最近、外部ニュースの影響を受け、今年一年間進んできた非鉄金属セクターの上昇は一段と遅くなっている。市場ニュースに反応して、多くの投資家は回転の機会を見出している。智通財経アプリによれば、株価の変動に対して、筆頭株主の宏橋集団は中国宏橋(01378)の反撃をやや連続して行っている。

中国宏橋は、宏橋集団が中国宏橋の株式を6月14日と6月17日の2日間取引で保有することを明らかにした。関連発表によると、6月14日、宏橋集団は公開市場で687.25万株の株式を取得し、中国宏橋の総株式の0.073%を占め、買収後の筆頭株主の持ち株比率は64.2%に上昇した。3日後、宏橋集団はさらに公開市場で664.5万株の株式を取得し、同社の総株式の0.07%を占め、買収後の持ち株比率は64.27%に上昇した。

わずか2日間で、宏橋集団が中国宏橋の株式を超え1.5億香港ドルで増資したことで、長期的な成長に自信を寄せていることが窺える。

智通財経アプリは、現在の水準で宏橋集団が中国宏橋の株式を積極的に購入していることは、中国宏橋が基本面を上回る発展期にあることにあり、市場はその成長見通しを過小評価し続けているかもしれないと予想している。そして、2023年半ばに基本面が上回ったと確認されてから、中国宏橋が最近発表した「盈喜」の報告は、市場に強い価値信号を送っている。つまり、中国宏橋は、アルミ製品価格の上昇などの好条件により、今年上半期の当期純利益が昨年同期に比べて220%以上増加することが期待されている。

中国宏橋は、根本的な前向きの展望を迎えているため、広範な利益を持っており、株価の変動に関係なく、宏橋集団は中国宏橋の株式を成功裏に増資している。最近の上半期の利益成長は、主に二つの理由によるものである。同社が統括するアルミ全産業連鎖の布陣と、高価格の酸化アルミ製品などの販売増加が含まれる。

去年の上半期の中国宏橋の当期純利益は、公告によると29.72億元であり、最新の公告によると、2024年上半期には純利益が約95.1億元まで急増することが予想される。

また、中国宏橋にとって、2023年は、前半の平穏と後半の高まりを経て、業績が上昇した典型的な年であった。6月末に公表された最新の財務報告によれば、昨年の上半期と比較して、同社はこの年の後半に純利益95.26億元という大きな成果を収めた。これらの統計を比較すると、今回の上半期の当期純利益は、去年の下半期と同じくらいになり、歴史的に高い水準が継続する見込みである。

智通財経アプリによれば、2021年上半期に中国宏橋の利益成長が強調された主な要因は次のとおりである。

一方、原材料の石炭、焼けたアノードブロックなどの主要な化学原料の購入価格が低下したことで、コスト面で多少の利益を収めることができた。

アルミ生産プロセスを分解すると、アルミ企業の原価は、電力、酸化アルミ、焦げたアノードブロックの3つで構成されている。中国宏橋は、アルミ生産と使用する酸化アルミの自己完結率が100%に達することができ、問題解決の最大の障害は、焼けたアノードブロックと火力発電用石炭である。関連機関によると、「アノードブロックの価格が500元下がる毎に、純利益が9.5億元増える。石炭価格が100元下がる毎に、利益が7.1億元増える」という試算がされているため、以降も低レベルで運営されることで、中国宏橋の利益が加速されるだろう。

今後、中国宏橋が利益を伸ばす主な要素の一つは、アノードブロックと石炭の購入価格の低下である。中国宏橋は、石炭価格とアノードブロック価格の変化に非常に敏感であり、ビジネスの全体的な収益に顕著な影響を与える可能性があることが注目されている。

中国宏橋は、完全に競争している非鉄金属、アルミ、電力、鉄鋼などの産業の上流、中流、下流に布陣し、業界内の生産性や市場シェアを大幅に改善していることがわかった。

総合的に中国宏橋の近年の業績変動傾向と最新の盈喜公告を見ると、同社は業界内で利益弾力性が最高の一つのシンボルの一つとして位置付けられる。宏橋の当期純利益規模は今年上半期既に歴史的な高値水準付近にあるものの、同社の成長ポテンシャルはまだ完全に引き出されていないかもしれないと智通の財経APPは考える。

まず、原料面から分析すると、現在、国内の環境保護による限定生産、検修による減産、品位低下などの現実的な要因がますます激化する中、国内のアルミニウム企業はアルミナの輸入依存度を持続的に高めています。そのため、後続の原料の安定供給能力は、アルミニウム企業の中核的な競争力を判断する重要な要因の1つとなるでしょう。

現在、中国宏橋は持ち株会社Win Allianceを通じて、安定したグローバルな原材料供給を確保しています。その中でも、ギニアには5000万トンのアルミナ製造能力があり、今後はダビロン港エリアの拡張と共にさらなる発展が期待されています。 同時に、宏橋はオーストラリアのアルミナ供給を開拓し、インドネシアにおいてはアルミナと酸化アルミニウムの一体化生産能力を拡大しています。グローバルなアルミニウムに関する産業チェーンの一体化のための布陣により、同社のアルミナの自己供給率は100％を超えているため、原材料の安定供給は中橋集団の持続可能な発展を支えるために重要なサポートを提供しています。

次に、アルミ価格の運行状況から見ると、市場は中国宏橋の今後の業績表現を高く評価する可能性があります。データによると、5月にはロンドンのアルミニウム相場が1トンあたり2702ドルで終了し、月間累積上昇率は4.67％で、主力の沪アルミは21445元/トンで終了し、累積上昇率は4.2％です。現物相場において、5月の華東地域の平均物価は21020元/トンで、710元/トンを累積上昇させ、華南地域の平均物価は21220元/トンで、680元/トンを累積上昇させました。

智通財経APPによると、アルミ価格が強い運行をしているのは、現在アルミ製造業界の供給制約がますます厳しくなっており、需要が持続的な回復局面にあるためであり、アルミ価格が上昇しやすく下落しにくい傾向がますます強化されている」と分析しています。

供給側については、2021年5月末現在、国内の電解アルミの完成生産能力は約4519万トンであり、国内の電解アルミの稼働生産能力は約4297万トンです。新しいプロジェクトは内モンゴル華雲フェーズ3のみで、投産中です。これに加え、国内でまだ建設中の電解アルミの新規生産能力は合計75万トンで、今後の総供給量の増加の空間は十分に限られるでしょう。消費側については、近年、自動車の軽量化、太陽光板、超高圧建設などを代表とする新しい需要が「二重炭素」政策の下で持続的に高速成長しており、アルミニウム消費に強力な支持を提供しています。

さらに、二重炭素の時代に対応するため、中国宏橋は先進的にエネルギー構造を調整し、現在、一部の生産能力を雲南に移転することで、緑のアルミ製造に注力しています。移転プロジェクト全てが落ち着くと、雲南地区の電解アルミ生産能力は年間396万トンに達し、同社の緑のアルミニウムの利点がさらに際立つことになるでしょう。

結論として、中国宏橋の早期に公表された盈喜公告は、同社の利益が火力全開になる前の「予選」にすぎないと言えます。今後はアルミ価格の上昇と同社の一体化の利点の継続的な発揮を受けて、宏橋の収益規模はさらに上昇する可能性があります。

最後に、資本市場の動向を見ると、最近同社大株主である宏橋控股が積極的に買い増しを行ったことから、成長後押しが十分な中国宏橋の将来に対して期待することができます。