毎週の概要

今週の価格変動

過去1週間、cbot農業商品の価格が下落し、HRW作物の見通しが改善したため小麦の価格が下落し、一方でトウモロコシと大豆の価格は比較的安定しています。今後は価格変動が見込まれ、過酷な天候状況や各大宗商品の需給バランスにおける誤差範囲などの影響を受けることが主な要因です。

最新のcot（トレーダーの保有状況）レポートによると、プット立場が出ており、ファンドはコーンと大豆のショートポジションを増やしています。規制資金は豆粕を大量に売却し、ロングポジションの契約を9.2万契約に縮小しました。天気は価格変動に引き続き重要な役割を担っています。

小麦の価格は、黒海地域の天候状況に特に敏感であり、今後数か月にわたってコーンと大豆の価格を決定することが非常に重要です。

大豆規制資金ファンドのネットポジション（コントラクト）

トウモロコシ規制資金ファンドのネットポジション（契約）

人々の関心は、予想される作付面積の実現に向けられると予想されます。7月と8月に近づくにつれて、注目がこれらの収量を決定するための重要な月の天候状況に移るでしょう。天候パターンとその作物収量に与える影響に対する市場の不確実性は、引き続き不安定な状態になる可能性があります。

穀物

米国のシカゴSRW小麦先物は3週連続で下落しています。ロシアの霜や冬季寒冷さ、および米国HRW作物の天候改善など、様々な要因がこの傾向に影響しています。収穫に対する懸念よりも、天候状況が優位になると、価格は引き続き変動することが予想されます。

カンザス州での作物視察によると、最終的な収穫量は5月のアメリカ農務省の予測を上回る可能性がありますが、HRW作物に影響を与える熱波や干ばつが発生した場合、生育期に終了が迫っているためリスクがあります。ロシアでは、凍害が横行しており、黒海地域の異常な干ばつはこの地域の輸出潜在力に対する市場の不確実性を高めています。

CBOT小麦ファンドのネットポジション（契約）

小麦の収穫は次の月に基本的に終了すると予想され、ウクライナとロシアも同様の進捗を見せると予想されます。最近のヨーロッパ小麦の価格競争力は輸入国の需要を満たし、EUの大量の古い小麦在庫が基準価格に大きな影響を与えています。

時間が経過するにつれて、需要はロシアやウクライナから他の輸出国に移る可能性があり、これによりEU、オーストラリア、カナダの供給と需要のバランス表が過去最高の緊張状態になる可能性があります。小麦の価格が収穫後に回復するかどうかは、世界の需要が他の小麦生産地域からアメリカに転換するかどうかに大きく依存することになります。

中西部の天候懸念が高まり、アメリカの初夏の輸出需要が強くなったことで、cbotコーン現物価格は先週サポートを得ています。コーンが収穫を迎えている間に、トレーダーは将来6〜8週間の大幅な変動に備えるべきであり、長期的な天気予報がますます懸念されるようになっています。

メキシコ、ウクライナ、中国など、主要な地域で発生または悪化している干ばつについて、収量への懸念が普及しています。それでも、アメリカ中西部の干ばつの範囲は2022年以来最小であり、歴史的な範囲と比較して、最初の作物評価は比較的高いです。長期的な見通しは比較的積極的であり、アルゼンチン、ブラジル、ウクライナの総生産高は2024年に大幅に減少する見込みです。

ただし、夏季および初秋の輸入需要に対するいくつかの競合が7月に出現する可能性があります。

20億バッシェルの在庫を維持するには、アメリカが記録的な収量を得る必要があります。つまり、1エーカーあたり182バッシェル以上が必要ですが、これには有利な天候条件が必要です。規制資金ファンドはネットショートポジションを増やし、現在の契約数は21.2万契約です。

全体的に、7月の高温と乾燥の期間が重要になると思われます。持続的な高温のため、土壌中の水分が10日以内に急速に失われることが予想されます。アメリカの天候は、コーンの収量が最も敏感な7月に特に重要な役割を担うことになります。

油菜複合体

大豆先物は比較的穏やかな取引週間の終わりに安定しています。中西部の天気予報がより温暖で乾燥しているため、市場は最初に反発しましたが、その後6月のWASDE（農作物供給・需要見通し）報告書の発表後に下落しました。この報告書には重大な驚きはありませんでした。アメリカ農務省は、前回の収穫量を若干下方修正し、同じ量の在庫を増やしました。

報告によると、アメリカのgd/ex作物評価は72％で、大豆作物の現状を反映しています。市場のニュースは限られており、植え付けペースは引き続き歴史的平均水準に基づいています。ファンドは大豆を空売りするように転換し、現在の空売り契約数は5.9万契約です。東部と南部の植え付け地域は降雨量が限られ、気温が上昇するため、今後1週間で作物の評価に否定的な影響を与える可能性がありますが、西部と北部地域の作物は大雨に見舞われる見込みです。

大豆油の規制資金ファンドの純ポジション（契約）

大豆粕の規制資金の正味ショ－トポジション（契約数）

中国はまだ重要な大豆新作を米国から入手できていませんが、夏季の買数量は増加すると予想されます。これは結局新作物の輸出データが下方修正される可能性があります。市場の主な焦点はまだ作付進捗状況と生育期の天候状況です。

植え付けのピークシーズンに入ると、変動性が高まることが予想され、天候状況は市場動向を決定する上で非常に重要な役割を果たします。

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