流動性を改善する。
作者 | 曹安浔
編集 | 周智宇
200億円の銀行融資を受けた後、万科の流動性圧力は急速に緩和された。
中国万科A株式会社は、6月5日に1件の中期手形が返済期日になるため、翌日に6.126億ドルの本金利息の全額を支払うと発表しました。現在、6.126億ドルは、中国万科不動産（香港）有限公司の外国銀行口座に送金され、6月6日に代理行指定銀行口座に預金されます。
WINDのデータによると、このドル建て債券は、万科が今年中に償還しなければならない最大のドル建て債券です。万科がこのドル建て債券と債務を完済した後、今年中に償還しなければならないドル建て債券はなくなります。
それにしても2019年の決算説明会で今回をのぞく償還調整の債権が約740億元の7％程度に留まったとして、祝（九胜）社長は「規制金を除いても、2024年には償還に対する圧力はありますが、償還を行うことができるようになります。」と語っている。
当然、万科が追求するのは今年の安定性だけでなく、長期的な安定的な発展です。
万科は、未来2年間に利息支払い債務を1000億元以上削減し、5年間で利息支払い債務総額を半分以上減らすことを計画しています。
そのため、万科は、「瘦身健体（スリム体重、健康的な体重）」プログラムを発表し、資金調達モデルを調整し、金融機関から3年までの移行期間を設け、年間200億元以上の大口財産の処分、主業務の重点化、削減作業などが含まれています。
実際、万科は200億元の銀行融資を受け取ってから、資金調達面で持続的に改善しています。5月31日から、万科は2件の銀行融資合計17億元を追加しました。
近年、万科は銀行借り入れとCMBSに関連する資金調達で300億元以上を調達したと伝えられています。
また、万科は、資産の処分、REITsの発行などの方法を通じて現金流の緊張を軽減しています。最近、深センベイスーパーコンプレックスの土地を大株主の深セン鉄路集団に譲渡し、現金を22.35億元回収しました。
万科側は、この取引は、同社の瘦身健体プログラムを実行するための一連の措置の一つだと述べています。この取引を完了することにより、非主要資産が資金を占有することを減らし、主要業務に集中し、三大主要業務をより良く、より強固に支援することができます。深セン鉄路集団が競売に参加し、プロジェクトの土地使用権を獲得したことは、市場化と法治化の方法で、実際の金銭で万科をサポートする大株主の支援を反映しています。
業界関係者は、万科が瘦身健体計画を発表してから間もなく資産取引をスピーディーに完了したことは、そのスリムな決意を示していると分析しています。非主要資産を売却し、迅速に資金を回収することが現時点でより賢明な選択肢であり、市場の変化と自社の戦略調整に対応することができます。
同時に、万科の販売面でも回復の兆しが見られています。5月に、万科は全口径の販売高が2333億元を記録し、毎月12％増加しました。5ヵ月間の全口径販売額は、保利地産と中海地産に続く3位にランクインする1013.7億元となりました。
方正証券は、万科が200億元の銀行融資を受け取ったことは、市場に対する十分な認識と信頼を示しており、会社の信用修復を促進していると分析しています。同時に、同社の販売は市場の1等級であり、積極的な出荷と迅速な支払いを踏まえ、資金調達面の多方面のサポートにより、流動性は引き続き向上する可能性が高いです。
資金調達面で大きな進展があり、不動産新政が導入されることで、万科は雲の上を歩いているようです。ただし、売り上げ面の持続的な改善が待たれています。生産力を回復するために、万科は新しい時代に進み、新しい章を開くつもりです。