証券アプリ「智通财经APP」によると、MSCIは5月15日、2024年5月の四半期指数調整結果を発表し、調整結果は2024年5月31日の市場後に発効されます。調整により、MSCI中国指数には、港股もA株も、それぞれ10銘柄が新たに追加されました。そして、海信家電(00921)と五砿資源(01208)が香港株に、万丰奥威(002085.SZ)、金誠信(603979.SH)など8銘柄がA株に新たに加わりました。同時に、滨江集団(002244.SZ)など56銘柄が削除されました。

今回のMSCI中国指数の調整で、中信特钢、海信家電A、万丰奥威、金誠信、平煤股份、南鋼股份、天地科技、海油エネルギーなど8つのA株、海信家電(00921)、五砿資源(01208)の2つの香港株がそれぞれ追加されました。一方、建滔集團、信達資産管理、三一重装、air china limited、中海物業、東風汽車集団、中遠海運など15銘柄の香港株、明陽智能、滨江集団、seazen holdings、shenzhen s.c new energy technology corporation、君実生物医薬、yonghui superstores、南京king-friend biochemical pharmaceutical、shenzhen overseas chinese town、shanghai bairun investment holding group、greenland holdings corporation、iray technology、hemai stock、verisilicon microelectronics (shanghai) co., ltd.など41銘柄のA株が削除されました。

同様に、MSCI中国指数では、建滔集團、信達資産管理、三一重装、air china limited、中海物業、東風汽車集団、中遠海運など15銘柄の香港株、明陽智能、滨江集団、seazen holdings、shenzhen s.c new energy technology corporation、君実生物医薬、yonghui superstores、南京king-friend biochemical pharmaceutical、shenzhen overseas chinese town、shanghai bairun investment holding group、greenland holdings corporation、iray technology、hemai stock、verisilicon microelectronics (shanghai) co., ltd.など41銘柄のA株が削除されました。

資金流向に関しては、指数調整の歴史から考えると、パッシブ型の資金は、指数の追跡誤差を最小限に抑えるために、通常は最終日である5月31日にポートフォリオを調整することが選択されます。そのため、株価の変動により、ウェイトの変化に大きく影響される株が、「異常」という形で取引されやすくなります。一方、アクティブなタイプの投資ファンドはこのような制限はなく、選択した時点での適切な構成を行うことができます。この銘柄の隠れた影響を考慮する必要があると該当行は提言しています。

株価に対する影響については、正式な実施前ではありますが、発表後にアービトラージ資金が対象の銘柄を配置することになるでしょう。特に、市場が完全に予測していない予想外の結果が出た場合は、そのような資金が配置されることになる可能性があります。ただし、指数調整正式実施日までの期間中に、ポートフォリオ調整が「必ず」ウェイトの変化に従って行われるとは限らず、あらかじめ行われたアービトラージ資金とパッシブ型のファンドとの間の強弱関係にどちらが影響されやすいかによって、変動に差が出る可能性があります。また、以前には、新規追加またはウェイトが増加した銘柄が、実施当日に株価が下落するという状況もありました。