5月の専門債券発行額は6,600億元で、前年同期比で+58.9％で、うち再融資債券発行額は2,217億元で、前年同期比で+58.5％、新規専門債発行額は4,383億元で、前年同期比で+59.1％です。
智通財経アプリによると、国信証券は建設央企が重大プロジェクトを請け負う際に優位性を持っているため、資金調達コストは業界平均より低く、注文や業績の着実な成長を維持することが期待されます。海外の受注が継続的に回復するにつれて、国際的なエンジニアリングリーダー企業の業績が実現されることも期待されます。工業用建築は不動産と地方政府の債務への影響が比較的少なく、現在政策支援が行われている投資の方向性でもあり、関連セクターがバリュエーションリカバリーを迎える可能性があります。半導体企業のキャピタル支出は引き続き高い水準を維持する見込みがあり、重要なウエハ工場プロジェクトの一部は、今年中に立ち上がる見通しです。これについても関心を持つように勧めておきます。重点的に中国鉄路（601390.SH）、中国鉄建（601186.SH）、中材国際（600970.SH）などをお薦めします。
国信証券の主な観点は以下のようになります:
5月の専門債券発行額は6,600億元で、前年同期比で+58.9％で、うち再融資債券発行額は2,217億元で、前年同期比で+58.5％、新規専門債発行額は4,383億元で、前年同期比で+59.1％です。上海証券報によると、6月以降、30の省市（計画単列市を含む）で披露された新規専門債券発行計画の発行規模は合計約5,200億元に達しました。6月の専門債券発行速度が維持されると予想され、インフラプロジェクトが第2四半期および第3四半期に加速し、実際の業務量を形成することを示します。
2024年1月から5月までの国内固定資産投資額（農家を除く）は18.8兆元で、前年同期比で4.0％の増加、一方、前月比で0.2ポイントの減速となりました。インフラ投資（電熱水を除く）は前年同期比で5.7％、月対比で5.7ポイントの減速となり、製造業投資は前年同期比で9.6％、月対比で0.1ポイントの減速となりました。インフラ3分野のうち、電熱水投資は前年同期比で+23.7％、月対比で2.5ポイントの減速となり、交通貨物倉庫投資は前年同期比で+7.1％、月対比で1.1ポイントの減速となりました。水利投資は前年同期比で+18.5％、月対比で2.4ポイントの加速、公益投資は前年同期比で-5.5％、月対比で1.0ポイントの減速となりました。固定資産投資およびインフラ投資が明確に減速する一方、水利投資が高い成長率を維持し、市政公益投資は地方化債務の影響を受けています。
リスク提示:
マクロ経済の下降リスク、政策の予想外の施行リスク、大規模プロジェクトの進展予想を下回るリスクがあります。