プレミアム5％、org technologyは未来を55億元で手に入れたいと思っています。

6月7日夜、金属缶のリーダーであるorg technologyは、hithink royalflush information networkが重要な資産購入計画を発表し、現金の方法で中粮包装の全発行済み株式を自社に統合し、自社の市場地位を固めることを望んでいます。

org technologyが動く前から、baowu groupは中粮包装に注目していました。中粮包装が昨年12月6日に公開した情報によると、baowu groupは国信投資と協力し、中粮包装に対して全面的な要件提示買収を行いました。

実際、org technologyとbaowu groupが“闘気”になっている理由は、中粮包装を成功裏に手に入れる人は、どちらの片罐市場占有率が遥かに対方を追い越すことができます。

中粮包装を55億で買収する計画

org technologyは、中粮包装を要件提示買収することで、自社の“江湖地位”を固めたいと考えています。

近頃、org technologyは、子会社の華瑞凤泉マネジメントコンサルティング有限公司の海外子会社（華瑞凤泉発展）を通じて、株式要件提示価格7.21香港ドルで香港上場企業中粮包装の全株主に対して有償の条件付き全面要件提示買収を開始し、現金で中粮包装の全発行済み株式を買収することを計画しています。

公式情報によると、org technologyは、国内の金属包装業界で初めてのA株上場企業です。同社の主要なビジネスは、あらゆる種類の日用品顧客に包括的なパッケージソリューションを提供することです。同社の主な製品は金属製包装製品およびサービスで、三片罐、二片罐、互聯網++インターネットプラスを含む創造的なサービスを提供し、OEMレベルでのフィリングを一体化した包括的サービスを顧客に提供しています。

なお、中粮包装の株式要件提示買収価格は、公告前に最新の6.87元/株の終値よりも約5%高く、中粮包装株価はそれに反応しました。

同花順データによると、6月11日、中粮包装の港株が3%高で取引が始まり、当日の終値は7.04香港ドル/株で、2.475%上昇しました。

株式構造を見ると、本予定書署名日時点で、中粮集団有限公司は第一大株主として、中粮包装の株式の29,70%を所有しています。org technologyの実質支配人である周雲杰は、org technology開発、湖北省org technologyを通じて、中粮包装の24,40%の株式を間接的に所有しています。org technologyは、中粮包装の第2位の株主です。第3位の株主である張煒は、同社の22.01%の株式を所有しています。中粮包装の取締役は同社の0.87%の株式を所有しているほか、公開株式計23.02%の株式を所有しています。

また、org technologyの開示によると、中粮包装の第3位の株主である張煒は、既にorg technologyの要件提示買収に同意しています。

6月6日、張煒は有償条件贖収について不可撤力の承諾を取った。最後の引受日まで、彼が所有する中粮包装の株式をすべてこの要件提示買収によって引き受け、この引受に基ついて条件を主張しないことを不可撤力に承諾しました。

org technologyが中粮包装の残りの75.56%の株式を手に入れるためには、最高で60.66億香港ドルの代償を支払う必要があります。これは、55.24億元に換算されます。

注意すべきは、org technologyが手元資金に余裕がないことです。データによると、今年の第1四半期末までに公表された、org technologyのバランスシートによると、現金・流動資産は14.27億元人民元であり、同社は巨大な買収資金を負担することができません。

この問題を解決するため、オーグ・テクノロジーは貸付を行い、フォンフエン・ホワイリミテッドは、中国浦発銀行北京支店に対して4億人民元（または同等の香港ドル）の銀行信用を申請する。また、フォンフエン・ホワイは、中国浦発銀行（香港支店を通じて）に対して7億人民元（または同等の香港ドル）の銀行信用を提供する予定である。

中国宝钢を出し抜く

実際、オーグ・テクノロジーが貸し付けをしていたとしても中粮包装を取得する理由は、同社が買収を発表する前に、宝鋼パッケージングの親会社中国宝武が中粮パッケージングに対して包括的な公募買収を実施していたためである。

具体的には、中粮包装は去年12月6日に発表し、中国宝武と新国家投資が中粮包装に対して包括的な買収を発表したことを明らかにした。両社は共に国務院国有資産監督管理委員会に属している。

この買収は、中国宝武と新国家投資が設立した長平実業の関連会社によって実施される。同社は、発行済みの11.13億株の全株式を6.87香港ドルで購入し、総購入価格は最高76.49億香港ドル（約70億人民元）に達する。中国宝武と新国家投資は、長平実業の株式61.54％および38.46％をそれぞれ保有している。

同年12月12日、オーグ・テクノロジーはすぐにその後を追って、中粮包装の全株主に自発的な公募買収を行う準備をしていることを発表した。このために同社は、現金で中粮包装の全発行済み株式を取得する予定である。

金属パッケージは、缶2枚と缶3枚の2種類が主にあり、缶2枚はビール、炭酸飲料などの製品の外部包装に使用されます。Forward Industry Research Instituteのデータによると、二層缶市場においては、オーグ・テクノロジー、中国宝武グループの宝鋼パッケージング、中粮パッケージングの市場シェアはそれぞれ20％、18％、17％であり、業界トップ3の地位に立っている。

つまり、中国宝武が成功した場合、その市場シェアは35%に達し、オーグ・テクノロジーの「最も偉大な」地位は交代する。一方、奥瑞金が中粮包装を成功裏に買収した場合、その市場シェアは37%になり、競合他社はその地位を動かすことはできなくなる。

売上高は、オーグ・テクノロジー、中粮パッケージング、宝鋼パッケージングが同じく業界トップ3に位置している。その中で、2023年のオーグ・テクノロジーの売上高は138億元で、純利益は7.7億元である。中粮包装の売上高は102億元、純利益は4.7億元、宝鋼パッケージングの売上高は77.6億元、純利益は2.19億元である。

一方、中国宝武は、中粮パッケージングに対する公募買収に取り組むことを放棄しておらず、現在その取引は国有資産監督管理委員会、商務部、国家発展改革委員会の承認を受けている。

オーグ・テクノロジーの戦略転換

レッドブルを背景にしたオーグ・テクノロジーは、ここ数年で常にレッドブル化に向かっています。

実際、オーグ・テクノロジーの成功はレッドブルによるものです。1995年、タイの事業家であるヤン・ビンとその華彬グループは、タイのチャトーンチャイ社と協力協定を締結し、中国でのレッドブルの物語を始めました。

この時、オーグ・テクノロジーの創設者であるグアン・ユーシャンは、ヤン・ビンを説得し、レッドブルを缶に製造するための資格を取得しました。彼女は1996年7月に、レッドブルのニーズに応える最初のオーグ・テクノロジーの缶を生産し、二者の協力関係が始まりました。オーグ・テクノロジーは、当時、国内唯一の飲料缶供給業者としてレッドブルを供給しました。

2012年10月、オーグ・テクノロジーは上場企業の金属パッケージであり、中国A株市場では最初のものです。2016年以降、タイのチャトーンチャイグループと中国のレッドブルオペレータの華彬グループは、絶えず紛争を起こし、中国のレッドブルの成長はほとんど停滞し、これはオーグ・テクノロジーのさらなる発展を直接制限しました。

痛みを痛感した後、org technologyはレッドブル化することに決めました。2018年、org technologyは、中国でのボルパシフィックの包装事業を買収すると発表しました。翌年、org technologyは転換社債を発行し、業界巨頭ボルに関連するビジネスの買収を2億5,000万米ドルで完了し、二段缶市場でさらに地位を固めました。

org technologyの不断の努力により、会社は大口顧客への依存が減少しています。2023年の同社の年次報告書によると、同社の1番目の顧客の収益の割合は33.65％で、最初の5つの顧客の合計は56.09％です。同社は、単一の顧客への過剰な依存関係から脱却しようとしています。

多様化収入のため、org technologyは過去数年間にわたって業績が波動していますが、全体的に比較的安定しています。財務諸表のデータによると、2021年から2023年まで、同社はそれぞれ約140億元、141億元、138億元の売上高を実現し、前年比で21.0％、0.6％、-1.6％増加しました。同社の当期純利益は、それぞれ約8.9億元、5.7億元、7.8億元で、前年比で18.0％、-36.7％、37.1％増加しました。

2024年第1四半期、同社の売上高は35.51億元、当期純利益は2.79億元で、前年同期比でそれぞれ5.95％、32.68％増加しました。

中糧包装の買収が成功した場合、org technologyが直接および間接的にもたらす多次元の利益は、同社の市場競争力を大幅に高めるでしょう。