Investors are shifting their focus from Revenue Total Addressable Markets (TAMs) to Profit TAMs in various artificial intelligence (AI) hardware categories.
JPMorgan analyst Samik Chatterjee finds that the potential for AI-led upgrades in Apple Inc's (NASDAQ AAPL) hardware remains underappreciated. The Cupertino, California-based company has strong position in the higher-end smartphone market, coupled with a favorable Profit TAM, making it the best pick among Edge AI companies.
Smaller revenue TAMs in AI networking (switching and optics) and AI storage face fewer competitors than the larger AI server market, which is marked by lower margins and fragmented market share.
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Top picks due to robust IP and strategic positioning in high-margin segments:
- Arista Networks Inc (NYSE:ANET): With AI Switching TAM projected at $12 billion by 2028 and gross margins around 60%, Arista stands out. The company's robust IP in software stacks and high job completion rates make it a leader in this high-margin market. The AI Switching Profit TAM is estimated at $7 billion, with ample growth opportunities outside the White Box market.
- Coherent Corp (NYSE:COHR): Dominating the AI High-Speed Optics space, Coherent benefits from a projected $13 billion TAM by 2029 and gross margins of 40%-45%. The combination of design and manufacturing expertise positions Coherent as a leader, capturing a significant portion of the $5 billion+ Profit TAM.
- Dell Technologies Inc (NYSE:DELL): Beyond its AI Server offerings, Dell's portfolio extends into AI Storage and AI PCs, enhancing its Profit TAM opportunities. Despite intense competition and lower margins in the AI Server market, Chatterjee points out that Dell's investment in Enterprise Server capabilities and services differentiates it from competitors.
- Super Micro Computer Inc (NASDAQ:SMCI): Known for customization that improves performance, Super Micro achieves better margins (around 13%+) compared to other branded companies. Its strong position in the competitive AI Server market underscores its profitability and growth potential.
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投資家は、様々な人工知能（AI）ハードウェアカテゴリーで、売上高総手数料市場（TAM）から利益TAMに焦点を移しています。
JPMorganのアナリスト、Samik Chatterjee氏は、Apple Inc（NASDAQ AAPL）のハードウェアにおけるAIリードアップグレードの可能性がまだ十分に評価されていないと考えています。カリフォルニア州クパチーノに拠点を置く同社は、ハイエンドスマートフォン市場で強い地位を持っており、有利な利益TAMを備えているため、Edge AI企業の中で最高の選択肢となっています。
AIネットワーク（スイッチングとオプティックス）およびAIストレージの小規模な売上高TAMは、低マージンで分断された市場シェアで特徴付けられる大規模なAIサーバー市場よりも競合他社が少なく、分野を問わず成長機会が豊富です。
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高マージンセグメントでの堅牢なIPと戦略的ポジショニングにより、トップピックは次のとおりです。
- Arista Networks Inc（NYSE：ANET）：AIスイッチングTAMは2028年に120億ドルと予想され、粗利益率は60％前後です。同社のソフトウェアスタックにおける堅牢なIPと高いジョブ完成率により、この高マージン市場でリーダーの地位を占めています。AIスイッチング利益TAMは70億ドルと見積もられており、ホワイトボックス市場以外にたくさんの成長機会があります。
- Coherent Corp（NYSE：COHR）：AIハイスピードオプティックススペースを支配しているCoherentは、 2029年に130億ドルのTAMの推定と、40％〜45％の粗利益率を享受しています。設計と製造の専門知識の組み合わせは、Coherentをリーダーとして位置付け、50億ドル以上の利益TAMの大部分を獲得することで、大きな実績を残しています。
- Dell Technologies Inc（NYSE：DELL）：AIサーバー以外にも、DellのポートフォリオはAIストレージとAI PCにまで及び、利益TAMの機会を拡大しています。AIサーバー市場での激しい競争と低いマージンにもかかわらず、Chatterjee氏は、Dellの企業サーバー能力とサービスへの投資が競合他社と差別化していることを指摘しています。
- Super Micro Computer Inc（NASDAQ：SMCI）：パフォーマンスを向上させるカスタマイズで知られるSuper Microは、他のブランド企業に比べてより良いマージン（約13％以上）を実現しています。競争の激しいAIサーバーマーケットでの強いポジションは、同社の収益性と成長潜在性を裏付けています。
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