太平洋投資管理会社は、これらの銀行が貸付先の商業用不動産ローンに問題があるために破綻する地域銀行がより多くなると予測しています。
智通财経APPは、太平洋投资管理公司が(6月11日)火曜日に発表した予測によると、これらの銀行が貸付先の商業用不動産ローンに問題があるために破綻する地域銀行がより多くなると予測しています。
太平洋投資管理会社のジョン・マレー氏は、「ショッピングモールからオフィスまで、あらゆる種類の資産の貸し手は、本当の困難に直面し始めている」と語った。
米国中央銀行が利下げする時期の不確実性が商業用不動産業界の課題を悪化させ、高い融資コストが評価を抑え、債務不履行を引き起こし、返済困難な資産を貸し手が抱えることとなります。マレー氏によると、一部の市場の予想とは異なり、大手銀行は優良資産を先に売却して損失を回避しようとしています。
彼は「しかし、不良債権が期限切れと共に増加するにつれて、私たちは銀行がより困難な債権を売却し始め、不良債権リスクを低減することを予想しています」と述べた。また、彼のチームは過去18ヶ月間、大手米国銀行が売却した商業用不動産ローンを強請ることを続けていると述べた。
今年早々、纽约社区银行は株主撤退を厳しく制限し、流動性を維持するためにより多くの現金を確保した。この行為によって投資家が驚愕した影響で株価は急落し、最終的には資本注入が必要となった。最大の地区性銀行である米国合衆銀行は、不良債権備え付け金を増やしたことで資産ベースで信用リスクを増加させた。先週、Axos Financial Inc.(AX.US)に対して売り空攻撃を仕掛けた投資家は、同社が明らかに不動産ローンに問題があると主張し、株価の急落を引き起こした。
MSCI物理的資産指数によると、地域銀行は近年、商業用不動産借入者による追加頭金の要求を唯一許可していない銀行であることが明らかになっており、彼らの脆弱性が浮かび上がっています。今年、預金機関は約4410億ドルの不動産債務が期限切れとなります。
マレー氏は、大手銀行にとって不動産リスクは系統的な破綻を引き起こさないと語りました。というのも、2008年の金融危機以降、彼らの商業用不動産ローンは制限されていたからです。しかし、借り手が債務不履行を起こすと、彼らの貸付額は2021年と2022年に比べて少なくなると彼は補足しました。
一方、多くの抵当流動化不動産投資信託（mortgage REITs）が自身が抱える問題から徐々に周縁化されつつあります。これによって、新規投資を販売する能力が制限されることになります。喜達屋不動産収益信託は先月、株主の撤退を制限して流動性を維持し、資産売却を回避しました。一方、クレジットが再生できない貸付額が増加したことを受け、ブラックストーン・グループ傘下の590億ドルの不動産投資信託は、株主の撤退申請が増加しました。
マレー氏は、主要な公共抵当ローン不動産投資信託の貸付額は、2021年の水準と比較して70％減少したと述べました。銀行がしばしば一般紙面でも大きくとりあげられますが、注目が必要なもう一つの分野は、2025年に期限が切れる200億ドルを超える米国債務基金からの貸付です。これらの貸付の多くは、2021年の価格上昇のピーク期に発行され、通常、期限は3年で、上限利率は3％です。
「現物資産の部分での圧力の第一の触媒が現れており、このような高い利率環境では、財産は延期テストに合格するのが困難になるでしょう。資本市場と基本的な面から見ても、利上げと景気後退の圧力が商業用不動産に本当の挑戦をもたらしています。」と彼は述べました。