智通财经APPによると、国盛証券はリサーチレポートを発表し、2023年に海外における通信会社の需要が減少し、国内の海底ケーブル建設が遅れたことから、光ファイバー・ケーブル業界は下落期を経験し、業界の評価は大幅に圧縮された。しかし、2024年以降、国内の海底ケーブル建設が徐々に回復し、海外のケーブル需要が増加すると同時に、AI需要により高級光ファイバーが「周期品」の属性から抜け出す可能性があり、光ファイバー・ケーブル業界はこの業況の低谷から抜け出し、回復する可能性がある。　光ファイバー・ケーブル産業の完全な周期を経験した業界のリーディングカンパニーは、海底ケーブルの景気回復やAI、人工衛星通信による技術革新に充分に味わい、デビスダブルクリックの機会を得ることができる。

重点的に注目すべきは、長飛光纖（601869.SH）、亨通光電（600487.SH）、中天科技（600522.SH）、烽火通信（600498.SH）などである。同時に、特殊光ファイバー応用に注力する業界内のブラックホース企業、如太辰光（300570.SZ）、長盈通（688143.SH）等にも注目することを提案する。国外メーカーについては、コーニング、古河電工、藤倉などのリーディングカンパニーに注目することを提案する。

国内の海底ケーブル建設はマージンが改善し、海外のケーブルも徐々に進んでいるようです。

2024年4月の末に、広東省の陽江市で帆石II1000MWの洋上風力発電プロジェクトの風力発電機の入札公告が正式に発表され、水路問題などが原因で遅れが発生した後、海風業界は急速に回復しているということを示しています。海底ケーブル産業は海上風力発電建設の核心であり、競争環境は良好で、業界の参入のハードルが高く、国内の海風建設プロセスの恩恵を十分に受けることができます。

また、国内のケーブルメーカーも技術的な優位性に基づいて海外に進出しています。近年、中天科技、亨通光電、東方電纜などの国内リーディングカンパニーは続々と海外の顧客を獲得しており、中天海底ケーブルは12億円の欧州プロジェクトに入札し、亨通光電は既に2019年にポルトガルで世界初の半潜式浮体型海上風力発電設備を建設しました。国内外の市場でダブルクリックし、海風事業は低い予想と低い景気から脱出する可能性があります。

AIの普及に伴い、特殊光ファイバーが重要な要素部品となっており、国内での代替が見込まれています。

過去を振り返ると、世界的な主要な光ファイバーマーケットは、通信市場、伝統的なIDC市場など、標準的な光ファイバーを使用していました。業界全体は、世界的な電信ネットワーク建設の周期的な動きに従っています。しかし、AIの需要の増加とともに、高端光ファイバーが含まれる特殊な光ファイバーが新たな発展機会を迎える可能性があります。

国盛証券は、特殊な光ファイバーは高い付加価値を持ち、標準化度が高く大量生産が容易な一般的な光ファイバーとは異なり、特殊光ファイバーのメーカーは原材料から工程設計、製造まで一貫して把握する必要があることを述べています。つまり、企業の壁は高いということです。

現在AI特殊光ファイバーは、保偏光ファイバー、ドープ光ファイバー、空心光ファイバーなどがあります。保偏光ファイバーは、転送時に光の偏波を維持するように設計されており、CPO交換機が徐々に増加することに伴って需要が増加すると思われます。ドープ光ファイバーは、長距離で精度の高い転送に使用されます。シングルポイントの電力受電がボトルネックに達するにつれて、後続ネットワークの算出力が急速に増大し、ドープ光ファイバーの需要が急増していると考えられています。また、空心光ファイバーは、短距離・高速転送などに優れています。IDC内部の光通信速度が急速に更新されるにつれて、空心光ファイバーは徐々に普及していくと思われます。

現在、世界のAI算出力センターの多くは外国のブランドの高級光ファイバーを使用していますが、国盛証券は、急速に拡大するAI需要の中で、中国の光ファイバー・光缆業界の技術的な蓄積が深い優位性を持ち、新しい供給チェーンの機会を開拓する可能性があると判断しています。

リスク・警告：AIの発展が期待外れに終わる、海風施設建設進捗が期待外れに終わる、技術のイテレーションのリスクなど。