Zhitong Finance Appは、広発証券がリサーチレポートを発表し、オーナーの収益中枢の改善、段階的な過剰容量の消化、船型とオーナーの注文構造の不均衡、そして環境保護動力の推進力により、コンテナ船の2次注文の波が到来する可能性があり、タンカー、バルクキャリアと共振する3つの主力注文が形成される可能性がある。造船業の周期は持続的で、上向きの急先鋒が充実しています。引き続き、china cssc(600150.SH)、中国船舶工业電力(600482.SH)、cssc offshore＆marine engineering(600685.SH,00317)を推薦し、中国船舶工業(601989.SH）、アジアン・スター・アンカー・チェーン(601890.SH)、Neway Valve(603699.SH)、杭州アドバンスギヤボックスグループ(601177.SH)を注目しています。

広発証券の主な観点は次のとおりです。

ダウンストリームの航運需要は予想を上回り、複数の要因の推動により集約的な価格が大きく上昇し、所有者の収益中枢改善を牽引しています。広発証券によれば、紅海危機と地政学的紛争により、船舶が転航することにより有効運用能力が不足しており、終端需要の回復により運送量が増加しているため、最近集約的な価格が持続的に上昇しており、船舶所有者の収益とバランスシートの改善につながっています。多くの大手コンテナ船会社の公式ウェブサイトによると、24Q1トップコンテナ船オーナーの業績は顕著に回復し、収入は前期比5％〜20％増加し、利益は前期比の損益転換を遂げており、マースクやHapag-Lloydは今年の利益予測の最低値を引き上げています。

ダウンストリームの需要の回復と自身の収益中枢の改善の期待感の中、多くの船舶所有者が最近、新造船価格や二次船価格の上昇に積極的に取り組んでいます。Longdeクルーによると、50隻以上、約7.5十億ドルの価値の新しいコンテナ船が今後数ヶ月以内に発注される見込みです。

コンテナ船の所有者による決定のサイクルが長いため、現在の発注決定は新しい段階に入っており、長期的な視野に基づく4つの重要な要因の共鳴により、新しい発注の動きが促されています。第1に、段階的な過剰運用能力は、27-28年に消化され、所有者の決定サイクルと一致することが期待できます。第2に、前回の注文周期では、オーナーの注文構造は不均衡で、現在のトップオーナーは多くの注文を保有しており、中小オーナーは老朽化した船舶の割合に基づく注文を保有しています。新しい注文サイクルでは、中小オーナーがより積極的に動きます。第3に、前回の注文サイクルでは、注文船型の構造が不均衡で、異なるサイズの船舶による注文割合の差が大きく、トップオーナー以外のエキスパンデッドキャリアなどの中小船舶による需要が増加する可能性があります。第4に、環境保護と置き換えられる需要の空間が大きく、25年度には、運用能力が実際の需要以下である(貿易成長率+D/E格付け船舶の割合増加+老朽化船舶の割合増加)可能性があります。

中国の造船所は、コンテナ船において著しい進展を見せ、今回のコンテナ船2次注文潮の最大の受益者となるでしょう。Clarksonsによると、24年以降、コンテナ船の注文はすべて中国の造船所に発注されており、韓国の造船企業はLNG船、VLAC、VLGCなど、一部のタンカーや化学品船を含む新しい受注構造に注力しています。今回のコンテナ船2次注文潮の中核的な利益者は、中国の造船所です。

リスクの警告：マクロ経済環境の変化リスク；業界の政策変化のリスク；新しい技術のアップグレードや期待未満の置換のリスク；米国の301調査がさらにエスカレートするリスク。