SMBC日兴证券首席市场经济学家Yoshimasa Maruyama表示:“加息的时间可能会推迟，这取决于当前季度GDP的反弹情况。”智通財経アプリによると、消費者に対する円安の影響が続いているため、日本の第1四半期の経済は予想よりも急速に低下しました。これにより、日本の中央銀行の追加利上げに対する新たな課題が生じました。木曜日に公表された予備データによると、日本の第1四半期の国内総生産（GDP）は前年同期比で2.0％減少し、経済学者の予想を上回る1.5％以上の減少です。
下方修正されたデータによると、資本支出の予想が下方修正されたため、日本の2023年第4四半期のGDPはほぼ増加しなかったということです。
低迷する経済は日本の中央銀行を困らせています。今年3月には、中央銀行が2007年以来初めて利上げし、その後も引き続き政策の引き締めを示唆しました。
SMBC日興証券の主席市場エコノミストであるYoshimasa Maruyama氏は、「利上げのタイミングは、現在の四半期のGDPの反発によって決まる可能性があります。」と述べています。
彼は、賃金の上昇により、現在の四半期の経済は反発する必要がありますが、サービス業の消費には不確実性が残っていると述べています。
最新のデータによると、日本の第1四半期のGDPは前期比で0.5％縮小し、経済学者の予想を下回る0.4％以下の減少です。修正後の第1四半期のデータは6月10日に公表されます。
円安は二重の影響を与えています。競争力のある為替レートにより、輸出と観光産業は一般的に恩恵を受けていますが、輸入品のコスト上昇により家庭や小規模企業が苦しんでいます。
大和証券の主席エコノミストであるToru Suehiro氏は、円安により日本の中央銀行の政策が複雑化していると述べています。
「円安の悪影響は懸念されるようになっており、利上げすべきだと考える人もいるでしょう。」とSuehiro氏は述べています。「今年下半期にはわずかに賃金が上昇するかもしれませんが、円安が続く限り、実質賃金は大幅に上昇しないでしょう。」
実質給与
日本の大企業は、過去30年で最大の賃金上昇を実現しました。これにより、日本の中央銀行は、長年にわたる大胆な金融刺激政策を最終的に終了する必要条件が整ったと述べています。
しかしながら、物価上昇の速度が賃金増加の速度を上回り、実質的な所得を圧縮し、日本の家計の購買力を弱めています。
日本経済の半分以上を占める個人消費は0.7％減少し、市場予想の0.2％を上回る減少となり、2009年以来最長の連続4四半期の下落となりました。
エコノミストは、第1四半期の低迷は一時的なものであることを期待しており、今年の野地・地震やトヨタ自動車のダイハツの生産停止による経済成長の引きずりを減速させることが予想されています。
しかしながら、円安大幅下落や中東危機による原油価格の高騰により、日本経済の回復にはまだ脅威が存在しています。
企業収益は豊富ですが、日本の第1四半期の設備投資は0.8％減少し、市場予想を下回る0.7％以下の減少となりました。
現在、日本の政策決定者は、大幅な賃上げや予定された所得税の削減を指示して、低迷する消費を刺激し、再びデフレーションに陥るのを防ごうとしています。
SMBC日興証券のMaruyama氏は、「利上げまたは債券購入規模の縮小は、円安の苦難を緩和することができるため、所得増加が消費に波及するための道を平らにすることができるでしょう。」と述べています。「この状況が変わらない場合、特に消費が依然として低迷している場合は、利上げが困難になるでしょう。」
