Catalyst/Millburn对冲策略基金正在卖出美国国债期货，同时买入短期国库券和公司债。这些仓位反映出一种观点，即市场可能高估了美联储降息的可能性，同时可能忽视了美国不断膨胀的赤字给长期国债收益率带来的压力。すべて投信のCatalyst Fundsは、量化ファンドで、アルゴ取引を使用して、5年から10年の米国債を空売りしている。これは、米国の利上げが今年は維持されることが予想されているため、インフレが持続的に高まると予想されるためです。
アルゴ取引投信Catalyst Fundsは、5年から10年の間の米国国債を空売りしています。なぜなら、このファンドは、現在のインフレにより、今年アメリカの利率が据え置かれることを予想しているからです。
この資産が70億ドルを超えるファンドの今年のリターンは14％に近く、同業種の94％を上回っています。5年間のパフォーマンスはトップ10％にランクインしています。
Catalyst/Millburnのヘッジストラテジーファンドは、米国国債先物を売却し、短期国庫券と企業債を購入しています。これらのポジションは、市場がFOMCが利下げする可能性が高く、長期国債利回りが受ける圧力を無視している可能性があるという見方を反映しています。
Catalyst Fundsのチーフ・インベストメント・オフィサーであるデビッド・ミラー氏は、ニューヨークに常駐しており、「FRBは、利下げをすることができない可能性がある」と述べました。「現在、インフレを高めないまま利率を下げる方法がわかりません。」
長期債券金利の上昇への懸念は、今年、市場を激しく揺さぶり、10年債券金利は2月の安値から90ベーシスポイント以上急上昇しました。トレーダーたちは、3月から始まる約150ベーシスポイントの利下げの賭けを、年内に25ベーシスポイントに減らさざるを得なくなりました。
早くも本月上旬、アメリカの潜在的なインフレを測定する指標が半年ぶりに低下しました。債券トレーダーはひと息ついたようです。また、Powell議長は、さらなる利上げの必要性が低下しており、データが出揃えばすぐに利下げすることを示唆しています。
しかしながら、この緩和策は長続きせず、収益率はわずかに回復しました。火曜日には、10年債券金利が4.55％で、今年の高値から19ベーシスポイント低い水準となっています。ミネアポリスFRBのカシュカリ議長は、FRBの政策のスタンスが制限的であると表明しましたが、政策決定者が利上げの可能性を完全に排除していないと述べています。
Miller氏は、Catalystのファンドが、クアルコムが発行した債券などの短期的な企業債や国庫券を取得していると述べています。これらの債券は「曲線の先端」の収益率を利用しています。
彼は、アメリカ政府の借り入れ計画が債券に圧力をかけていると述べています。予算局が2月に公表した見積もりによると、予算赤字は2034年までに、今年の1.58兆ドルから2.56兆ドルに増加する見込みです。
Miller氏は、アメリカの赤字拡大が長期的に利率を引き上げる可能性があると語っています。