作者 | 曹安浔

編集 | 周智宇

海底火災の創設者張勇夫妻が自らの4回目のIPOを行い、特海国際はナスダックに二重上場した後しばらくして、5月24日、特海国際は上場以来2回目の強い上昇を迎え、株価は5.59％上昇し、時価総額は1.27億ドルに達しました。

以前、海底火災、颐海国際、特海国際が順次香港上場しました。

海底火災海外ビジネスを運営する特海国際は、海外出店の加速や拡大を期待されています。

特海国際が調達した5700万ドルのうち、約70％はブランドの強化とグローバルストアネットワークの拡大に、約10％はサプライチェーンマネジメント能力の投資に、約10％は研究開発に、店舗管理の強化にそれぞれ使われます。また、約10％は日常事業にあてられます。

海底火災の役員会は、中華料理の国際市場が引き続き急速に成長すると信じています。特海国際が二重上場することで、株主基盤を拡大し、より多くの資本を獲得し、国際資本市場での同社の影響力を高めることができると考えています。

多くの華人や留学生たちは、海底火災が海外で展開することを期待しています。

財務諸表によれば、特海国際は2019年から2022年まで赤字だった後、昨年黒字化に向けて転換しました。2023年度の特海国際の収益は6.86億ドルで、前年比23％増加しました。同社の持分法適用子会社の年次純利益は2565.3万ドルで、飲食店の運営利益率は9％で、前年比で4.9ポイント上昇しました。

2012年にシンガポールで最初の店舗を開店してから今季末までに、海底火災は世界四大陸、13カ国に119店舗の直営店を構えており、そのうち70店舗は東南アジア地域に、17店舗は東アジア地域に、18店舗は北米地域に位置しています。

中華料理の出海ブームが起こったのも近年であり、海底火災、呷哺呷哺、クディコーヒー、九毛九、ミスタードーナツなどの国内代表的な飲食店ブランドが海外で急ピッチに店舗を広げています。一部のブランドは上場しているものもあります。

彼らは、国内市場に内部化の傾向が高まり、在庫が競争している中、海外の「ブルーオーシャン」市場を広げ、自己の第二の成長曲線を探求したいと考えています。

一部のヘッジファンドのアナリストは、飲食習慣、サービス意識などの違いから、中華料理ブランドが海外で展開することはあまり良い選択肢ではなく、むしろ国内市場での内部化の影響を受けていると述べています。

フォースターサリバンによると、2026年までに海外中華料理市場規模は4098億ドルに達し、約3兆元に相当し、2021年から2026年の複合年間成長率は9.4％に達すると予想されています。

特海国際は海外中華料理ブランドのリーダーとして、多くの国内証券会社に評価されており、浙商証券は既に海外で100店舗以上を開店し、強い海外利益力があることを証明し、将来性があると考えています。

しかし、慣れ親しんだ国内市場から離れた中華料理ブランドは、現地市場の文化の違い、消費習慣、食品基準、地域の好み、従業員の法的規制などに加えて、供給チェーンの安定性、製品の品質、サービス品質などの多くのローカライズされた問題に直面しています。

前述のヘッジファンドのアナリストは、「中華風鍋料理」を例に挙げると、外国には鍋料理の文化はなく、辛さなどにも不慣れです。そのため、海底火災は地域に適した製品や口味、西洋と東洋の文化の融合などを考慮したローカライズ改革を行う必要があります。

東吳証券は、フランチャイズの飲食店はスケールメリットと標準化のビジネスであると述べています。中国の中華料理企業は、良質な製品を提供することで「ディメンションリダクション攻撃」を行うことができることが多く、0から1へのブレークスルーを実現できますが、ブランドの供給チェーンと管理力が持続的に拡大できるかどうかは、標準化の難易度で決定されます。

「地元の消費ニーズに合わせたプロダクト、そしてサプライチェーンや店舗、人材チームなど多角的なローカライズが成功の鍵であり、ブランドローカライズの究極的な目標でもある」と東吳証券は分析しています。

海底火災は、国内で名を挙げただけでなく、海外にも多くの固定客を持っていますが、それに満足していません。

公告によると、海底撈国際の目標は、華人以外のコミュニティ内で、現地客の比率を60％以上にすることです。つまり、海底撈は、海外の地元客をより多く引き付け、地元の味覚を本当に掴み取り、単に「留学生の天国」を作るだけでなく、実際に現地人にアピールすることを望んでいます。

それは大きな目標ですが、達成すれば、海底撈は海外で完全に根を下ろしたことになります。全球トップ3の中華レストランブランドとして、これは海外進出を目指す多くの中華レストランブランドにとって励みとなります。