金吾财信 | 交銀国際は、当行は、新東方教育科技グループ(NYSE:EDU)の2024財政年度第4四半期の収益が11.28億ドル、前年同期比+31％になると予測しており、同社の28〜31％の速度指標の上限にあたる。北米留学準備プログラムの収益予測は前年同期比+21％、高校生向け文理科コースの収益予測は前年同期比+21％、非学科教育の収益予測は前年同期比+59％で、Visible Alphaの予測よりも高い。当行は、調整後の運営利益が69百万ドルになると試算しており、調整後の運営利益率は6.1％で、前年同期比で3ポイント下落し、そのうち1.4ポイントは教育施設の拡大と文化の観光投資から、1.6ポイントは東方甄選からの影響である。
当行によると、オフラインの教育施設は第4四半期に10％のモミを増やし、2014財政年度の30％の目標に到達し、教育施設の拡大が加速している。これは、2015年第1四半期の収益増加に好影響を及ぼすとみられるが、これは主に7〜8月の夏期の募集プログラムによるもので、2025年財政年度第1四半期の受講者増加に利益をもたらす。東方甄選は、新東方の収益貢献予測が約20％であり、運営利益率のマイナス影響は1.6ポイントで、第3四半期よりも良好である。
当行は、2025/2026財政年度の収益をそれぞれ54億ドル/65億ドル、成長率25％/ 21％と予測し、運営利益率をそれぞれ14％/ 16％と予測しており、利益率は引き続き最適化される見込みです。教育事業は依然として健全で安定的な成長を維持しており、2024カレンダー年における25倍の市盈率を与え、東方甄選の付加価値は考慮されていない。当行は、株価目標を89香港ドル/ 116ドルに維持し、引き続き買い評価を維持しています。
