通信財政によると、Cecilia Romero Reyesをリーダーとするアナリストは、月曜日のレポートで、TSBバンキンググループを剥離することで、「BBVAが株主に対してCET1への影響が限定的な、最大10％の現金部分を含めた買収に提供できるようになる」と述べた。アナリストらは、「BBVAがTSBを手に入れても、英国では成長戦略を実施するための規模が不足しており、規模と利益を結び付ける戦略を実行する能力がなく、剥離が歓迎されると考えている」と述べた。

稀な敵意買収、スペインの銀行業界が大きな変化に直面している

BBVAは先週、Sabadell Bankに敵対的買収提案を行い、これは1980年代末以来、スペインの銀行業界で初めてのことである。同社の買収提案では、1株の新しいBBVAにつき4.83株のSabadell Bank株式が提供される。

スペインのビルバオ・ビスカヤ・アルヘンタリア銀行は、先週木曜日に競合相手のサバデル銀行に対して、約122.3億ユーロ（約131.1億ドル）の買収提案を行い、株主層に攻勢をかけた。ただし、サバデル銀行の取締役会は先週初めに同じ条件でこの提案を拒否した。カナダロイヤル銀行資本市場の評価によると、この提案に基づくサバデル銀行の評価額は122億米ドルに達し、131億米ドルに相当する。

スペインで市場価値2番目に大きいBBVAは、萨瓦德尔银行の終値から30%のプレミアムで買収を提案しましたが、萨瓦德尔银行は独自の戦略による独立を強調し、この提案を拒否しました。

それでも、BBVAのトップであるカルロス・トレス・ビラ会長は、股東に対し非常に魅力的な提案を行い、スペインの重要な市場でより大きな規模の銀行を作ることを目指していると強調しました。

高金利による刺激効果が徐々に弱まる中、スペインの銀行は新しい収益源を探しており、BBVAが萨瓦德尔银行を買収できれば、メキシコやトルコ、南米などの新興経済体から主に国内市場に注力する多角化戦略につながるでしょう。

BBVAの最高経営責任者であるOnur Gencは、この取引で利害関係者全員が利益を得ることができると強調した。彼はサバデル銀行の近年の著しい進展を挙げ、同行の株主が、欧州で卓越した成長と利益を備えた銀行エンティティに参加する機会があると述べた。BBVAは、この取引によって税引き前コストを8.5億ユーロ節約し、Sabadellの株主は合併後の銀行で16％の株式を取得することになると予想している。

BBVAは、世界中で1億以上の顧客と1兆ユーロ以上の資産規模を持つ銀行を作るというビジョンを掲げており、これによりスペインの銀行業界でサンタンデール銀行(SAN.US)に次ぐ位置につくことになる。合併後の銀行は、Caixabankを超えてスペイン最大の国内銀行になる。現在、Caixabankのスペイン内の資産は約6250億ユーロであり、BBVAの資産は5740億ユーロよりわずかに高い。

欧州の銀行業界では、敵対的な買収は珍しいことではありませんが、最近の例は2020年にIntesa SanpaoloがUBI Bancaを成功裏に買収したことです。スペインの銀行業界は、コスト削減と規模の拡大を通じて競争力を強化しようとしています。2008年のグローバル金融危機以来、スペインの銀行数は55行から現在の10行に減少しています。

先週のアナリスト電話会議で、Sabadell Bankの買収後にTSBを売却するかどうか尋ねられたとき、BBVAの最高経営責任者であるOnur Gencは、「まだ早急に結論を出すのは時期尚早」と答えました。BBVAはこれまでに、2020年末にSabadell Bankを買収しようとしたことがありますが、価格の問題で交渉が破綻しました。その後、Sabadell BankはTSBを売却することを検討していたと報じられています。