中金が発表した調査報告によると、領展房地産(00823)の目標株価を15%から40香港ドルに下方修正しました。修正は、収益予測の調整及び長期的な予測に対するより慎重な見方が反映されています。香港の小売業界が続いて低迷しているため、領展の2025年のDPU予測は4%減の2.57香港ドルに下方修正され、2026年のDPU予測も同等に予想されています。レーティングは、業種平均を上回っている「跑赢行业」という評価が維持されました。
報告書によると、領展は2024年3月末の財務業績が市場の予想と合致しているとされます。収入と純物件収入(NPI)はともに11%と9.5%増加し、新規購入物件の貢献が主な要因です。しかし、DPUと資産のフェアバリュー（NAV）はともに4.3%と5.4%減少しました。香港の物件市場においては順調なパフォーマンスを見せていますが、中国内地の物件市場においては若干の産業差が生じています。小売物件市場は若干の回復傾向にありますが、オフィス物件市場は依然として圧力を感じており、更新賃料調整率は2.8%と10.2%の減少を示しています。
さらに、グループの投資物件ポートフォリオの価値は前年同期比で0.6%減少したが、財務諸表は健全で、負債比率は1.7%ポイント上昇して19.5%となっている。china international capital corporationは、香港の小売業の回復状況を引き続き注視し、スーパーマーケットが長期間にわたり課題に直面すると見て、消費傾向の変化が収益に及ぼす影響に注意を払うことが勧められている。