新焦点（00360）は、市場の"新しい焦点"となっており、"急落74％"のパフォーマンスによるものです。

2023年6月3日、長期間黙っていた新焦点は突然、取引の大半で85％の下落を記録し、最低価格である0.019香港ドルまで下落し、上場来最低記録を作り出しました。 取引終了までに株価は回復せず、大幅に74.40％下落し、0.032香港ドルになりました。

翌日の6月4日、新焦点はまた興奮を感じる動きを見せました。株価は15％以上上昇し、その日の高値である0.037香港ドルに上昇しましたが、上昇は短く、その後急速に下落し、12.5％の下落幅で取引を開始しました。 取引終了までに株価は9.38％下落し、0.029香港ドルになり、時価総額は4.99億香港ドルになりました。

実際、1香港ドル以下の株価である"総合株"として、庄家に注目され庄股となることがよくあります。最近の事例でも、2023年10月16日に株価が57％急騰し、翌日には22％大幅に下落した記録があります。

しかし、投資家がよく知っている"ジェットコースター"ドラマと比較すると、今回の異例なことは、新焦点の株価急落背後にある機関投資家が見せた見事な"救い"の演技です。

6月4日、新焦点は5.85億株を売買し、売買代金は1813万香港ドルで、前回の"0"成績からはかなり進歩しています。

また、Tencentのセルフ選択株式データによると、新焦点の净流入総額は81.7万香港ドル、散財の净流入総額は295.1万香港ドル、主力による净流入総額は-213.4万香港ドルであった。従って、新焦点の暴落の背後に、人々が積極的に"救出"を行っていることがわかります。

新焦点の証券会社保有比率によると、6月3日に新焦点が急落した際に、華富建業は6.4万株を純買いし、保有株式数は11.569億株、保有比率は6.71％に達しました。 名汇は18万株を純買いし、保有している株式数は18.8万株に達しました。

新焦点の急落時の買い手である華富建業と名汇によって、これは"白馬騎士"の行動を上回るものであることが明らかになっています。

しかし、掴んでも立てなかった。

なぜなのか？

株式集中度が高いため。

2023年12月31日時点で、新焦点の5つの主要株主は、Qingdao Guorui New Fox Investment Center (Limited Partnership)、CDH Fast One Limited、Hong Kong Prosper Way Investment Ltd、Wei Law（ロウウェイ）、ビジネスファンドマネージャに分けられ、保有比率は、それぞれ60.692％、9.379％、8.931％、7.371％、0.146％です。2023年1月27日にロウウェイが5988万株を取得減少し、保有比率は6.96％、保有株式数は12億株になっています。

明らかに、同社の第一大株主であるQingdao Guorui New Fox Investment Center (Limited Partnership)の保有比率が60.692％と極めて高く、"小型株"（市場価値市価額が1香港ドル未満）である新焦点は筆頭者のところに株式が集中しています。

一般的には、株式所有権が集中することは、市場で流通する株式が非常に少ないことを意味し、投資家がわずかな株式を売却するだけで、激しい株価変動が引き起こされる可能性があることを意味します。

もちろん、このような理由以外に、新焦点の常に赤字の基本的な状況も株価上昇の大きな刺激となっているようです。

新焦点は自動車販売店の分野において主要な存在であり、自動車販売とアフターサービスを主力事業としており、自動車の販売、アフターサービスの提供、自動車保険商品や金融商品の販売、自動車用電子製品や電源製品の研究、開発、販売を行っている。2019年末現在、同社は自動車販売網34個、卸売サービス網9個、製造工場2個を所有しています。

自2022年年末以来、自動車業界では価格競争が激化しており、多くの自動車メーカーが販売量を伸ばすために価格を下げる市場環境の中、コスト削減のプレッシャーが自動車産業全体に伝搬しています。多くの自動車販売店の上場企業の財務報告から見ると、販売量の増加は売上規模の拡大をもたらしておらず、新車や中古車の粗利益はそれぞれ異なる程度に低下しているため、資金不足の問題がさらに悪化しています。

これらの外部要因が新焦点の基本的な面にも悪影響を及ぼしました。

過去5年間、同社は常に赤字状況から抜け出せませんでした。業績公告によると、同社は2023年に約5.55億元（単位は人民元）の収入を上げ、前年同期比で6.13％減少し、株主持分の損失は8732万元で、前年同期比で80.03％拡大しました。1株あたりの損失は0.51分です。同社側は、損失増加の主な原因は、貿易債権およびその他の債権貸倒引当金が増加したことだと説明しています。

事業を細分化して見ると、製造と貿易事業の総収入は約4.12億元で、前年同期比で約8.51％減少しました。これは主に、製造業の輸出先である外国の顧客が中米貿易政策の影響を受け、輸出売上が減少したことが原因です。自動車販売およびサービス事業の総収入は約1.43億元で、前年同期比で約1.45％増加しました。これは、同社の一部の自動車販売店およびサービス店が新型コロナウイルス感染症防止政策が終了した後、売上が上昇したためです。

小規模な事業規模と長年の赤字状態は、新焦点の株価上昇の最大の障害です。

以上から、新焦点の急落が華富建業や明汇の手で救われることは予期されたことでありません。ただし、新焦点は特異な株価であり、価値のほとんどが株主構成が集中している、長期的な売買の出がない、株価の山あり谷あり、時価総額も小さい、長期的な赤字状態などの欠点を抱えた庄股であるため、救済するかどうかは庄家のゲームにすぎないことに注意が必要です。