智通財経アプリが報じたところによると、昨年の銅価格は急落し、週末現物銅価格は83275元/トンであり、先週の87121.67元/トンから4.42%下落した。「2024年、世界の銅鉱山の増産は2023年より明らかに低くなる見込みであり、この年の全銅鉱石の増産量は約30万トンにすぎないと予想されている。銅鉱供給が緊張状態にあるにもかかわらず、中国の精製銅供給は比較的余裕があるため、高水準の在庫は銅価格の上昇の圧力を形成している。一方、下流需要は全体的に良好で、短期的には高い揺れ動きを示す可能性がある。

価格の動向

智通財経アプリが報じたところによると、昨年の銅価格は急落し、週末現物銅価格は83275元/トンであり、先週の87121.67元/トンから4.42%下落した。

銅の週次の上下

智通社の週次のK棒グラフによると、過去3か月間の週次銅価格は5の上昇と7の下落を示し、最近銅価格は急落している。

マクロ経済面では、米国連邦準備制度(Fed)が公表した最新の会議議事録は鷹派的な態度を示し、今後の利上げの可能性が依然として存在することを示唆しており、これにより米ドル指数が強力な反発を示した。同時に、Fedが利下げするという市場の期待は変わりつつあり、通貨安定化のための市場全体の期待により、9月の利下げの予想は普及していることが前提となっていたが、現在はFedの役員たちの慎重な態度によって疑問視されている。

供給面では、2024年、世界の銅鉱山の増産は2023年より明らかに低くなる見込みであり、この年の全銅鉱石の増産量は約30万トンにすぎないと予想されている。銅鉱供給が緊張状態にあるにもかかわらず、中国の精製銅供給は比較的余裕があるため、高水準の在庫は銅価格の上昇の圧力を形成している。一方、下流需要は全体的に良好で、短期的には高い揺れ動きを示す可能性がある。バハマの銅鉱山の生産量削減と、英米の資源生産量の減少により、銅鉱石供給の混乱が引き起こされている。第一量子鉱山傘下のパナマCobre Panama銅鉱山が停止状態にあるため、2023年から2024年にかけての銅鉱山の供給に著しい打撃を与える見込みである。第一量子の加工量ガイドラインによると、2024年には同鉱山は引き続き停止状態になり、銅鉱石生産量に約30万トンの影響を与える。英米資源の生産量予測は大幅に下方修正されている。英米資源は、ペルーのQuellaveco鉱山の地質的問題、および同社のチリにあるLos Bronces銅鉱山の加工工場の点検によって、銅鉱石の生産量が著しく低下することを予想している。

しかし、中国の精製銅供給は現在比較的余裕がある。週末までに、主要地域の銅の在庫は先週比1.23万トン増加し、41.51万トンに達し、前週比0.47万トン増加した年初来の高値を更新した。

LMEの銅在庫

ロンドン金属取引所（LME）が公表したデータによると、最近のLME銅在庫はわずかに増加しており、週末のLME銅在庫は112675トンであり、先週初めよりも6.4%増加している。

輸入側面では、中国の4月の銅鉱石及び銅スラグの輸入量は234.8万トンであり、1-4月の銅鉱石及び銅スラグの輸入量は933.6万トンで、前年同期比6.9%増加している。4月の中国の直接圧延銅及び銅材の輸入量は43.8万トンであり、1-4月の直接圧延銅及び銅材の輸入量は181.3万トンで、前年同期比7.0%増加している。

需要面では、古いエネルギーから新しいエネルギーへの移行プロセスで、世界の主要地域および国が新エネルギー支援政策の継続的な実施を行っており、新エネルギー業界は銅の消費量を持続的に増加させている。2024年、新エネルギー車両および光伏の使用量の増加により、銅需要はそれぞれ25.58万トンおよび17.16万トン、風力発電は8.56万トン増加すると予想されている。

伝統的な産業では、中国経済は持続的に成長し、鉱物資源の伝統的な消費は増加している。不動産政策の強化が継続して実施されており、不動産市場が安定する可能性がある。5月17日には、中国人民銀行が不動産市場に対する3つの重要な政策を発表し、住宅ローン金利下限を撤廃し、住宅公积金の貸出金利を引き下げ、最低首付金比率を下げることにより、不動産市場の信頼性を高めることを目指している。

電力網の投資が引き続き増加しており、投資成長率は引き続き拡大している。2023年には国家電力網は5200億元を超える投資を実現することができ、2024年にも投資を増加する可能性がある。

総じて、国際銅研究グループ（ICSG）が公表した最新情報によると、2024年3月には世界の精錬銅生産量が233万トンに達し、消費量が220万トンであったため、供給過剰状態が約12.5万トン生じ、2月の19万トンの過剰状態と比較して縮小した。中国の保税地域の在庫変動を考慮に入れた場合、3月の過剰量は13.8万トンであり、2月の過剰量は22.1万トンという結果となった。 銅鉱供給が緊張状態にあるにもかかわらず、中国の精製銅供給は比較的余裕があるため、高水準の在庫は銅価格の上昇の圧力を形成している。一方、下流需要は全体的に良好で、短期的には高い揺れ動きを示す可能性がある。