AI技術の重要な発展期に、ウォールストリートの2つのトップ投資銀行、シティグループとJPモルガンチェースは、半導体製造巨人の台湾セミコンダクターの目標株価を引き上げました。

最新のリサーチレポートによると、シティグループは、前回の予測から新台湾ドルの目標株価を1030元から1150元に引き上げ、現在の株価から22%水準になりました。さらに、JPモルガンチェースは、900元から1080元に目標株価を引き上げ、過剰配分評価を維持しました。

両社とも、AI技術の急速な発展と利用範囲の拡大に伴い、台湾セミコンダクターはデータセンターやAIエッジのチップ需要から特に2/3ナノメートルのより先進的な工程ノードで恩恵を受けると考えています。

シティグループは、2025年までに、ほとんどのAI GPUは3ナノメートルのプロセスに移行すると予想しており、これによりより多くの注文が台湾セミコンダクターにもたらされます。彼らの3ナノメートルプロセスは、来年も引き続き緊張状態にあると予想されます。

シティグループ：AI GPUは来年末に3ナノメートルプロセスに大規模に移行する

シティグループは、今後、AI PCやスマートフォンの需要が増加し、チップ製造技術が進化するにつれて、AI GPUの多くが2025年までに3ナノメートルプロセスに移行すると予想しています。

半導体技術のリーダーである台湾セミコンダクターは、より先進的な3ナノメートルチップ注文を、特にアップル、クアルコム、およびMediaTekなどの顧客から受注することを予想しています。その時点で、台湾セミコンダクターの3ナノメートルプロセスの利用率は引き続き緊張状態にあると予想されます。

台湾セミコンダクターは以前に、2024年の資本支出が280〜320億ドルの間になると述べており、2025年にはさらに350〜400億ドルに増加する可能性があると予想しています。これらの膨大な予算は、2/3ナノメートルプロセスの研究開発および生産に主に使用されます。

クラウドコンピューティングとエッジAIの需要が明るい見通しであるため、先進工程の収益力はさらに強力になっています。

シティグループは、先進工程（3/4/5ナノメートル）の平均販売価格が2025年までに5％〜10％上昇する可能性があると予想しています。

さらに、先進工程は、2024年と2025年に台湾セミコンダクターの総売上高の53％および61％を占めると予想されます。これらのチップの価格が2025年に5〜10％上昇した場合、台湾セミコンダクターの収益は約3〜6％増加する見込みです。

シティグループの研究は台湾セミコンダクターの価格設定能力と増加コストの転嫁能力に焦点を当てており、特に2025年の粗利率は58％になると予想されています。

一方、JPモルガンチェースは、台湾半導体はクラウドコンピューティングおよびエッジAI関連のチップ市場でほぼ独占的な地位を占めており、2028年までに、AI関連の収益が総収益の35％（クラウドコンピューティング28％+エッジAI 7％）を占めると予想しています。

最新の技術ロードマップによると、台湾セミコンダクターは、2024年下半期に一部の5ナノメートルプロセス装置を3ナノメートルに更新する予定であり、5ナノメートルプロセスも緊張状態に直面しています。

同時に、台湾半導体は、AI GPUの強力な需要に対応するために、2025年にはさらにCoWoS（先進的なパッケージング）の生産能力を増加させる予定です。

チップサイズの増加、3D ICアーキテクチャの複雑化、および良好な製品率の改善に伴い、シティグループは、台湾半導体の先進パッケージングビジネスの価格がさらに上昇すると予想しています。

シティグループとJPモルガンチェースは、台湾半導体の目標株価を引き上げました。

以前の報道によると、台湾セミコンダクターは、3ナノメートルおよび5ナノメートルプロセスのウエハ価格を引き上げる可能性があります。Envidia CEOの黄仁勲氏は、Computexで、より多くの料金を支払う準備ができていると述べています。

シティグループは、AIチップの支援により、2025年と2026年に台湾セミコンダクターの収益が同比でそれぞれ39％と31％増加すると予想しており、2024年には売上高が29％増加すると予測しています。

花旗は台湾積体電路製造（TSMC）に対する「買い」格付けを再確認し、目標株価を新台湾ドル1,030元から1,150元に引き上げ、株価利益率は24.9％を予想しています。

JPモルガンチェースも台湾積体電路製造（TSMC）の前途に楽観的です。

同行によると、データセンターやエッジAIの加速需要で特にAI分野での主導地位を強化している台湾積体電路製造（TSMC）は、収益能力を前進させると考えられる。

具体的には、JPモルガンチェースは、2024年から2026年までのTSMCのEPSがそれぞれ新台湾ドル40.74元、56.30元、63.65元になると予想しており、これらはそれぞれ3％、9％、8％上方修正されました。

JPモルガンチェースは、目標株価を新台湾ドル900元から1,080元に引き上げ、「超配」の格付けを維持しました。