続いてきた日本の超緩やかな金融政策の正常化が始まりました。

しかし、為替レートに関しては、市場は日本銀行が超緩やかな金融政策から徐々に撤退すると予想していますが、円の為替レートは徐々に上昇しますが、米ドルの継続的な高により、円の米ドルに対する為替レートと円の人民元に対する為替レートは今年以来大幅に下落しています。風の統計によると、5月10日現在、円は人民元に対して 7.56% 下落しています。

最近、日本銀行は、円安がインフレに与える影響に細心の注意を払うと何度も述べています。また、金融市場は、日本当局が最近、円高を2倍にするために外国為替市場に干渉したと一般的に考えています。1回目は4月29日に約5.5兆円を投資し、2回目は5月2日に約3.5兆円を投資しました。

しかし、円の米ドルに対する為替レートは160.21から151.85に反発し、その後再び下落しました。5月10日現在、円の米ドルに対する為替レートは約155.72に下落し、円の人民元に対する為替レートは約4.64に下落しました。

「日本銀行にとって、外国為替市場への介入は円高を導くことではなく、主に円為替レートの無秩序な下落を抑制することです。円安は日本がインフレ率の上昇を続け、日本を30年近く悩ませてきたデフレ状況から完全に脱出するのに役立つからです。」QDIIのファンドマネージャーは記者に分析を求めました。

しかし、円が急激に下落し、日本の株式市場が変動し続ける一方で、多くの資本が関連するETFに市場に逆行していました。

Windのデータによると、5月10日現在、市場に出回っている4つの日経ETFすべてが、過去1か月でシェアが純増加しています。そのうち、華安日経225 ETFのシェアは市場に対して8,500万株増加し、E-Fonda、Huaxia、ICBCクレディ・スイスの日経ETFは850万株の純増となりました。さらに、南日本東方証券取引所のETFも同時期に440万株増加しました。

モルガン・ジャパン・セレクトのファンドマネージャーである張軍は、報告期間中に急速に上昇した後、日本の株価指数は3月に堅調に推移し始めたと考えています。主に、一部の投資家は、日本銀行の金利決定前に株式を売却して利益を確保したいと考えていました。

同時に、日本銀行は3月にマイナス金利政策の放棄を発表したが、日本銀行当局者は会議後、まだ緩和された金融政策の立場を市場に対して改めて表明したと指摘しました。したがって、今回の日本銀行の決定は、市場に大きな政策転換リスクをもたらしませんでした。その後の投資家は、連邦準備制度の金利政策を前進させることにもっと注意を払うべきです。ファンドは為替レートの動向に注目しており、現在は円高への期待を維持しています。

日本株について、張軍は、日本株式市場の上昇を支える中長期的な3つの要因は次のとおりだと考えています。1.日本はデフレの時代から脱却しました。インフレ物価指数は22か月連続で 2% を上回っており、今年の昇給は予想を上回っています。これは将来の物価を支えると予想されます。2.グローバル投資家は、日本の株式市場に対してリスク分散型の配分要件を設けています。米国と日本の安定した関係とインフレに対する抵抗性の観点から見ると、日本の株式市場は依然として魅力的であり、リスク分散の恩恵を受ける可能性もあります。3.コーポレートガバナンス改革は加速しています。

また、一部の機関は、短期的には円は依然として大きな変動リスクに直面すると指摘しています。したがって、日本をテーマにしたETFに投資するときは、やはり為替リスクに細心の注意を払う必要があります。

Haomai Wealthは、投資の観点から見ると、日本の株式市場への投資は為替レートの変動の影響を大きく受けると考えています。現在、日本経済のファンダメンタルズは依然として堅調です。連邦準備制度の金利引き下げサイクルの利点と合わせると、日本株の配分は依然として比較的費用対効果が高いです。投資家は、為替レートが安定するのを待ってから、適切な日経QDIIを選択し、株式市場のコストパフォーマンスと組み合わせて投資することができます。そうすれば、為替レートの上昇と株式市場の上昇という二重のメリットを享受する機会が得られます。