智通財経APPは、国泰君安がリリースした調査レポートによると、電力市場改革の潜在的可能性は以下の通りです。1）中長期取引市場：価格幅を徐々に広げ、新しいエネルギーが市場に参加し、市場化された電力量の割合がさらに増加します。2）現物市場：建設スピードが加速し、電力市場体系の中心的な構成要素となっています。3）容量電価マーケット：石炭火力発電所の容量補償比率が徐々に増加し、最終的に容量市場電価に移行します。4）補助サービス市場：商品の種類がさらに豊富になり、ユーザー側が補助サービス費用の分担先になります。5）緑の電力市場：多様な市場が有機的に統合され、市場の規模が持続的に拡大される可能性があります。

国泰君安の見解は以下のとおりです：

電力市場化改革の進展：電力市場は徐々に改善され、新興市場が初期段階にあります。

1）中国の中長期的な電力量取引比率はすでに高い水準ですが、取引価格はまだある程度制限されています。2）中国の現物市場の推進速度が徐々に加速し、最初の現物市場の実験省が順次正式な現物市場に移行しています。3）中国の補助サービス市場の規模は徐々に拡大していますが、市場で取引される商品の種類はまだ単一です。4）ポンプ水力発電、石炭火力発電および一部のガス火力発電はすでに容量補償電価を実行していますが、石炭火力発電およびガス火力発電の容量補償基準は、固定資産投資コストを回収するのに十分ではありません。

電力市場化改革の特徴：難易度が徐々に上昇し、進行状況が段階的になっています。

長期的には、同行は中国の電力市場化改革の核心的な方向性を、行政指令によって垂直一体化の独占を破壊し、市場化手段で競争性のある段階の資源配置を実現することだと考えています。中国の電力市場化改革には、2つの特徴があります。1）電力市場化改革の難易度が徐々に上昇しています：2002年に推進された電気改革第5次改正法案には、「工場と網を分離し、主辅を分離し、送電と配電を分割し、競売方式でネットにつなぐ」という16文字の方針が提示されました。なかでも、「工場と網を分離し、主辅を分離」はほぼ完了しています。2）電力市場化改革の歴史的な進展は、往々にして「段階的な」発展を呈し、改革の主体構造が複雑であるため、「外部」の助けを借りて「段階的な」発展を実現する必要があります。

電力市場化改革の見通し：電力商品のすべての属性に十分な価格を与え、新しい電力システムの長期的な持続可能性を守ることが重要です。

同行は、電力市場化改革の潜在的可能性を以下のように予想しています：1）中長期取引市場：価格幅を徐々に拡大し、新しいエネルギーが市場に参加し、市場化された電力量の割合がさらに増加します。2）現物市場：建設スピードが加速し、電力市場体系の中心的な構成要素となっています。3）容量電価マーケット：石炭火力発電所の容量補償比率が徐々に増加し、最終的に容量市場電価に移行します。4）補助サービス市場：商品の種類がさらに豊富になり、ユーザー側が補助サービス費用の分担先になります。5）緑の電力市場：多様な市場が有機的に統合され、市場の規模が持続的に拡大される可能性があります。

投資の提案：電力市場化改革が各種発電源に及ぼす潜在的な影響は以下の通りです。1）火力発電：業界の収益安定性が向上し、ユニット間の収益格差が生じます。2）水力・原子力：暗黙的な超過収益オプションがあります。3）新エネルギー：短期的にはリターンに隠された問題がありますが、長期的には電力改革が産業の持続可能な発展を後押しすることになります。競争優位を持つ各発電分野のトップ企業をお勧めします：1）火力発電；2）水力発電；3）原子力発電；4）新エネルギー。

リスクファクタ：電力需要が予想に達しない、新エネルギーの利益が予想を下回る、電力量が低下し、電力価格が予想を下回る、石炭価格が予想を上回る、電力市場化が予想を下回るなど。