出典：Securities Times原題：連邦準備制度、ニュース速報！
米国の銀行業界で大きなニュースが起こりました。
最新のニュースによると、連邦準備制度理事会と他の2つの連邦規制当局は新しい計画を策定しています。新しい計画は、以前の提案における大手銀行の増資要件を緩和します。以前の計画では、米国の大手銀行は資本金を20％近く増やす必要がありました。新しいプランは、おそらく元のプランの約半分にすぎません。これは米国の銀行業界にとって大きな勝利となるでしょう。
銀行規制に加えて、連邦準備制度理事会がいつ金利引き下げを開始するかも、市場が懸念している重要なトピックの1つです。現地時間の5月17日、連邦準備制度理事会のミシェル・バウマン総裁は、必要であれば金利引き上げの可能性を排除しないと述べました。この声明は、連邦準備制度の政策の将来の方向性について市場の懸念も高めています。
連邦準備制度理事会は停滞に時間がかかりましたが、一部の中央銀行はすでに行動を開始しています。野村は最新のレポートで、世界的な金利引き下げサイクルはすでに始まっており、12を超える主要中央銀行が金利を引き下げていると指摘しました。野村は、今から6月末まで、欧州中央銀行、スイス国立銀行、カナダ銀行、ポーランド国立銀行が金利を引き下げると予想しています。
連邦準備制度理事会は重いです
現地時間の5月19日、米国の「ウォールストリートジャーナル」は、この問題に詳しい情報筋によると、連邦準備制度理事会と他の2つの連邦規制当局が新しい計画を策定していると報じました。新しい計画は、以前の提案における大手銀行の増資要件を緩和します。以前の計画では、米国の大手銀行は資本金を20％近く増やす必要がありました。新しいプランは、おそらく元のプランの約半分にすぎません。
報告書によると、増資の要件は、大手銀行が潜在的な損失を吸収するのに十分なバッファーを確保することであり、新しい計画は当初の計画の半分に過ぎない可能性があります。これは米国の銀行業界にとって大きな勝利となる可能性があります。
以前、連邦準備制度理事会は米国の大手銀行により多くの資本を保有するよう要求していましたが、JPモルガンのダイモン最高経営責任者（CEO）と他の大手銀行のCEOは、この規制要件に対して厳しい姿勢を取りました。
レポートによると、米国の大手銀行は、連邦準備制度理事会が最初に提案した規則は利益の減少につながり、融資が制限されると述べています。これはまた、アメリカの大手銀行と規制当局の間の勢力均衡が変化し、連邦準備制度理事会が優位に立っていた時代が終わったことを意味します。
振り返ってみると、2023年7月、米国の規制当局は、国際基準の変化と最近の地域の銀行危機に対応するために、銀行の資本要件を完全に改訂する一連の提案を発表しました。
この提案は、資産が1,000億ドルを超える銀行に適用され、JPモルガン・チェース、シティグループ、バンク・オブ・アメリカ、ウェルズ・ファーゴ、ゴールドマン・サックス、モルガン・スタンレーなどの有名大手銀行を含む約30の米国の金融機関が関与しています。これらの銀行は世界の金融システムにおいて重要な位置を占めており、その資本要件の調整は業界全体に大きな影響を与えます。
具体的には、米国の規制当局の見積もりによると、少なくとも1,000億米ドルの資産を持つ銀行のティア1の平均資本要件は16％増加しており、米国の大手銀行8社は資本を20％近く増やす必要があります。
この提案は、10年以上前に始まったバーゼルIIIの国際改革に関するもので、「バーゼルIIIの最後の戦い」として知られています。支持者は、この提案はシリコンバレー銀行とシグネチャーバンクの崩壊によって明らかになった問題のいくつかに対する解決策だと言います。
連邦準備制度理事会の銀行監督責任者であるマイケル・バー（マイケル・バー）は、提案された改革を、貸し手が危機に耐えられるようにする方法だと考えています。
しかし、米国の銀行グループは、この提案は銀行の競争力を低下させ、家計ローンや商業ローンの手頃な価格を低下させると考えて、この提案に反対する激しいロビー活動を開始しました。
米国の大手銀行は、銀行には十分な資本があり、COVID-19パンデミックの試練に耐えているだけでなく、連邦準備制度理事会の年次ストレステストにも定期的に合格しているため、増資は不合理だと考えています。大手銀行の中には、訴訟を起こすと脅迫しているところもあります。
以前の米国のメディアの報道によると、米国の規制当局は、業界関係者などから厳しい批判を受けた後、当初の提案の大幅な修正を検討しています。
連邦準備制度理事会の「最も優しい」声明
銀行規制に加えて、連邦準備制度理事会がいつ金利引き下げを開始するかも、市場が懸念している重要なトピックの1つです。
危機的な瞬間に、連邦準備制度理事会の当局者は突然、最も危険な警告を発しました。現地時間の5月17日、連邦準備制度理事会のミシェル・ボウマン（ミシェル・ボウマン）総裁は、米国のインフレ率は引き続き高いと予想していると述べ、必要に応じて金利引き上げの可能性を排除しないと繰り返し述べました。
ボーマンは、ペンシルバニア銀行協会の年次総会で次のように述べました。「現在の金融政策の状況は厳しい水準にあるようですが、今後のデータでインフレの進展が停滞または逆転したことが示された場合は、今後の会議で連邦資金金利の目標範囲を調整する用意があります。」
バウマンは、昨年のインフレ率の明らかな低下は主にサプライチェーンの問題の解決によるものだと考えていますが、今年はそれ以上の進展は見られず、インフレ率はしばらくの間高いままであると予想されます。
バウマン氏によると、最近の雇用報告によると、雇用市場は依然として堅調で、失業率は4％を下回っており、求人の数はCOVID-19の発生前よりもまだ多いとのことです。
バウマンは、これまでのところ、金融政策のスタンスは制限的だったようだと指摘しました。彼女はこのポジションを評価するために今後のデータを監視し続けます。「私の基本的な見通しは、政策金利が変わらなければ、インフレ率はさらに低下するということです。しかし、インフレの上昇リスクがいくつかあり、それが私の判断に影響を与える可能性があります。」
これまでのところ、CMEの「連邦準備制度」の観察ツールによると、FRBが今年の夏に金利引き下げを開始する確率は30％近くです。9月の金利会議までに、25ベーシスポイント以上金利を引き下げる確率は現在の水準から60％を超えています。
今週は、多くの連邦準備制度理事会の高官が集中的に発言することは注目に値します。その中で、パウエル議長は月曜日にジョージタウン大学ロースクールの卒業式でスピーチを行う予定でしたが、COVID-19陽性のため、ビデオによる出席に切り替えました。さらに、ウィリアムズやボスティックなどの地元の連邦準備制度理事会の総裁も発言します。
一連のスピーチは、連邦準備制度の金融政策の方向性に関する最新の参考資料を市場に提供します。
世界的な金利引き下げサイクルが始まります
連邦準備制度理事会は停滞に時間がかかりましたが、一部の中央銀行はすでに行動を開始しています。野村は最新のレポートで、世界的な金利引き下げサイクルはすでに始まっており、12を超える主要中央銀行が金利を引き下げていると指摘しました。
野村は、これは珍しいサイクルだと言いました。一部の中央銀行は当初は躊躇していましたが、他の中央銀行の行動は、地域の経済見通しにより連邦準備制度理事会から切り離されました。
野村は、今から6月末まで、欧州中央銀行、スイス国立銀行、カナダ銀行、ポーランド国立銀行が金利を引き下げ、他の多くの中央銀行がハト派的な姿勢をとると予想しています。
野村は、ECBが今年6月に連邦準備制度理事会を率いて金利を引き下げると予想されていると指摘しました。金利は2024年を通して4回25ベーシスポイント引き下げられ、金利は今年末までに 3% に下がります。連邦準備制度理事会は7月に初めて、今年は2回、金利を引き下げる予定です。2024年末には、金利は 4.88% になると予想されています。
世界的な金利引き下げサイクルが加速する中、コアCPIインフレ、サームルールの景気後退リスク指数、および実際の政策金利を比較すると、一部の中央銀行が他の中央銀行よりも金利引き下げの開始が遅いことが浮き彫りになります。
野村氏は、3つの指標すべてに基づいて、カナダ銀行はニュージーランド銀行や南アフリカ銀行と同様に、金利引き下げを開始する準備ができているようだと言いました。ブラジルとメキシコは依然として非常に高い実質金利を持っており、世界的な金利引き下げサイクルが拡大するにつれて、金利を引き下げる余地がたくさんあるようです。