一線龍頭の規模壁壘が低下し、二線龍頭は新しい発展機会を迎える見込みがある。
智通財経APPが報じたところによると、中銀証券が調査報告書を発表し、現在の食品飲料の特徴は2つあります。1)大衆消費価格が高い成長力を持っています。現在、消費に明らかな分層が見られ、高級品やビジネス品は需要が低迷していますが、大衆価格帯は引き続きアップしています。2)二線龍頭は新しい発展機会を迎える見込みがあります。販売チャンネルやマーケティング方法の破片化に伴い、伝統的チャンネルには大きな衝撃が起きており、規模の大きな一線龍頭は壁壘が低下し、新しい発展機会があると見込まれます。独自性のある製品、安定した顧客基盤を持ち、全国または地域拡大のパスが明確な2線龍頭企業に注目してください。
中銀証券の主な視点は以下の通りです：
先週の食品飲料セクターは変化率-2.3%で、すべてのセクターで26位にランクインしました。
食品飲料サブプラットフォームでは、調味・醗酵製品や健康食品が変化率ランキングで上位であり、それぞれ-1.2%, -1.4%で、加工前食品やビールがランキング下位で、それぞれ-3.1%, -3.9%でした。 5月31日までに、白酒セクターの評価（PE-TTM）は22.8X、食品飲料セクターの評価（PE-TTM）は22.7Xでした。
業界データ
今日の酒価格、百栄酒価格、そして同花顺のデータに基づいて、5.23-5.31のフルボックスフェイテング価格は2727-2750元、散装フェイテング価格は2518-2523元です。普通の五菜合（プウオゥチャイ）の価格は940元、国酒1573の価格は875-880元です。
5月31日現在、全国のブタの出荷価格は1斤あたり8.81元で、前週比4.6%、前年比20.9%増加しています。全国の豚と飼料の価格比は7.21で、前週比0.54pct、前年比1.87pctです。鴨頸、鴨鎖骨、鴨足の価格はそれぞれ1kgあたり9.9元、9.2元、25.5元です。5月24日時点で、国内生鮮乳の価格は1kgあたり3.37元で、前週比-0.3%、前年比-12.5%減少しています。
国家統計局のデータによると、4月のスケール以上のビールメーカーの生産量は2,764万千リットルで、前年同月比9.1%減少し、1-4月の累計生産量は1,150.1万千リットルで、前年同期比2.1%増加しています。4月のスケール以上の白酒メーカーの生産量は35.8万千リットルで、前年同月比+2.6%、1-4月の累計生産量は155.6万千リットルで、前年同期比+5.9%増加しています。
主要な視点
需要側が弱い影響を受け、5月の食品飲料セクターは沪深300を下回りました。
過去1か月間、食品飲料セクターの変化率は-3.6%で、31のセクターで21番目に変化率ランキングにランクインし、沪深300(-1.2%)の上回り率は2.4pctでした。中でも白酒は-3.9%で下降し、その他のアルコール飲料、乳製品はランキングでトップで、0.2%、-0.5%で、調味・醗酵製品、スナック菓子はランキング下位で、-7.2%、-7.8%です。4月の社会小売データによると、レストランの伸び率が鈍化し、前年同期比で4.4%増加し、限定額以上のレストランは前年同期と比較して0.0%増加し、タバコ・酒類のデータ速度も8.4%まで低下しました。Moutaiの価格は最近も低水準にあるため、前進しています。同行は、4-5月のビジネスニーズの回復ペースが遅く、昨年同期に宴会ニーズが回復したことから、販売側のベースが高くなっていると判断し、白酒企業の出荷ペースが遅いと予想しています。市場の傾向は、引き続き高配当の種類が好まれ、乳製品のリーダーは相対的に下落に抵抗し、乳製品セクターの下落幅は小さいです。
現在の食品飲料は2つの重要な特徴を持ちます。 大衆的な価格帯と2次ラインドラゴンヘッドの投資機会に注目しています。
1）大衆的な消費価格帯には強い成長力があります。現在、消費に明確な分層が現れており、高級品やビジネス向けのニーズは低下していますが、大衆価格帯は引き続き上昇しています。
2）二次ラインドラゴンヘッドは、チャネルとマーケティング方法の破片化に伴い、伝統的なチャネルに大きな衝撃を与え、大きな規模の一次ラインドラゴンヘッドは壁壘が低下し、新しい発展機会があると予想されています。独自性のある製品、安定した顧客基盤を持ち、全国または地域拡大のパスが明確な2線龍頭企業に注目してください。
3）6月には、業界の上記の2つの特徴と企業自身の変化を踏まえ、同行はshanxi xinghuacun fen wine factory(600809.SH)、cheng de lolo(000848.SZ)、anhui kouzi distillery(603589.SH)を注目し、zhejiang guyuelongshan shaoxing wine(600059.SH)、jonjee hi-tech industrial and commercial holding(600872.SH)を注視するよう提案しています。
お薦めの組み合わせ：shanxi xinghuacun fen wine factory、cheng de lolo、anhui kouzi distillery、luzhou laojiao(000568.SZ)、tsingtao brewery(600600.SH)。
リスク注意：原材料価格の変動、食品安全事件。