智通财经APPによると、中銀国際がリサーチレポートを発表し、近年BCバッテリー技術の産業化が加速していると述べています。一方で、BCコンポーネントのより複雑な製造工程（メッキ、レーザー、熱放射など）により、その装置単位の価値が高まるため、業界の生産能力拡大により早く恩恵を受けることができます。また、BC技術と生産能力において先進的なモジュールメーカーとバッテリーメーカーは、プロダクトのパフォーマンス優位性により、ハイエンドマーケットの需要を満たすことができ、テクノロジートップの恩恵を受けることができます。お勧めは、愛旭股份(600732.SH)、隆基绿能(601012.SH)であり、帝尔激光(300776.SZ)や英诺激光(301021.SZ)に注目することを提案します。

中銀国際の主要な観点は以下の通りです。

xBCルートの効率優位性が明らかになり、新世代のプラットフォーム技術になる可能性があります。

BC技術は、正負の極を両面に置く技術です。正面が隠されていない構造にすることで、約4-5％の組件効率向上をもたらすことができます。BC電池は構造設計によって効率を向上させるため、他の主要な新しい技術ルートは、浸透を強化し、複合を減らすことに重点を置いているため、BC技術はプラットフォーム技術として他の新しい技術と重ね合わせて使用され、持続的な効率向上をもたらすことができます。

xBCコア技術のプロセスの違いは、前面のパッシベーション、パターニング、メタル化に表れ、xBC間の違いは、基板材料とパッシベーション方法に主に表れます。通常、背面接触電池は表面の複合速度が低くなることが求められるため、前面のパッシベーションが高く求められます。BCコンポーネントの製造能力が増加するにつれて、BC電池の生産ラインに必要な拡散、メッキ、レーザーの装置価値が大幅に向上しています。BCコア技術のプラットフォーム技術であるため、コストと変換効率を比較した後、国内のBC技術をリードする企業である愛旭股份と隆基绿能は、それぞれABCとHPBC技術ルートを採用し、後続のHBC技術ルートが長期的な発展の方向になる可能性がある。

上記の理由から、BCバッテリー生産ラインの拡散、メッキ、レーザー機器価値が大幅に向上しています。ただし、BC技術はプラットフォーム技術であるため、コストと変換効率を比較した後、国内のBC技術をリードする企業である愛旭股份と隆基绿能は、それぞれABCとHPBC技術ルートを採用し、後続のHBC技術ルートが長期的な発展の方向になる可能性がある。

xBC技術の産業化は段階的に進み、装置サプライヤーが最初に恩恵を受けています。

BCバッテリーの装置単位投資額は、3-4億元/GWで、TOPCoの2億元/GWに対して著しく高いレベルです。ここでは、メッキ、レーザー、熱放射などの装置単位の価値が大幅に向上するため、BC生産能力の拡大により早く恩恵を受けることができます。愛旭股份が公表した情報によると、彼らの六期15GWの生産ラインにおいて、気相成長メッキ装置、光の形成処理装置、熱伝導、吸着装置ともに、一基当たりの投資額は、それぞれ0.96億元/GW、0.57億元/GW、0.30億元/GWである。中銀国際によると、2024-2025年にxBCの新規生産能力がそれぞれ60GW、70GWに到達する可能性があり、それに対応して、BC電池用のレーザー機器市場の空間はそれぞれ34億元、35億元に到達する可能性があり、薄膜成長装置用の市場空間もそれぞれ40億元、43億元に到達する可能性があります。

分散タイプの製品はプレミアムを持っており、集中タイプの製品に関しては、逐次経済性を実現することが可能です。

高級分散市場においては、BCモジュールは伝統的なPERCモジュールに比べて0.20ドル/W以上高いプレミアムがあり、その価値観が認められています。BCモジュールは引き続きこの優位性を持ち、特定の応用シーンにおける市場占有率を向上させることができると考えられています。集中タイプの市場では、BC電池の経済性も徐々に向上しています。表面変換効率の向上により、両面レートが70％まで向上すると予想され、BCモジュールは正面変換効率の増益によって裏面発電量の損失をカバーすることができると考えられています。それに加えて、BC電池とTOPCo電池のコスト差は、製品の良率の向上により、さらに縮まることが期待されています。

リスク要因：国際貿易摩擦のリスク、価格競争が想定を超える、原材料価格の不利な波動、新しい技術のコスト削減速度が予想を下回る、技術の刷新のリスク、政策が予想を下回る、電力使用のリスク、投資パフォーマンスが低下するリスク。