著者 | 黄昱
編集 | 周智宇
去年、三大物流巨頭は香港取引所への急襲を企んだ。最終的に、ジットゥーが最初に上場し、菜鳥は上場申請を取り下げることを選択し、順丰は未だに決定を下していない。
初めての提出が3ヶ月以上無効になった後、順丰の回香港二次上場が良いニュースを迎えました。顺丰は6月2日、中国証券監督管理委員会から、海外での発行と上場の普通株式の最大6.25億株を承認されたことを公表した。
これは、順丰がようやく赴港上場の「大路条」を手に入れたことを意味し、もうすぐ香港取引所に再提出するかもしれない。将来的には、順丰は初めての「A+H」株式上場の宅配サービス会社になるはずです。
しかしながら、現在低迷している資本市場は、順丰の香港上場に対する大きな障害です。ジットゥーの市場パフォーマンスは大きな示唆を与えています。昨年末に上場してから、ジットゥーの株価は大きく下落し、ほぼ半額になりました。
アリババ会長、菜鳥の董事長である蔡崇信氏は、今年3月に撤回された菜鳥の上場計画について、「現在、資本市場は低迷しており、流動性が不足しているため、このような資本市場取引を推進すること自体に意味はない」と述べた。
この背景の下、順丰も容易に資本市場に参入することはありません。
昨年8月17日、顺丰控股の王偉董事長は、株主総会で、香港に上場するために最適な時期を選び、主導権を握りたいと表明した。
より良い時期を待たなければならないが、菜鳥とは異なり、順丰には後退する術がないため、順丰は二次上場を積極的に推進するだろう。
あるところでは、上場は国際化戦略を推進し、国際的な資本運用プラットフォームを構築し、国際的なブランドイメージを高めるためのものであり、募集資金は主に国際物流能力の強化に使用されると指摘されました。
順丰は2010年に国際事業に取り組み始め、2021年に嘉里物流の51.5％の株式を175.55億香港ドルで買収して、東南アジア市場での戦略的な布陣をさらに完了させた。
2022年の終わりまでに、順丰の国際宅配事業は世界84か国と地域に及び、クロスボーダー電子商取引サービスは200か国以上に及びます。
航空ネットワークリソースは、順丰が世界市場を拡大するための大きな武器です。公表された情報によると、順丰は国内宅配業界で最も多くの航空機を保有しており、少なくとも86機の飛行機を所有しています。
中銀国際のアナリストである王靖天氏は、順丰が香港に上場することを求める背景には、融資ニーズが高まっていることがあり、順丰の負債率が持続的に上昇し、資金ニーズが大きな航空輸送への強化に焦点を置いたためです。 第2に、業界は新しい資本運用の高峰を迎え、業界巨人は新しい競争を開始しました。
業界に共通する認識として、宅配業界の巨頭は、新しい資本運用を通じて、自己の規模を充実させ、業界競争で優位性を得るために融資チャネルを拡大し始めました。
国内物流業界が内卷し、空間拡大の余地が限られている中、海外物流は跨境電子商取引発展とともに、諸々の大手電商企業の激しい競争の新たな戦場となっています。
上場を取り下げても、海外のビジネスは、菜鳥にとって最重要となっています。アリババは最新の財務報告で、2024年3月31日までの国際物流における菜鳥の1日当たりのクロスボーダーパッケージ数量が500万件を超えたことを明らかにしました。この規模は、現在世界をリードする物流企業を上回っています。
激しい市場競争に直面する中、順丰は歩調を緩めることはできません。王偉は、「顺丰は国際化の面で機会を押さえる必要があり、友好的な競合他社よりも遅れをとることはできません。『チャンス』があれば、非常によく発展するかもしれません。それ以外の場合は、他社よりも遅れをとることが確実です。」と述べています。
実際のところ、顺丰の国際ビジネスの成長は非常に大きな圧力に直面しています。 2023年度には、順丰のサプライチェーンおよび国際ビジネスの税引前収益は599.8億元で、前年同期比で31.7％減少しました。
順丰は、国際海上・空運需要および運賃が2022年上半期の歴史的な高水準から急激に落ち込んで2019年の普通の市場水準になったことが、2023年の国際物流および代理ビジネスの収益成長に影響を与え、収益の大幅な減速につながったと説明しています。しかし、需要と運賃は季節ごとに落ち着くにつれて、収益の減少率は継続的に縮小される見込みです。
順豊は、これは2022年上半期の国際航空貨物輸送需要と運賃が、市場が2019年の常態に回復するまで歴史的な高値から大幅に減少し、2023年の同社の国際貨物輸送および代理事業の収入増加速度に影響を及ぼしたためですが、需要と運賃が季節ごとに安定化するにつれ、収入の減少幅は継続的に縮小しています。
京東商城は、ビジネスの規模と会社の価値をアジアで第一位、グローバルで前三位に確保することを彼らのビジョンとしています。
香港に上場することは、顺丰が国際ビジネスを発展させるために注射する強心剤であり、また、顺丰が国内の「エクスプレス一哥」として安定し続け、グローバルで前三位に達成することができるかどうかに関係しています。
彼らの周りには「極兔（JITU）、京東物流、菜鳥」など、競合他社が力をつけ、 世界的には「PS、DHL、FedEx」などの古参の国際物流巨人が遥かに先行しています。
顺丰は全力で頑張ります。