資金競争でのシランマイクロ電子の上場後の6回目の定数増加が解禁された。

6月3日、Kanjikyo Dataは、シランマイクロの2.48億株の限定株式が正式に上場し、初日の終値で計算すると、市場価値は442.2億元に達する。

このシランマイクロIN解禁の株式は、機関投資家への割り当て株式である昨年11月の定向増加のもので、株主の取得価格は株あたり20元で、合計調達資金は49.6億元である。

しかしながら、シランマイクロの市場パフォーマンスは、定数増加に参加した機関投資家らをがっかりさせた。6月3日の終値で、シランマイクロの株価は17.83元であり、定数増加発行価格を上回っている。これは、シランマイクロ定数増加に参加した株主たちが10%以上損をしていることを意味している。

注目すべきは、市場パフォーマンスが平凡なシランマイクロが市場から資金を調達することに熱心であることです。全体的に見て、シランマイクロは上場後、実質的に募集資金約90億元を6回の定数増加で実施しました。そして、最近のこの496億元の定数増加は、上場以来のすべての年間純利益の総額を超えました。

14の定数増加機関に固定されました。

「大金を吸い取る大口」シランマイクロの制限株が再度大規模に解禁された。

取引データによると、今回、シランマイクロの2.48億株の株式購入は解禁され、全体の株式総数の14.9%に相当する。上場初日の終値で計算すると、この制限株の解禁総額は442.2億元である。

この前に、シランマイクロは、特定の対象に株式を発行した発行状況報告書によると、増資調達資金は、年産36万枚の12インチウエハプロジェクト、SiCパワーデバイス製造ライン建設プロジェクト、自動車半導体パッケージングプロジェクト（1期）および追加流動資産に使用される。

その当時、シランマイクロの株式を購入した投資家には、国家基金、北京首鋼産業転換ファンド、カイトンファンド、ノルデファンド、天安人寿保険、中国人寿資産管理、モルガンスタンレー、UBS AGなど1鞍14名の対象者が配当され、制限期間は6か月であった。取得価格は1株あたり20元で、合計調達資金は49.6億元である。

しかしながら、資金による「先読み」によって、シランマイクロは二次市場で調子を落としています。

上場初日の17.83元/株を基準に計算すると、分配金を除いた場合、シランマイクロの定数増加に参加した株主は10%以上の損失を被っています。

遡って見ると、シランマイクロは株式市場に登場してから、6回の定数増加を通じて純資金約90億元を募集しました。貨幣基金、UBS AG、ノルデファンド、華安基金など、シランマイクロの「忠実な支持者」である人々が含まれています。

データによると、UBS AGは、昨年約3.4億元を支出して1733.5万株の増資株を獲得したほか、2021年には、増資方式で6586万元の価格で483.2万株を獲得した。ノルデファンドとフォーチュン安全基金も2回にわたってシランマイクロの定数増加をリストアップしています。

もちろん、注目されているのは、国家基金二期であり、今回解禁された株式は、投資者の中で最も多くのものである、6197.50万株であり、シランマイクロ全体の調達資金の25%に相当する。

また、定数増加前に、国家基金二期は、去年5月に自己資金10億元を投入し、成都士ランに出資して、第2位の株主となり、株式比率は23.90%で、士ランマイクロに次ぐ。

去年8月、シランマイクロは、SiCパワーデバイス製造ライン建設プロジェクトを加速するため、国家基金二期と厦門海創発展基金および12億人民元を共同出資して、厦門士ラン明鏡の新規登録資本金に出資することを計画しています。国家基金二期は、自己資金3.5億元で出資しました。

つまり、去年国家基金二期はシランマイクロに3度投資し、合計約25.89億元を投資しました。

国家基金一期以外にも、国家基金一期による定数増加により、士ラン微は資金援助を受けています。2021年、士ラン微は、国家基金一期に株式を発行して、Caissa投資、士ランJixinの一部の株式を置換するために、42.66億元を資金調達し、士ラン微約5.82%の株式を得ました。

多回の増資による生産拡大の支援

中立調達のために、士蘭微は子会社に出資拡大の方法を採用し、上場企業の株式構造に影響を与えずに資金調達の要求に応えることができました。

厦門士蘭集宏半導体有限公司（以下「士蘭集宏」という）を例にとると、今年3月に士蘭微が現金出資6,000万元で設立した子会社です。

設立後わずか2か月で士蘭微は、厦門半導体投資グループ有限公司、厦門新翼科技産業有限公司と共同して厦門で8インチのSiCパワーデバイスチップ生産ラインプロジェクトに出資し、公表しました。

士蘭微はこのプロジェクトが士蘭集宏への出資によって実現したと述べています。総投資額は約120億元で、第1期プロジェクトの総投資額の資本金は42.1億元で、そのうち、士蘭微は10億元を出資し、厦門半導体投資グループ有限公司が10億元、厦門新翼科技産業有限公司が21.5億元を出資しました。

出資拡大後、3つの株主である厦門半導体投資グループ、厦門新翼科技、士蘭微は、それぞれ士蘭集宏の株式比率を23.753％、51.0689％、25.1781％に保有しています。

士蘭集宏に加え、士蘭微の多くの子会社が「融資」機能を担っています。杭州士蘭集昕微電子有限公司（以下「士蘭集昕」とします）、杭州士蘭集成電路有限公司（以下「士蘭集成」とします）、成都士蘭半導体製造有限公司（以下「成都士蘭」とします）、杭州士蘭明芯科技有限公司（以下「士蘭明芯」とします）、厦門士蘭明鎵化合物半導体有限公司（以下「士蘭明鎵」とします）があります。

士蘭明鎵は士蘭微65億元の定向増資プロジェクトにおける「SiCパワーデバイス生産ライン建設プロジェクト」の実施主体です。2018年、士蘭微は3.81億元を出資し、厦門半導体投資グループ有限公司が8.89億元を出資して共同設立しました。

さらに、士蘭微は厦門のもう1つの大手生産拠点、士蘭集科において、2022年4月に士蘭微と大手ファンドの第2期と共同出資8.85億元を増資しました。士蘭微は昨年3月に、支配子会社成都士蘭に共同出資210億元を増資しました。

子会社への出資拡大の方法により、士蘭微は十分な資金を確保すると同時に自己の圧力を軽減することができました。最も代表的な例は士蘭集昕です。

上場企業8インチチップ生産ライン建設メインボディとして、士蘭集昕は資本と技術密集型産業の特性を併せ持ち、前年度の研究開発投資と財務費用が多く、後年の生産量が増えるまでに支出をカバーすることができませんでした。

2016年、わずか2年で設立された国有ファンドの第1期は、士蘭微に対して6億元を出資し、そのうち4億元を士蘭集昕に出資し、登録資本の48.78％を占めました。さらに、士蘭集昕のもう1つの大株主である集華投資も2億元の出資増資を行い、株式比率は48.78％でした。

2016年、国務院の大手ファンド第1期の参入により、士蘭微は士蘭集昕の株式比率を99.85％から27.43％に引き下げました。

士蘭集昕の技術レベルと生産能力が設計要件に達し、債務状況が軽減されるようになったため、士蘭微は士蘭集昕を買い戻す準備を始めました。

2021年、士蘭微は定向増資を通じて、大型ファンド第1期が持つ杭州集華投資有限公司の株式19.51％と士蘭集昕の株式20.38％を11.22億元で購入しました。

これにより、士蘭微の士蘭集昕への持株比率は再び68.35％に上昇し、2023年には80.07％に上昇します。

同時に、士蘭集昕は黒字化を始めました。2021年、士蘭集昕は1449万元の当期純利益を挙げ、2023年には2700万元まで伸び、士蘭微の単体自己資本当期純利益に約3000万元を貢献しました。

功率半導体IDMのリーダーである士蘭微は広く粮を積んでいます。

資金を大量に調達した後、士蘭微は引き続き産業配備を進めています。

2023年末現在、会社の研究開発担当者は4005人で、全従業員数の43.09%を占める。2021年から2023年にかけては、hangzhou silan microelectronics の研究開発費用は5.87億元から8.63億元に上昇し、売上高の約9.24%を占めた。2024年には同社の研究開発支出が10.55億元に上昇すると予測されている。

hangzhou silan microelectronics は、生産能力を引き続き向上しており、2023年末までに12インチチップの生産能力は46.4万枚であり、8インチチップは6万枚、6インチより小さいチップは221.74万枚を保有している。

しかしながら、コンシューマエレクトロニクス端末の需要低迷の影響を受け、hangzhou silan microelectronics は孤立することはできなくなっている。

財務報告によると、2023年に同社の経営損失が拡大したとのこと。当期純利益は5,890万元で、2022年に比べて90.67%減少した。

hangzhou silan microelectronics は、2023年に下流の一般的な消費電子市場が比較的低調であり、一部の消費関連製品の出荷量が明らかに減少し、その価格もある程度の幅で下落したことにより、販売および利益の成長に一定の圧力がかかったと説明している。

さらに、hangzhou silan microelectronics は在庫圧力に直面している。2023年、同社の主要製品の在庫量はそれぞれ異なる程度で増加し、年末時点での在庫規模は39.62億元に達し、総資産比率の23.42%を占めており、前年比で25.06%増加した。

半導体プロジェクトの建設に加えて、hangzhou silan microelectronics は半導体産業チェーンを外部投資によって展開しており、同社が投資した安路科技および昱能科技は相次いでIPOを果たした。この2件のIPOにより、hangzhou silan microelectronics は偶然にも浮動益を約100倍得た。

しかしながら、資本炒作の泡沫が去った後、安路科技と昱能科技の株価は下落を続け、特に微少量生産企業の昱能科技は2023年に市場価値が90%以上減少し、全A株の下落率で第4位になり、hangzhou silan microelectronics の非常識な損失の増加の原因となった。

注目すべきは、業界の下降期においてhangzhou silan microelectronics が慎重な姿勢を保っていることである。同社の2023年資金調達の使用状況によると、昨年11月の定款資金のうち、六割は未使用である。