中国金融情報サービスアプリのZhitong Financialは、国投証券がリサーチレポートを発行し、不動産業界に大きな好材料政策が実施され、多くの地域で購入制限が緩和され、家計ローンの緩和策が予想を上回り、古くから取り替えることや国有財産を買い上げることなどが加速され、販売面と融資面が同時に多くの対策をとり、建材産業の需要と回収力を改善し、不動産連鎖消費建材が優先的に恩恵を受けるため、各細分分野のトップ企業に注目することを提案し、ディストリビューションの向上期待、不動産企業の資金ストレスの緩和、プロジェクトのニーズが徐々に回復し、業界の集中度の向上により利益が得られる。

国投証券の主な観点は次の通りです：

中国人民銀行が家計ローン緩和政策を予想以上に強化し、多くの地域が購入制限を緩和

国投証券は、4月30日の政治局総会で不動産政策に関する前向きな方向性が示された後、5月に入って購入政策が積極的に発表され、多くの都市が購入制限を撤廃したり、購入制限政策を改善し続けています。5月17日、中国人民銀行は、3つの住宅購入資金政策を発表し、住宅購入者にとっての政策内容（最低頭金：初めての住宅は最低15％、2件目の住宅は最低25％）と、公共資金貸付利率の引き下げ（5年未満および5年以上の優遇金利は、0.25％ポイント下げられて、それぞれ2.35％および2.85％に調整され、2件目の住宅の優遇金利は2.775％以下、3.325％）および商業ローン利率下限の撤廃に触れています。政策の緩和力は予想を上回っています。現在、購入制限および住宅ローンの緩和政策が引き続き強化されています。後続の不動産の販売データ回復に期待でき、不動産連鎖建材企業の需要改善および評価修復に十分な支援を与えるために、十分な貢献が期待できます。

60都市が不動産“以前のものと新しいものとの交換”を支援し、国有財産の受け渡しプロセスが加速することが期待されます。

2023年以来、私たちの国は60以上の都市で住宅の「旧物と新しいものの交換」を支援しており、仲介業者による「優先販売」や国有企業の在庫住宅の買い上げなど、様々なモデルを通じて、在庫中古住宅と新しい住宅の庫存相殺を組み合わせた販売が推進されるようになり、今後、より多くの都市で普及され、中古住宅と新しい住宅の販売を促進すると期待されます。さらに、国有財産の住宅区分進捗が加速される可能性があります。5月14日、杭州市臨安区は一部の商品住宅を公共賃貸住宅として買い取ったと発表しました。5月17日、住宅城市建設部は、都市政府が「需要に基づく」方針を堅持し、地方国有企業による商品住宅の一部を適正価格で購入し、保証住宅として利用できるようにすることを提案し、また中国人民銀行は新しい保証住宅の再貸付を確立し、3000億元の規模で、貸付元本の60％に従って再貸付し、銀行融資5000億元を促進し、超長期国債の発行と組み合わせて、後続の国有財産の買上げ促進により、保証住宅および三大プロジェクトの不動産建設の相互作用が期待されます。

引き渡し業務の基調は変更されず、不動産企業の資金調達調整メカニズムは持続的です。

2023年、引き渡しビル政策は積極的に推進され、不動産竣工面積は高成長を維持し、以前市場予想されていた竣工面積が2024年に押し下げられる可能性がある。また、政策方向は以前は不明でしたが、5月17日の国新事務所会議で住宅城市建設部は、住建部と金融監督局は、都市商品住宅プロジェクトの購入政策攻略作戦を発表する予定で、建設中の売却済み未引き渡しの商品住宅プロジェクトを分類し、プロジェクトの構築および引渡しを促進します。

2024年1月、住宅城市建設部と金融監督局は、都市不動産資金調達調整メカニズムの設立に関する通知を発表し、都市不動産資金調達調整メカニズムを設立し、近く住宅城市建設部は、都市政府が「ホワイトリスト」の条件に合致するプロジェクトを積極的に進めるよう呼び掛け、商業銀行は合法的な「ホワイトリスト」プロジェクトに貸し付け、建設中のプロジェクトの適正な資金調達ニーズに応えるようになると期待されます。関連する資金は将来的に使用される予定であり、不動産企業の資金調達圧力を緩和し、不動産竣工後期復興、消費建材の回収、現金フロー、需要および収益の指標は十分に恩恵を受ける可能性が高い。

消費建材の経営指標は改善する見込みであり、不動産回復の期待は不動産需要が安定しているためです。

以前、消費建材は不動産の下落、エピデミック、原材料価格の影響を受け、経営成績の成長が鈍化し、収益能力が低下したが、現在、回復の期待が高まっている。原材料価格の圧力が軽減され、大B、小B、C端が共同で努力し、新しい製品、新しいビジネスが急速に成長している。また、業界の集中度がある程度改善され、業界のトップ企業はより安定的な発展をしており、粗利率は改善されています。不動産業界の下落の背景で、一部の企業は2021年から2023年の間にアカウントレセイバルに対して大規模なディスカウント債務引当金を行い、リスクを十分に解消しています。

政策に沿って実施され、不動産側のビジネス需要の回復とビジネスの回収が期待され、将来の業界トップ企業の業績成長率、利益水準、現金フローの持続的改善は期待されます。トップ消費建材会社のほとんどは、従来の不動産需要に基づいて基盤ビジネスとC端小売りビジネスを拡大し、下流顧客構造を最適化しています。2024年、当社のインフラストラクチャ投資は着実に成長傾向を持ち、C端プロパティの明白な種類は在庫戸建需要の成長に役立ちます。非住宅需要は建材業界の発展に有力な支援を提供します。

リスク警告：政策の実施が予想に反して進まない、原材料価格の上昇、市場競争の激化、回収期待に達しない。