近年、黄金の価格が歴史的な高値を持続的に更新しており、現物の金は先週、一度オンス当たり2449.89ドルの新高を記録した。その他、先週初めには銀と工業用金属の銅も数年来の高値を更新した。

これら3つの金属の価格は、高い水準から小幅に下落してはいるが、引き続き歴史的な高水準で取引され、分析家らは今後12か月以内にこれら3つの金属が引き続き強く推移すると予想している。

好材料

オーストラリア・ニュージーランド銀行は最近の報告書で、ドル安と米国債利回り減少の状況下でも金価格が上昇し続けたとし、その理由はまだこれだけではないと報じた。

オーストラリア・ニュージーランド銀行のストラテジストは、「地政学的リスクが引き続き避難需要を高めているが、2024年第1四半期に中国の需要の急増が金価格の上昇を大きく引き起こしている」と記した。

現在、中国は主要な買い手であり、2023年にはインドを超え、世界最大の金のジュエリー購入国となる見込み。

世界金協会のデータによると、中国の消費者も常に金の購入において先行しており、昨年は603トンの金のアクセサリーを購入し、2022年より10%増加した。世界金協会は、今年も中国の宝石需要が高水準を維持すると予想している。

UBSグループのストラテジストは先週、報告書で金価格の予想を上方修正し、9月末までに1オンスあたり2500ドルに達し、年末には2600ドルに上昇すると予想した。同行の楽観的な見通しは、中国の需要が強まったことに加え、米国が4月に発表した一連の弱い経済指標によるものであり、米国連邦準備制度理事会の利下げ期待の再評価によるものである。

金利が上昇すると、同様に避難資産である米国債券が投資家にとってより魅力的な選択肢になるため、金にプレッシャーがかかることが多い。

UBSグループの金属戦略アナリストであるJoni Teves氏は、「金価格は引き続き最高値を更新する可能性がある」と述べています。

黄金の「貧乏親戚」

銀はしばしば黄金の「貧乏親戚」と呼ばれますが、価格という観点からは、2つの金属は正の相関関係があるといえます。

貴金属研究コンサルティング会社Metals FocusのNikos Kavalis社長は、「白銀のパフォーマンスはより興味深いと言えるでしょう。市場が黄金の上昇トレンドに対する信頼をますます強めているという状況の中、より多くの投資家が銀へと転換している」と述べた。

先週水曜日、供給不足に直面し投資家の興味が高まった状況下で、銀は1オンスあたり31ドルを超え、10年ぶりの高値を記録した。

Teves氏は、「実際、銀こそが金価格上昇の恩恵を最も受けることができる貴金属であると考えています。これら2つの金属は非常に強い相関関係があります」と述べています。

彼女は、「米国連邦準備制度理事会が通貨政策を緩和する場合、銀のパフォーマンスは本当に黄金を上回ることになるでしょう。特に、需給の基本面が引き続きタイトな状況にある場合は」と付け加えました。

オーストラリア・ニュージーランド銀行の上級商品ストラテジストであるDaniel Hynes氏は、「採掘量の増加が鈍化し、工業需要が強いことから供給が需要に遅れているため、市場は構造的な不足状態にある」と述べています。

銀は広く工業用に使用され、通常、自動車、太陽光発電パネル、宝石および電子製品の製造に用いられます。

Metals FocusのKavalis社長は、今年はプラチナ、パラジウム、ロジウムなどのその他の貴金属も不足状態にあるため、これらの金属はサポートされることになるでしょう。

銅価も急騰している

最近、銅価格は輝かしい時期を迎えており、先週火曜日には歴史的な高値である1ドルあたり10,857ドルに達しましたが、その後下落しました。

オーストラリア・ニュージーランド銀行は、供給が逼迫するにつれ、今年の銅価格は「供給不足による強力なサポートを受ける」と述べています。生産量が想定を下回ったため、国際銅研究グループ(ICSG)は今年の銅の供給過剰の予想を大幅に下方修正しました。

昨年11月、最高裁判所の判決と全国的な環境問題への抗議により、First Quantum Mineralsは世界最大級の銅山であるCobre Panama銅山の生産を停止しました。加えて、主要生産者であるAnglo Americanは、2024年と2025年に銅生産を削減すると発表し、コストを削減することになります。

シティグループのストラテジストは、今月初めに発表されたレポートで、「産業金属や貴金属の強い上昇が、金融と物流入、そしてコールムードを支援している」と述べています。彼は「金属バブル」を予想しています。

この投資銀行の基本予測は、今後3〜6か月の間に銅価格が横ばいになるというものですが、米国連邦準備制度理事会の緩和度合いと世界的な製造業の回復に依存し、銅価格はさらに上昇する可能性があります。

シティグループのストラテジストは、「私たちは引き続き、銅価格が今後12〜18か月で吨あたり12,000米ドルに上昇し、私たちのバブル予想では、銅価格は吨あたり15,000米ドルに上昇すると信じています。」と述べています。