智通資本アプリで知ったところによると、5月21日、満帮グループは2024年Q1の業績を発表し、全ての指標が著しい成長を見せ、強力な利益能力を持続しています。この期間、収益は226.9億元、33.3%増、粗利益は123.7億元、45.02%増、粗利率は54.5%で、史上最高を記録し、米国会計基準に基づいていない当期純利益は76億元、46.9%増、当期純利益率は33.5%に対応しています。

Manbang Groupは、貨主およびトラックドライバーを接続およびマッチングし、数千万の中小企業の積み荷入り口として、企業の貨主が物流のデジタル化を実現し、物流コストを削減できるよう支援しています。2024年第1四半期までに、両端のユーザー数と履行率が持続的に増加し、出荷貨主の平均月間アクティブユーザー数は214万人に達し、前年同期比22.3%増加し、過去12か月の契約履行率の高いドライバー数は391万人に達し、履行率は33.5%に達し、両方とも新しい記録を更新し続けています。

精密な新規顧客獲得戦略と効果的な製品戦略により、同社のプラットフォームユーザーの粘着性が継続的に向上し、新規ユーザー数も四半期ごとに増加し、トランザクション額の拡大によってプラットフォームの貨幣化率が持続的に開放され、業績が高成長するようになりました。ただし、2024年Q1において、同社が成長を達成した最大の光点は、規模の成長に伴い、利益が持続的に開放され、利益能力が持続的に向上したことであり、利益は分配の前提条件であり、同社が配当計画を実行する根拠でもあります。

規模の成長を維持し、粗利率を上げる

満帮グループは、分散したトラック運転手と中小貨主の両端末を取引にマッチングし、エンドツーエンドのマッチングを実現することを含むビジネスモデルで、貨物運送仲介サービス、トランザクションサービス、付加価値サービスおよび会員サービスを含みます。過去数年間、同社は成長を目指しており、2020年から2023年に収益は25.81億元から84.36億元に成長し、複合成長率は48.4%に達しました。2022年には初めて盈利を達成し、規模の効果が明らかになり、利益能力が持続的に向上し、高品質な成長と利益を調和させる開発を実現しました。

2024年Q1、同社の粗利率は54.5%に達し、前年同期比で4.4ポイント、前期比で2.3ポイント増加し、歴史的な最高値を記録しました。貨物プラットフォームのコストは、ユーザー要求の2端末（貨主および運転手）のマッチング活動に起因する貨運仲介および取引活動のコストに主に起因します。粗利率の持続的な向上は、一方では同社がトップブランド価格決定権を握ることを可能にし、また、規模化によってプラットフォームのマッチングコストを低減することも可能にするためです。

満帮グループの粗利益率は優れたパフォーマンスを発揮し、各種コストの持続的な最適化も引き続き引き起こし、当社の米国会計基準に基づく当期純利益率は33.3%で、株主純利益率は25.6%で、前年同期比で1.6ポイント、前期比で1.3ポイント増加しました。当社の当期純利益率の指標は、同業他社と比較してわずかに高く、主にコスト制御がそこそこうまくいっており、コアコスト率が相対的に安定しているためです。

四半期ベースでは、同社の販売費用率はわずかに変動していますが、主に13-15%の狭い範囲内にあり、管理費用率は11-12%で安定しており、研究開発費用率は10-11%で安定しています。2024年Q1、これらの3つの主要なコスト率は、それぞれ15%、11.6%、10.9%で、合計で37.5%で、前年同期比で1.1ポイント、前期比で1.6ポイント減少しました。さらに、同社は付加価値サービスをユーザーに提供するため、債権が存在しますが、債権不良率は低く、過去数四半期間、不良債権率は2.0%前後で安定しています。

満帮グループの販売費用が優勢であり、これは同社がユーザー増加を主な作業として行い、成果が明らかになるためです。月間発送ユーザー、約束の履行率、トランザクションの規模が前四半期で再び記録的な高さに達しました。同社の販売費用率は、同業他社に比べていくらか低下の余地がありますが、収益規模がさらに拡大するにつれて、規模効果の下で販売費用率は四半期ごとに低下し、企業全体の収益水準を引き上げることになります。

言うまでもなく、2024年3月には、同社が約1.5億米ドルのキャッシュ配当プランを発表しました。明らかに、同社の成長目標は初めて実現され、株主と会社の成果を積極的に共有しています。2024年Q1において、同社の粗利率および調整後純利益率は最高値を記録し、同社の成長目標が均等に発展する方向に向かってきたことを示しており、指標によると、Q2の収益成長率は28.3%から31.7%に増加する予定です。

満帮グループは分配を継続的に実施する能力があり、株主に最大の利益をもたらします。2024年3月までに、同社のキャッシュおよび現金同等物は約38億ドルに達しています。強力な現金力は、基本的な顔面性の強いストロングファンダメンタルズと照らし合わせると、投資家に大きな誘惑力をもたらします。

「ユーザー増加」は持続可能で、二重支払いが業績の高成長を推進する

満帮グループのビジネスモデルは持続可能であり、成長および利益が期待できます。同社は、情報マッチングと配車業者などの2つのモデルを採用し、両方向払いモデルを成功裏に確立し、多くのビジネスを変える多くの収益ビジネスを開発しました。現在、主要なのは貨物仲介、取引サービス、貨主会員収入、および付加価値サービスの四つです。2024年Q1、同社の4つのビジネス収益シェアは42.5%、30.5%、9.4%、17.6%です。

実際に、同社のビジネス戦略の中心には、「ユーザー（積荷主とドライバー）の成長」があります。 経由車両資源を累積し、貨幣化率をプラットフォームに解放することで、フライホイール効果を生み出します。

貨主側では、Manbang Groupはデジタルプラットフォームを通じて物流コストを効果的に削減し、新しい生産性に向けた着実な転換を進めることを支援しています。同社は、直接顧客向けの新しいユーザーに対して、簡単な配送と効率的な取引機能を提供するなどの製品を提供し、正確なマッチングと効率的な輸送によって、より多くの貨主を魅了しています。2024年第1四半期までに、同社の直販契約履行率は47%の歴史的な新高を記録し、履行数は3930万に達し、前年同期比29.6%増加し、公路貨物全体の成長率を大幅に上回ります。

また、ドライバー側では、同社はドライバーの分層化された運用システムをアップグレードし、エクイティを牽引力とし、正確なマッチングを行い、ドライバー行動の分類と秒ごとの良い品質の貨物を狙うなどの仕組みを取り入れ、人工知能アルゴリズムによって高品質な積荷を認識し、最適なドライバーにマッチングすることで、マッチング効率と品質を効果的に向上させ、内部ドライバーの粘着性を高めると同時に、外部ドライバーの入居を促進しています。正確なマッチングにより、プラットフォームの注文履行率は、前年同期比で約6ポイント程度向上し、33.5％を記録しました。

さらに、Manbangグループは、フルサービスを提供し、サプライチェーン・ファイナンス・保険・エネルギー・イーサリアムクラシックなどの付加価値のあるビジネスにおける浸透率を持続的に拡大し、積荷主とドライバーの粘着性と満足度を大幅に向上させています。​​ Manbangグループは、製品とビジネス戦略を通じて、新しいユーザーの粘着性と数量を引き上げ、双方向の支払いモデルにおいて、発展段階および新しい生産力の政策トレンドを上乗せした成績を発表しています。

株主に積極的に配当し、投資機関に何度も増持してもらっています。

Manbangグループは、成長と利益をバランスよく実現し、高い配当が常態化することになります。この会社の価値は市場に掘り下げられていることがわかります。今年中に、この会社の時価総額は34.5％上昇しました。同社は多くの機関投資家を惹きつけました。 2024年Q1の市場開示情報によると、世界有数の長期投資家であるインベスコは、摩根スタンレー、バンクオブアメリカ、UBSグループ、ゴールドマンサックスグループなど、多くの外国機関投資家が増資を行っています。

さらに、同社はGreenwood JinglinAssetの10億元台の証券口座である2024年第1四半期に最も多く加入した中国概念株のトップ10に入り、持株市場評価額は現在1億ドルを超えています。

実際に、Manbangグループは、株主に対して、2025年3月12日までの1年間の自社株式買い取り計画を公表し、最大3億ドルのADSを買い戻します。それに加えて、1.5億ドルの配当計画が発表され、マネジメント層の同社の将来の成長展望と成長価値を認めるものとなります。市場は後手後手に回り、同社の価値掘り下げが進むにつれ、評価水準もさらに向上することになります。

総合的には、2024年Q1に、Manbangグループは株主に満足の行く成績を報告し、規模を維持し、利益を達成しました。Q2指針によると、上半期の業績予想も、高い成長率を維持することになると予想されています。当社は、しっかりとした基本的な面で成長と利益をバランスよく実現し、多くの投資機関に増資をしてもらっています。また、同社は株主に積極的に報酬を還元し、株式買い戻しなどの方式で時価総額管理を行っています。将来にわたって期待が高まっています。