智通財経APPは、sinolinkがリサーチレポートを発表し、2023年において、黄金産業コンセプトの自社で金を生産するコスト上昇率が減速すると予想され、金価格が上昇し、コストが比較的安定している場合、黄金産業コンセプトのパフォーマンスが向上すると予想され、また、黄金産業コンセプトの時価総額には、より多くの金価格の上昇期待が反映されていないため、「補充」の余地があります。銘柄としては、資源量がトン、市価が低い山東黄金（600547.SH）などを注視することを推奨します。

国金証券の主な観点は以下のとおりです。

黄金：黄金産業コンセプトによる主要な上昇波に注目することを強く推奨。米連邦準備制度理事会は、緩やかな縮小に開始し、政策金利の短期的な高水準で基準金利がロックされ、利下げ時期が遅れる背景下で、短期的な黄金価格の決定は、徐々にインフレにバランスが傾き、短期的な実質的な利率の下落期待は、黄金価格の上昇を推進します。行は、2025年に金価格が2700ドル/オンスに達すると予想しています。2023年には、黄金産業コンセプトの自社で金を生産するコスト上昇率が減速すると予想され、金価格が上昇し、コストが比較的安定している場合、黄金産業コンセプトのパフォーマンスが向上すると予想され、また、黄金産業コンセプトの時価総額には、より多くの金価格の上昇期待が反映されていないため、「補充」の余地があります。銘柄としては、資源量がトン、市価が低い山東黄金などを注視することを推奨します。

白銀：3月以来、金価格は短期的に大幅に上昇し、COMEX白銀先物および白銀ETFの保有銘柄はわずかに増加しています。商品性に関しては、世界中の銀鉱山の供給増加が制限されており、光ファイバーやAIによる産業需要の増加により、供給と需要のバランスが短缺状態を維持することが予想されるため、供給と需要の基本的な要素は、銀価格に強いサポートを提供するでしょう。金融特性に関しては、行は、市場の注目度が継続的に高まることにより、さらに白銀への投資ニーズが刺激され、白銀価格が急速に上昇する可能性があると予想しています。

銅：鉱石供給制限で、電気銅は均衡状態を保ちます。世界中の銅鉱山の供給増加が制限されており、2024年以降、世界の主要な鉱業企業の供給騒動がますます激しくなっています。行は、将来的には、風力発電、光ファイバー、新エネルギー自動車などの分野が電解銅の下流需要増加の主な成長分野になると予想しており、24～26年の世界の電解銅消費量は、それぞれ2633/2711/2788万トンであり、同時期に中国の電解銅消費量はそれぞれ1510/1560/1603万トンであると予想されます。2024-2026年には、世界の電解銅の供給と需要はわずかに不足して維持されるでしょう。矿業企業瑞金鉱業（601899.SH）といった、銅の鉱山生産が持続的に増加する企業に注目することをお勧めします。

アルミ：国内産能生産量は頂点に近づき、原アルミの供給と需要は不足しています。供給面では、国内の電解アルミ生産能力指標未完成はわずか75万トン残っており、海外の電解アルミ新規および復産能力の解放は比較的遅いです。行は、電解アルミ工業での利益が良好である、新規生産能力の投資と共に、24年には国内の電解アルミ生産量が前年比+2.81％の4268万トンに増加し、25年には国内の電解アルミ生産能力が頂点に達すると予想しています。その後、季節性の製造制限が継続する場合、25年の生産能力と生産量が両方ともピークに達するでしょう。需要の面では、将来の国内原アルミの需要の主要な増加要因は太陽光発電、新エネルギー自動車などの分野になると予想され、2024-2026年には、国内の原アルミの需要量は、それぞれ4531/4617/4728万トンになると予想されます。原アルミの供給と需要は、国内の電解アルミの生産能力と生産量が順調に頂点に達し、さらに電解アルミの需要量が増加すると、徐々に不足する状況に向かっていくことが予想されます。今後は、中国アルミ（601600.SH）、中国宏橋（01378）、天山アルミ（002532.SZ）など、豊富な上流アルミ鉱石資源を持っている銘柄に注目することをお勧めします。

リスク警告：マクロ環境の変動、米連邦準備制度理事会の緊縮マネタリー政策の繰り返し、不動産需要が予想を上回る下落、プロジェクト建設の進行が予想を下回る可能性があります。