天風証券は、初めて西部セメント（02233）をカバーし、「買い」の評価を与え、2024-2026年の親会社当期純利益はそれぞれ120.7億円、196.0億円、279.5億円を予想し、前年同期比でそれぞれ186.6%、62.4%、42.6%増加すると予想されています。同期間に、同社のEPSはそれぞれ0.22、0.36、0.51であり、目標株価は1.55香港ドルです。
報告書によると、同社の海外事業収入は年々増加し、2023年の同社の海外事業収入/純利益はそれぞれ27.7億円/10.15億円に達し、前年同期比でそれぞれ145%/197%増加し、それぞれ31%/74%を占めると予想されています。同社の初めての海外セメントプロジェクトは、モザンビークに位置し、近年、生産能力が拡大しており、2023年末には480万トンに達する見込みであり、24/25年にはそれぞれ1220万トン/（やや小さくなるが）1970万トンの生産能力が見込まれています。
アフリカでは、同社が選んだ国々は、地域の人口20位以内に位置しており、地元の経済建設支援が強力で、セメント需要の余地が広いです。供給面から見ると、アフリカのセメント市場は比較的競争が激しいです。2020年のアフリカのセメント生産能力は386.1百万トン/年で、CR10は52.4%です。同行は、同社のアフリカ各地での生産能力が徐々に立ち上がるにつれて、同社がTop10に入り、市場シェアが大幅に拡大すると予想しています。中央アジアでは、同社はウズベキスタンを選定し、同国の人口とGDPが安定的に増加している。22年のセメント生産量は1460万トンに達しています。現在、ウズベキスタンのセメント市場は比較的競争が激しいですが、同社が投産後は大きな市場シェアを占め、頭文字の地位を確保できると予想されています。