智通財経アプリによると、国聯證券は、自動車光学のアプリケーションが豊富になり、引き続きアップグレードされていると発表し、同社は自動車光学が投資機会をもたらすと考えています。車灯分野で星宇股份を重点的に推薦し、同社は独自の顧客およびニューフォースの顧客が引き続き量を放出し、車灯製品のアップグレードが同社の車灯ASPを持続的に向上させ、収益が高速成長する可能性があります。HUD分野で華陽集団（002906.SZ）を重点的に推薦し、同社はHUD製品の早期布局を行っており、HUDの浸透率の向上に継続的に恩恵を受け、顧客のリソースが豊富であり、注文在庫が豊富であり、下流の顧客の放出に応じて急速に成長する可能性があります。

国際証券の主要観点は以下の通りです：

知能化水準の向上により、光源のアプリケーションは徐々に豊富になっています。光源の自動車へのアプリケーションは、最初の外部車灯から車両内の各種表示製品に徐々に拡大しており、AR-HUD構造向けにアップグレードされ、単一の車両ASPの向上が業界の持続的な成長を促しています；ADBヘッドランプは、ADB機能を実装する主流の解決策となる行列式ヘッドランプのアップグレードを重要な方向性としています。

2024年4月に行列式ヘッドランプの標準装備率が前月比で上昇しました。

車灯コントローラは、スマートドライブセンサー情報を統合し、光源のアップグレードと組み合わせて、スマートライト、車灯インタラクションなどの機能を提供し、運転安全性を向上させることができます。現在、行列式ヘッドランプは、ヘッドランプADB機能を実現する主流の解決策です。2024年4月、国内乗用車の行列式ヘッドランプの標準装備率は9.3％で、前年同期比で0.9ポイント、前月比で1.2ポイント増加し、行列式ヘッドランプの標準装備率は着実に上昇しています。

国産高級化が行列式ヘッドランプの標準装備率の向上を促しています。

ファーウェイと重慶長安汽車グループの合作SUVモデル問界M9が2023年12月に発売され、すべてのシリーズが自動調節型マトリックスヘッドランプを標準搭載しています。問界M9の販売台数は2024年2-4月にそれぞれ0.1/0.6/1.3万台で、前月比では急速な増加傾向を示しています。販売数量の高速な増加は自主ブランドのマトリックス式ヘッドランプの標準装備率の急速な上昇をもたらしました。2024年2-4月、自主ブランドのマトリックス式ヘッドランプの標準装備率はそれぞれ6.6％/8.9％/10.9％で、前月比で-0.7/+2.3/+2.0ポイント、問界M9は自主ブランドの全体的なナンバー比率分布に占める割合がそれぞれ0.2%/0.7%/1.5%で、前月比で+0.2/+0.5/+0.7ポイント増加し、問界M9の販売の増加は自主ブランドのマトリックス式ヘッドランプの標準装備率の向上に強力な成長エネルギーをもたらしました。

ARのシェアが急速に拡大し、華陽のシェアがリードしています。

2024年4月、HUDの標準装備率は14.2％で、前年同期比で3.75ポイント増加、前月比で0.59ポイント増加しました。AR-HUDの比率は30.67％、前年同期比で25.14ポイント増加、前月比で7.26ポイント増加しました。W-HUDの比率は69.27％で、前年同期比で22.56ポイント減少、前月比で7.26ポイント減少しました。華陽集団のHUD市場シェアは、2024年4月に24.85％で、前年同期比で12.28ポイント増加し、前月比で3.14ポイント減少しました。AR-HUDに関しては、華陽集団の市場シェアは30.06％に達し、前年同期比で8.52ポイント増加、前月比で2.16ポイント増加し、華陽集団の市場シェアは着実に向上しています。

人気車種によるAR-HUDの標準装備率の急速な突破。

2024年4月、10-15万/15-20万/20-25万/25-30万/30-35万/35-40万/40万以上の価格帯のAR-HUD標準装備率はそれぞれ0.4％/7.5％/4.7％/16.1％/2.5％/0.7％/12.6％で、前年同期比でそれぞれ0.3/+6.3/+3.1/+14.9/+2.0/+0.2/+12.3ポイント増加し、前月比でそれぞれ0.2/+0.4/-0.6/+10.1/-0.6/-0.6/+6.0ポイント増加しました。AR-HUDの標準装備率が急速に上昇したのは、主に、中国一汽、全新極氪001、問界M9が原因です。

投資提言

自動車光学のアプリケーションが豊富になり、引き続きアップグレードされているため、自動車の知的な光源時代に投資機会があると考えられます。車灯分野で星宇股份を重点的に推薦し、同社は独自の顧客およびニューフォースの顧客が引き続き量を放出し、車灯製品のアップグレードが同社の車灯ASPを持続的に向上させ、収益が高速成長する可能性があります。HUD分野で華陽集団を重点的に推薦し、同社はHUD製品の早期布局を行っており、HUDの浸透率の向上に継続的に恩恵を受け、顧客のリソースが豊富であり、注文在庫が豊富であり、下流の顧客の放出に応じて急速に成長する可能性があります。

リスク提示:

下流の需要が予想に及ばず、業界競争の激化によるリスクがあります。