JPモルガン・チェースの最高経営責任者であるジェイミー・ディモン氏は、私募信用の市場規模が1兆ドルを超えた場合、特に個人顧客がこの発展途上の資産クラスに参入する場合、その影響は非常に深刻であると警告しています。
JPモルガン・チェースの最高経営責任者であるジェイミー・ディモン氏は、私募信用の市場規模が1兆ドルを超えた場合、特に個人顧客がこの発展途上の資産クラスに参入する場合、その影響は非常に深刻であると警告しています。
ディモン氏は、非銀行の主要な私企業にローンを提供する非伝統的な資産クラスである私募信用について言及し、「この資産クラスには多くの良いものがあるが、すべての人が良いわけではなく、流動性が低く圧力試験が行われていないまたは適切にマークされていない商品に誤った投資をする人もいる」と述べています。
ディモン氏は、「流動性の低い商品を一般の人たちに販売したいのですか？答えは、もしかすると「はい」となるかもしれませんが、それでも投資に完全にリスクがないように振る舞うべきではありません。個人投資家は、選挙区内の上院議員や下院議員に電話をかけるでしょう。」と述べています。
ディモン氏は、私募信用にはシステム的なリスクがないとしていますが、「確かに問題が発生すると予想しています」と述べています。
今年早くも、米国連邦準備制度理事会（FRB）は、私募信用業界が指数関数的に成長し、約17兆ドルに達したことを発表しています。JPモルガン・チェースやその他の銀行は、私募信用業界と競合しており、アポロ・グローバル・マネジメントなどの大手企業は、ますます大きな取引を行っています。ただし、銀行自体も突破口を見出そうとしており、JPモルガン・チェースは、自社のバランスシートから100億ドル以上をローンに直接割り当て、共同ローンパートナーシップを確立しています。先週報じられたところによると、同社の資産運用会社は、私募信用会社の買収を検討しています。
ディモン氏は、同行が顧客にローンを提供する際には、商品を考慮しないことを望んでおり、また同行は多くの重要な私募信用機関に銀行サービスを提供しています。
ディモン氏が警告を発した時期に、問題が発生しつつある兆候があります。アポロの元パートナーであるサチン・カジュリア氏は、今年に入り、直接ローン市場に亀裂が生じていると述べています。現在、カジュリア氏は、Achilles Managementという家族持ち資産運用会社を経営し、私募資産に投資しています。一方、ムーディーズは先月、ブラックロック、KKR＆Co.、Oaktree Capital Managementなど、この分野のいくつかの最大手のファンド管理会社に関連している直接ローンファンドの格付け展望を下げました。
ディモン氏は株主宛ての年次報告書で、「私募信用業界はまだマーケットに影響されていない」と述べ、「新しい商品の弱点が露呈することがあります」と指摘しています。
ディモン氏は、「私はこれまでにいくつかのこのような取引を格付け機関に格付けされたのを見たことがありますが、正直言って、彼らの格付けは私を驚かせました。それは私が住宅ローンを思い出させます。」と述べています。