4月には、ほとんどの石炭種の輸入価格が下落傾向を示していましたが、輸入構造の変化により、石炭の全般的な輸入価格が前月比でわずかに上昇しています。つまり、価格の高いコークス用石炭（炼焦炭）および動力用石炭の輸入増加が、輸入平均価格の前月比上昇を引き起こしました。
株式会社山西証券が発表したリサーチレポートによると、2024年4月には石炭の輸入増加率が前年同期比で低下しましたが、動力用石炭とコークス用石炭は前年同期比で増加しました。輸入価格から見ると、褐炭のみ微増しました。データの解析により、4月には、ほとんどの石炭種の輸入価格が下落傾向を示していましたが、輸入構造の変化により、石炭の全般的な輸入価格が前月比でわずかに上昇しています。つまり、価格の高いコークス用石炭および動力用石炭の輸入増加が、輸入平均価格の前月比上昇を引き起こしました。4月、国内の石炭価格は安定し、反発しました。同時に、山西省の生産量に影響された国内供給は前年同期比で負成長し、価格は需要改善の結果で上昇しました。しかしながら、実際には、輸入石炭が高くなっていることを考慮すると、輸入石炭の増加は主に国内供給不足を補うためであると判断されます。
データの解析
数量と価格から見ると、2024年1-4月には、総合輸入量は161 millionトンで、前年同期比で13%増加し、4月単月の輸入量は4525万トンで、前年同期比で11.23%増加、前月比で9.35%増加しました。1-4月の輸入石炭の平均価格は103ドル/トンで、前年同期比で7.49%低下し、4月の単月平均輸入石炭価格は101ドル/トンで、前年同期比で17.64%低下、前月比で2%増加しました。
動力用石炭においては、1-4月に輸入量は前年同期比で増加したが、輸入価格は同期比で低下した。コークス用石炭においては、1-4月に輸入量は前年同期比で増加したが、輸入価格は同期比で低下した。褐炭においては、1-4月に輸入量は前年同期比で減少し、輸入価格も同期比で低下した。無煙炭においては、1-4月に輸入量が前年同期比で減少し、輸入価格も同期比で低下した。
輸入縮小の予測を維持する
山西省証券は、中国が石炭の関税政策を復活させ、ロシアとモンゴルの石炭の輸入シェアが圧迫されることを示唆しています。一方、輸入石炭の優位性が低下しています。海外および国内の価格差が縮小し、山西省による生産の再開が期待されることを考慮すると、輸入石炭はそれほど高くならない可能性があります。炭種ごとに見ると、ロシアの輸出予測が下方修正され、輸出炭種は比較的全面的ですので、無煙炭、コークス用石炭などにより大きな影響を与えると予想されます。豪州の焦炭は、価格面の問題から依然として大量に中国に輸出するのは難しいかもしれません。
以下のシンボルに注目してください。
コークス用石炭の最安値が確認されたため、今後は強気相場の傾向になる可能性があります。山西省の地域生産量の増加に注目し、以下の銘柄を注目してください：潞安環能（601699.SH）、山煤国際（600546.SH）、山西焦炭（000983.SZ）、平煤股份（601666.SH）、淮北矿業（600985.SH）、恒源煤電（600971.SH）。夏季の補充在庫が価格を支援する可能性があり、以下の銘柄を注目してください：陝西煤業（601225.SH）、晋控煤業（601001.SH）、広汇能源（600256.SH）、新集能源（601918.SH）。高配当に注意してください：中国神華電力（601088.SH）。
リスクには、金利環境の大幅な変化、国内の需要が想定を下回る、国内の供給量が著しく増加する、モンゴルの石炭の輸入量が大幅に増加する、オーストラリアの焦炭の輸入量が大幅に増加する、ロシアの東向き運輸能力が打開される、インドネシアの炭鉱が中国に大量に輸出する、国際石炭価格が大幅に下落するなどがあります。