Zhongtai Securities Research Report shows that, relative to offshore towers, the offshore wind turbine foundations have better anti-shrinkage properties. With the expected surge in global offshore wind energy, the total demand for towers and foundations is expected to reach 13.11 million tons by 2028, with a 23-28 year CAGR of 34%. it is estimated that the European single-pile foundation will experience supply and demand gap around 2026-2027, which, coupled with the long expansion cycle of single-pile production capacity (generally 3-5 years) and the relatively full overseas manufacturer orders, will further drive demand spill-over and provide external opportunities for domestic pile foundation manufacturers to go overseas. Recommended to focus on: Dajin Heavy Industry (002487.SZ), Titan Wind Energy (002531.SZ), Haili Wind Power (301155.SZ), Rainbow Heavy Industries (002483.SZ), Taisheng Wind Power (300129.SZ), Tianneng Heavy Industry (300569.SZ).

zhongtaiによる主要な見解は以下の通りです。

欧州での海洋風力発電のインストールは急速に増加しており、将来的にはシングルパイル製品の需要と供給にギャップが生じることが予想されます。

ヨーロッパの主要な海洋風力市場：英国：累計出力14.8GW、ほぼ100GWのプロジェクト予備、第3および第4ラウンドのCfDオークション･プロジェクトの合計12.5GWは、24-27年にまとめて運用される予定であり、CfDの最高入札価格が大幅に向上した背景で、所有者の開発意欲を高める。第6ラウンドには、10GW以上のプロジェクトが参加する見込み；ドイツ：累計出力8.5GW、プロジェクトを14.2GW進めている、27-30年にまとめて運用される予定；オランダ：累計出力4.7GW、建設中のプロジェクト1.5GW、15GWの入札予定がある。

ヨーロッパの海洋風力基礎構造

2020年、ヨーロッパのシングルパイル基礎は、すべての海洋風力基礎の81%を占め、次に導管フレーム基礎が10%を占め、今後もシングルパイル基礎が主導的地位を占めると予想されます。

ヨーロッパの海洋風力基礎市場の構造

Sif、EEW、Steelwind、Bladtは、ヨーロッパで古くからシングルパイルのメーカーです。設置上の口径からみると、2018年から2020年に設置された海洋風力基礎のうち、オランダのSifとドイツのEEWが市場シェアの約90％を占め、デンマークのBladtとドイツのSteelwindは10％前後を占めています。注文口径からみると、サプライヤーが公式に発表した注文（シングルパイルと移行部品）に基づくと、20年から30年までのグローバル市場（中国を除く）では、Sif、EEW、Steelwindがそれぞれ30％、26％、11％を占めています。

ヨーロッパのシングルパイル基礎は、2026年から2027年に缶頸現象が予想されます。

WindEurope（2022）によると、27年にヨーロッパのシングルパイル需要は供給を上回る見込みであり、25年までにフローティング基礎が不足する見込みであり、導管架基礎は比較的十分。Sif（2023）のデータによると、27-29年に欧米市場（欧州連合、英国、東海岸アメリカ合衆国）のシングルパイル需要はそれぞれ222 / 427 / 470万トンに達し、27-29年にシングルパイル供給が約200万トンに達する見通しであり、それに伴う供給不足は22 / 227 / 270万トンである。供需差は27年から急速に拡大しています。

ヨーロッパのシングルパイル基礎は、2026年から2027年に缶頸現象が予想されます。

中泰證券の研究によれば、欧州の海洋風力基礎需要は2028年までに341万トンに達し、そのうち26-28年に欧州のシングルパイル基礎需要はそれぞれ146/190/265万トンになると予想されます。2023年末までに欧州の国内メーカーのシングルパイル生産能力は110万トンであり、その後、Sif、EEW、Haizea、SeAh、BSCが拡張計画を持っているため、26-28年に欧州のシングルパイル供給はそれぞれ136/166/184万トンに達すると予想され、対応する供給と需要のギャップはそれぞれ10/24/81万トンになる。

内部競争の要素：

1）業績の裏書き：海外ビジネス経験のある企業は、製品品質、サービス能力などの面で国際的な顧客により認められ、海外業主のニーズをよく理解し、関連認証手順のスピードが速く、その結果、ヨーロッパの海洋風力基礎市場に進出しやすくなります。

2）船着き場/運送：シングルパイルなどの製品の直径が長く、ボリュームが大きくなると、船着き場の要件が高くなります。一方、船着き場のリソースそのものは比較的希少であり、船着き場リソースを持つ企業がより競争力を持ちます。同時に、自社の船着き場を持つことで、海上輸送における納品を保証し、メーカーの輸送コストを効果的に低減することができます。

3）関税：現在、欧米では中国の鋼鉄製のタワー製品に対して反ダンピング税が課せられていますが、海洋風力基礎製品（シングルパイル、移行部品など）に関しては該当する規定はありません。したがって、シングルパイル製品を輸出することは、反ダンピング税制限の対象外であり、シングルパイル出荷にとっては好条件になります。

4) コストメリット：国内企業の原材料価格は海外企業に比べて明らかに優れており、同時に熟練した技術労働者がより多くいてコストがより低く、生産効率が高く、製造費用もより低くなります。

注意事項：海外の風力発電機設置ニーズが予想に及ばない場合：市場競争の激化により利益が下落する。地政学的なリスクにより、国内の機器メーカーの輸出が阻害される。データ計算の誤差リスク：参照情報にはリスクがあります。