出典：Zhitongcaijing
バンクオブアメリカの投資戦略家、Michael Hartnett氏は、30年債のROIは近年ずっと低迷していたが、今年は変わる可能性があると述べた。
バンクオブアメリカの投資戦略家、Michael Hartnettは、過去数年間、30年期アメリカ国債の収益率はずっと低迷していたが、今年には変化する可能性があると語った。Hartnettは、今週のバンクオブアメリカの「フロー・ショーディング」レポートで、2020年4月以降、30年債の米債総収益率は45%下落し、1919年以来の最大の4年間の下落幅となったと強調した。しかし、アメリカの経済活動が縮小に向かっている兆候が見られることから、投資家たちは長期の米国国債で保護を求める動きがあるかもしれない。Hartnettは、「30年期の米国国債は、経済の名目成長が弱々しい場合に最高の 'ヘッジ' となります。」と語った。
ウォールストリートでは、アメリカの経済は硬着陸しないという見方が一般的ではない。バンクオブアメリカの調査によると、世界のファンドマネージャーのうち11%しか、経済の硬着陸の可能性は低いとは考えていない。また、JPモルガンチェースの最高経営責任者Jamie Dimonは、今週、市場はアメリカのソフト着陸の見通しに対して過度に楽観的であると警告した。Hartnettは、2024年下半期には、「ポジショニング、ポリシー、利益(Positioning, Policy, Profits)」の3つの要素が、「債券以外に何でもできる」という取引の流れを逆転させると述べた。
彼は、「信用、株式、商品の相場と、過去4年間の6%のアメリカの実質GDPの強い成長に基づく、債券以外に何でもできるという見方が、債券市場の熊市を助長している。しかし、零售販売の停滞や、2022年1月以来の最高失業率など、不安な兆候が表れている。これらの発展は、利益というキー・ファクターにとってリスクとなる。彼は、「30年期のアメリカ国債は、硬着陸を防ぐために最高のサイクリカル・ヘッジツールです。」と述べた。
彼は、「ポジショニングに関して、誰も30年債を買い持っていない。投資家たちは、アメリカ政府の債務状況に懸念を抱いているためである。」と述べた。政策の面では、新しい大統領任期の最初の年には、政府支出が通常「大幅にゆるやかに」なる傾向があるが、11月には米国の投票が行われる。利益の面では、金融政策は緩和的になり、財政政策は今後12カ月で引き締まると述べた。これらの要因は債券市場に有利となる。
Hartnettは、インフレーションと財政赤字が理由の一部であると述べ、債券が長期の熊市の初期段階にあるとの見解を再び述べた。Hartnettは、「債券市場が「財政的な膨張を軽減するように投票」するためには、選挙やウォールストリートを通じて、失敗した債券オークションや格付けの下げなどを通じて大衆が投票する必要がある。」と述べた。
