Zhītōng cáijīng APP huòdé ，kāiyuán zhèngquàn fābù yánbào chēng，2018-2022 nián guóchǎn bàn dǎotǐ shèbèi gōngsī yíngshòu zēngzhǎng zhǔyào shòu lì yú chéngshú zhìchéng kuòchǎn yǐjí chǎnxiàn shèbèi guóchǎn huà lǜ tígāo，cóng 2023 nián kāishǐ，guódìng xiān jìnwān chí yān jiānkāi shǐ biānjì jiàsu。2024Q1 bùfen qiándào shèbèi gōngsī shōurùduān tóngbǐ zēngsù de fàngmàn zhǔyào yīn wèi yǒu gèng duō de xīnpǐn chǔ zài kèhù dǎorù guòchéng zhōng，tǐxiàn chū guódìng xiān jìnwān chí duì guóchǎn shèbèi yànzhèng dǎorù lìdù zhèngzài jiādà。現在の時点で、先進半導体ウェハハウスの顧客割合が高い企業は、EPSにおいて市場予測を超える成績を残す可能性があります。一方、中間の国産化率の低い企業は、新しい国産化の波で生産的なブレークスルーを達成することができるかもしれません。

関連企業：advanced micro-fabrication equipment inc. china (中微公司(688012.SH))、naura technology group (北方華創(002371.SZ))、(株)金半導体 (芯源微(688037.SH))、(株)Uvacare (華海清科(688120.SH))、pnc process systems (至純科技(603690.SH))、shanghai wanye enterprises (万業企業(600641.SH))。推奨：suzhou secote precision electronic (赛腾股份(603283.SH))。

開源証券の主な見解は次のとおりです：

2024年、半導体市場は景気サイクルの転換点になる可能性があります。

半導体産業は、サイクルと成長の両面を持っています。サイクル的には、2021年第4四半期に世界の半導体月次売上高のYoY成長率がピークに達し、下降サイクルが始まりました。2023年11月は、同比マイナス15カ月連続後初めてプラスに転じ、2024年3月までに世界の半導体売上高は連続5カ月の同比プラスを実現し、産業の景況度が底打ちして回復する可能性があります。台湾積体電路製造(TSMC)によると、現在、スマートフォン、PC、従来のサーバーマーケットは、遅れた回復期にありますが、AI関連需要が非常に高いため、2024年には半導体市場が穏やかに回復すると予想されています。ASMLも同様に、2024年が半導体市場の回復の年になると考えており、2025年には需要の増加が加速すると指摘しています。

AIのアップグレードと産業セキュリティの両方が、先進半導体ウェハハウスのCAPEX増加と装置国産化率向上を共同推進しています。

成長の観点から、生成型AIの発展は、2030年には2023年の世界半導体売上高の倍増につながる中心的な推進力となるでしょう。AIアップグレードには、より多くの計算能力と高帯域幅ストレージ(HBM)が必要で、2023年から2027年までの世界のウエハハウス投資額のCAGRは9.3%に達すると予想されています。開源證券は、2023年、中国大陸の半導体自給率はわずか12%に達しており、高端半導体の海外代工が限られ、高端半導体製造装置の輸入制限が厳しい状況があるため、中国の半導体産業が世界の発展速度に追いつくためには、ハイエンドプロセッサとストレージメモリのローカル生産能力を向上させ、中間工程の装置を国産化する必要があります。開源證券の予測によると、先進ストレージ、ロジック半導体の資本支出の増加、生産ラインの装置国産化率の向上に基づいて、中国の本土半導体装置の売上高は、2023年の366億ドルから2027年の657.7億ドルに増加し、CAGRは15.8%に達する見込みです。

先進ストレージ、ロジックデバイスの製造には、エッチング、膜沈積、検査、鍵結などの道程装置の量価が上昇しています。

先進ストレージ、ロジックデバイスの製造には、成熟工程と比較して、1万枚あたりの投資額が大きくなります。核心装置の総使用量と単一の装置価値量が上昇することが主な特徴です。成熟した工程に比べて、先進クラスのロジックデバイスの製造には、エッチング、膜沈積、特にALD、EPIなどの多様な装置でより多くの需要があり、プラットフォーム型設備会社にとっては競争優位がより明確です。三次元構造へのアップグレードが先進ストレージの主要な変化であり、高いアスペクト比エッチングと膜沈積が核心設備になります。HBMは、先進DRAMチップの製造後、2.5D+3Dの先進的なパッケージングを採用し、鍵結、検査、エッチングなどの装置需要の増加をもたらします。

リスクの注意：国内の先進ウエハハウスの生産拡大の進捗が予想を下回る可能性がある、装置国産化率の向上が予想を下回る可能性がある。