長期の調整を経て、教育セクターは光明を見ているようです。港股の教育セクターの評価率が先に反発し、A株の教育セクターの業績も修復の兆候が出始め、徐々に回復する傾向を現しています。

市場のムードが低い6月6日、業界代表株の一つである中公教育が株価が上がり、1株当たり1.82元で終値を付け、2.82%上昇した。業績が極端に低調な動きが続いた最近の動きから一転し、直近の2営業日の出来高、取引金額、売買回転率が著しく拡大し、売買回転率は6日終値で15.5%を記録し、2日間の売買回転率は31%を超えました。

この信号は、市場に何らかの指針やインスピレーションを与えることができるのでしょうか？

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ダブルボトムス

2021年以降、教育セクターは近年にわたる調整期間に入りました。どこに"底"があるかは、教育セクターで最も注目される問題の1つになりました。

2024年に入ると、アナリストたちは"政策底"という言葉をよく使うようになり、業界政策が安定期に入る可能性を示唆しています。特に2月8日、教育部が"校外培训管理条例"の意見募集稿を公表したことで、業界にさらなるポジティブなシグナルがもたらされました。国投証券は、規制当局の焦点が"閉塞"から"緩和"に移行し、業界供給削減と重なり、教育産業の将来を期待していると指摘しており、中航証券は、政策がより有序で合理的に運営されるように強調されており、業界政策が安定期に入る可能性があると見ています。

同時に、業績の底が段階的に現れ始めています。教育信用指数（CI005816.WI)のデータによると、2023年の業界の総収益は322.68億元で、前年比8.01%減少しましたが、2024年の第1四半期には73.00億元に増加し、前年同期比で10.99%増加しました。当期純利益に関しては、2023年の親会社の当期純利益は1.02億元で、前年同期比で97.57%減少していますが、2024年の第1四半期純利益は3.35億元に達し、減少幅は21.17%に大幅に縮小され、業績の回復のポジティブな兆しが表れています。

教育信用指数（CI005816.WI）は2023年に9.15%下落し、中信指数の30の一次産業の中では20位にランクインし、沪深300指数と上場指数に比べてそれぞれ11.44ポイントと19.12ポイント遅れました。しかし、時間が経つにつれ、下落幅が縮小し始めました。A株の教育セクターの市場ムードはまだ安定化の過程にありますが、港股の教育セクター、特に高等教育分野は素晴らしい動きを見せ、"量と価格が同時に上がる"段階を迎えました。

長期的に見れば、教育信用指数によると、A株の教育産業の評価は歴史的な最低水準にあります。市場は関連するすべての要因をすでに十分に取り込んでおり、Beta値には十分な安全余地があります。全体的に、A株がBetaの修復を迎えるかどうかは観察を必要としますが、Alphaの潜在力は既に実現し始めている可能性があります。

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公務員試験の軌跡

国投証券は、2023年と2024年第1四半期において職業教育セクターでの公務員試験トレーニング企業の業績に圧力が緩和されており、公務員試験トレーニングと企業管理トレーニングのレースに注目していると指摘しています。

2023年の公務員試験トレーニング市場の収入に関して、中公教育、粉末科技、華圖教育の3社が"三足両立"の安定した競争状況を構築しました。ただし、市場シェアの観点からは、中公教育がセクターでのリーダーシップを占めています。しかし、Frost Sullivanの予測によると、2023年の採用試験トレーニング市場の総規模は約38.7億元に達するということです。これは現在、業界の集中度が比較的低いことを示しており、各企業が市場シェアを増やすために市場浸透率を高めることで、将来更に発展する余地があることを意味しています。

浙商証券は、中公および華圖の利益確保が著しく改善され、返金問題の解決や閉塞・統合などのコスト削減・生産性向上の措置が推進され、利益面で持続的に改善される可能性があると伝えています。また、華圖の事業投入が完了し、24年度第1四半期に関連収入が7億円に近づいていることを報告しました。

offcn education technologyの2023年報告書と2024年第1四半期の未監査報告書によると、同社は利益を中心目標として再設定し、実際の受取率を向上させ、精密管理を実施して一定の成果を上げました。2023年、中公教育の当期純利益は非常に大幅に改善し、2024年第1四半期、同社の当期純利益は8279万元、扣除非常数的に純利益は8218万元であり、それぞれ240.67% / 259.11%増加しました。

中公教育は6月5日に公表した投資家関係活動の記録表で、総合的な発展において、同社のビジネスは持続的に回復しており、組織構造と報酬制度の進一步調整を通じて、ビジネスの効率を強化し、分校チャネルの生産能力を向上させることを目指しています。さらに、中公教育は、4月および5月の状況から、同社のビジネスが着実に改善していることを明らかにしました。実際の市場での受講と教育の配信によると、中公教育の研究開発、教育、およびサービスは、業界のリードを維持しています。

中公教育は多様性の方向に進んでいます。2023年、総合的なキャリア関連サービスと人材サービスが新しい高みを目指し、総収益の35％を占めました。特に、同社の職業教育ビジネスは主に学校や政府との協力によって展開されます。このような協力モデルは、軽量の資産運営戦略を採用しており、協力パートナーが必要な教育施設を提供しています。教育施設は、教育ビジネスの重要なコスト構成要素であるため、この協力方式は、現金流圧力を減少させることで、同社の持続的な発展とビジネス拡大を支援しました。

国投證券認為，隨著未來成本管控效果彰顯以及業務開拓逐步穩定，公務員培訓行業業績有望進一步提升。另外，職業教育的機會也值得關注，需求有望持續釋放。

中公教育は、6月6日に反転した株価の前日である6月5日の夜、生産・経営活動が正常であり、外部および内部の経営環境に重大な変化はなかったとし、株価異動に関する声明を発表しました。

最近、市場では中公教育の数々のうわさが多数出回っています。これに対して、中公教育は何度も投資家の相互作用プラットフォームでうわさに反論し、虚偽報道に応答しています。6月6日の逆転トレンドを考慮に入れると、これらの話は市場の一部の資金支援を得たかもしれず、大きな期待の差が急速に修復されていることを反映しています。

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公務員考試と職業教育の需要分析

急速な社会変化と就職競争の激化に伴い、公務員試験のトレーニングと職業教育が注目されるようになっています。現在の市場のトレンドと政策環境から判断すると、公務員試験トレーニング業界の収益性はさらに向上する可能性があり、職業教育市場も発展の好機を示しています。

わが国の大学卒業生の数量が年々増加し、ますます多くの若者が安定した公務員職の選択をする傾向にあります。 2019年から、国家の公務員募集数は持続的に増加しています。特に、2024年の国家公務員試験の募集数は39,600人に達し、前年比6.6％増加しました。これは、国が公務員に対する需要を反映するだけでなく、受験生が公務員職業に対する好感度が高まっていることを示しています。受験生の層が拡大し、受講意識が高まるにつれて、公務員試験トレーニング業界の利用者数は急速に増加しています。

同時に、職業教育市場は例にない発展機会を迎えています。

一方、中国教育部が情報を提供したところによると、2024年の全国高等学校卒業生登録数は1,342万人で、前年比51万人増加しました。高等教育への需要の高まりと技能型人材への社会的需要の増加に伴い、職業教育市場が発展する可能性が高いことを示しています。これは、社会が高等教育に対する高い需要を反映しており、職業教育は学生に多くの選択肢と発展の道を提供しています。一方、国家政策の力強いサポートを受けて、職業教育は高等教育の重要な補完として急速に発展しています。近年、一連の職業教育促進政策が次々と実施され、改訂された《職業教育法（2022年修正）》、《現代職業教育高品質発展を推進するための意見》などの文書は、職業教育の重要性を明確にし、社会資本の参加を推奨する政策方向を示しています。法的保障、職業教育募集、アップグレードパスなどが明確化され、実際の発展方向や資金供与などの具体的な政策も採択されました。

わが国の職業教育市場の将来は明るい。フォートレス・サリバンの市場予測によると、2016〜2021年までの間、中国の職業教育市場の規模は5167億元から7811億元に増加し、年複合成長率（CAGR）は8.6％に達しました。将来にわたり、市場の規模は2026年に1兆元に達する見通しです。多鯨教育研究所によると、中国の職業教育市場は2024年にも1兆元を超え、わが国の職業教育市場は良好な発展潜力と成長空間を示しています。

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まとめると

総じて、教育セクターは、調整期間を経て、新たな発展段階に立っています。将来を展望すると、政策の導入と市場の需要の推進により、教育産業はより安定して高品質の発展を遂げています。社会のニーズに応え、より優れた未来に向けて革新し、最適化した教育企業によってのみ、優秀な人材を育成するための貢献が可能であり、彼らはより良い未来に向かって進んでいくことができます。

投資家にとって、教育セクターの安定した成長と政策のサポートは、彼らにより多くの投資機会とリターンを提供することになります。（全文完）