ジーロン証券がリサーチレポートを発表し、OLEDパネルの価格低下により、2023年にスマートフォンメーカーがAMOLED導入を加速する一方、AMOLED価格が底値に達すると、パネルの供給と需要が反転します。供給と需要が逆転すると、パネルの価格は2023年末に回復する見込みがあり、需要側が持続的に景気回復を見せる一方で、OLEDパネル業界は利益の転換点を迎える可能性があります。国産フレキシブルOLED業界は供給と需要の双方で改善され、パネルの価格が回復する可能性があり、業界は転換点を迎えることができます。OLEDパネル供給が国内に移行し、国内OLED生産ラインの稼働率が徐々に向上し、利益の転換点が訪れる可能性があります。注目すべきは、京東方A(000725.SZ)、TCL科技(000100.SZ)、ウィジョノックス(002387.SZ)、和輝光電(688538.SH)などです。

国際証券の主要観点は以下の通りです：

AMOLEDは、小、中サイズの分野において、その優位性が徐々に浮き彫りになっています。

TFT-LCD技術と比較して、AMOLEDは光学性能、電子性能、統合機能、外観などの面で強い利点を持ち、半導体ディスプレイ技術の新たな発展方向です。AMOLEDは現在、スマートフォンやスマートウェアなどのアプリケーションで広く使用されており、タブレットPCでも使用が開始されています。現在、スマートフォン市場においてAMOLEDは2つの技術トレンドを示しています：柔軟性が堅牢性に変わり、LTPOの浸透が加速します。AMOLEDは中サイズの分野で発展初期段階にあり、2024年にはアップルがOLEDバージョンのiPadを発売する可能性があり、トップメーカーの普及が中サイズのAMOLEDの浸透を加速する可能性があります。

スマートフォン市場は成長回復&浸透率が安定しています。

中古市場の需要&新興市場(折りたたみ式スマートフォン、AIスマートフォン)の需要の増加により、2024年には全世界のスマートフォン出荷台数が前年同期比12億台に増加する見込みです。これにより、2028年までに全世界のスマートフォン市場は低単位数の成長を維持する可能性があります。Omodiaによると、2023年にはOLEDスマートフォンの世界の浸透率は51％であり、出荷台数は5.95億台であると予測されています。2024年には、OLEDスマートフォンの浸透率が55％に達し、出荷台数が6.61億台になることが予想されます。2028年までにはOLEDスマートフォンの世界の浸透率が60％に達し、出荷台数が7.5億台に達する可能性があり、23-28年のOLEDスマートフォンの出荷CAGRは4.74％になります。

タブレット/ラップトップPC需要：アップルが中サイズの浸透を加速しています。

現在、Samsung Galaxy、Lenovo、HP、Dell、ASUS、Huawei、BuBuGao、Xiaomi、LG ElectronicsはPC製品の中にOLEDディスプレイパネルを採用しています。 アップルは2024年に加わる予定です。 Omdiaによると、アップルはLCDパネルをOLEDパネルに置き換えるために、iPadとMacシリーズの中で徐々にOLEDパネルを採用していくと予想されます。また、2023年には、アップル製品のタブレットおよびコンピュータ市場でのシェアがそれぞれ40％および9％に達し、アップル製品の布局は、中古サイズの表示領域におけるOLEDパネルの急速な浸透を促進する可能性があると言えます。

供給：中韓が市場を主導し、LTPO供給不足

グローバルのAMOLED供給市場は主に韓国と中国本土に集中しています。 CINNO Researchのデータによると、2023年までに、世界のスマートフォンAMOLEDパネルの出荷量の70.7％が韓国地域で、29.3％が国内で占められると予測されています。 LTPOは構造的な供給不足に直面しています。 LTPO技術は、2020年以降に台頭しましたが、国内の主流OLEDパネルメーカーは比較的早くに建設し、点灯していました。そのため、LTPOラインの配置は遅れています。 LTPOの需要が急速に増加するにつれて、供給が追いつかずに不足状態が発生しています。国連証券は、国内のLTPO生産能力が上昇し、品質が向上するには時間がかかると考えており、供給不足は2025年まで続く可能性があると述べています。

リスクの警告：需要が予測より低い、OLED浸透率が予測より低い、OLED生産能力の拡大が予測より遅いことがあります。