知通財経のアプリによると、国泰君安はリサーチレポートで、世界の油運貿易が再構築され、油タンカーの供給制約が顕著になり、油運市場の生産能力利用率はしきい値近くまたはそれ以上に向上し、将来数年間は需要と供給のバランスが改善され続け、景気は好転し続け、戦略的に重要だと予想しています。2024年上半期の淡季には市場への楽観的な期待が促進され、最近の油価予測の変化が貿易のリズムに影響を与え、短期間の運賃の低下は中期的な上昇傾向を変えず、後半年には中東の生産減少の影響が低下し、かたくなな供給が旺季を示し、景気が向上し、高い業績が期待されます。そして、紅海の局勢の変化は、オプションの油運市場に対する影響を受けず、南京タンカー社（Nanjing tanker corporation）、中遠海運能源運輸（China merchants energy shipping）、招商輪船（China merchants energy shipping）の保有評価を維持します。

国泰君安の主な見解は以下の通りです。

安全保障理事会がガザ停戦決議を承認し、紅海に対する市場の影響の持続性について懸念が続いています。

2023年12月半ば以降、フーシ武装勢力が紅海周辺の船舶に攻撃を行っています。紅海はスエズ運河での輸送の必要条件であり、紅海の状況が持続的に悪化するに連れて、グローバルな航行の大動脈であるスエズ運河を通行する船舶が減少し、世界の航行業界に持続的かつ著しい影響を与えるようになっています。最近、国連安全保障理事会はガザ停戦決議を承認し、三段階でガザ地区全体の停戦を実現する提案をし、市場はその持続性に対する懸念を表明しています。国泰君安は、紅海の状況が予測不可能であり、航行市場に対する影響は異なるため、それぞれ別個に議論する必要があると考えています。

コンテナシップ：紅海の影響が顕著であり、需要と供給の改善が運賃上昇の原動力となり、今年一年で新たな高値を記録した。

コンテナシップは、ブロック列車化された運行によって利益を得ています。アジアとヨーロッパの航路が先に大規模な衛星通信に改善されたため、過去数ヶ月間の運賃が急上昇し、最近は一年で新たな高値を記録しています。

供給側では、スエズ運河のコンテナ船の通過量が90％以上減少し、ハートランドやスエズなどの小型の石油タンカーの航行距離が延びる大きな要因となっています。2024年にTEU（容器換算単位）11％の新しい箱船の追加を計画しており、1月から5月には予定の5％以上が増えましたが、供給の不足は依然として顕著です。

要求側では、24年2Qの輸出が予想を上回り、欧米での在庫補充、運賃/関税の懸念、早期出荷のための提前出荷、早期発動など、多くの要因によるものと思われます。最近、一部の港は混雑するか、短期間供給チェーンに混乱のリスクがさらに増加しています。現在、在庫注文の割合は21％で、今後6ヶ月間に6％追加する計画です。貨物輸送市場は紅海の影響が高く、継続的な高価格の継続性は需要と新しい船舶の引き渡しに依存します。

オイルシップ：紅海の影響は相対的に限定的であり、オイルシップ市場の超級バル市場は引き続き牛市期間中にあります。

オイルタンカーは、1隻単位で運航されており、紛争が発生した最初の数日は避けられました。しかし、状況が悪化するに連れて、スエズ運河での石油タンカーの通行量は段階的に減少し、現在は60％近くまで減少しました。過去、世界の石油流通の10％しかスエズ運河を通っていませんでしたが、その周辺での航行の減少は、業界全体の有効な運動量を1〜2％消耗しています。こうなると、油運の生産能力の利用率はしきい値近くまで高まっており、運賃は需要と供給の微妙な変化に敏感に反応しています。

国泰君安は、紅海の状況が油運業界の淡季期の業績を促進すると考えています。それ以上に、それは油運生産能力の利用率がすでにしきい値に達していることを再び証明し、予期しない局面に入ることが予想されるため、重要な戦略問題となるでしょう。紅海の状況が変化しても、将来数年間、油運業界の需要と供給のバランス改善の好転傾向が続き、超級バル市場は期待よりも軽快に上昇し続けると思われます。

リスク警告：経済の波及リスク、地域形勢の変化リスク、兵器や安全事故などのリスクが挙げられます。