On Monday, ANI Pharmaceuticals Inc (NASDAQ:ANIP) agreed to acquire Alimera Sciences Inc (NASDAQ:ALIM) for $5.50 per share in cash and one non-tradable contingent value right (CVR) of up to $0.50 per share upon the achievement of certain net revenue targets in 2026 and 2027.
ANI will also repay $72.5 million of Alimera debt.
The transaction, which values Alimera at approximately $381 million in upfront consideration, has been approved by both the ANI and Alimera Boards of Directors and is expected to close late in the third quarter of 2024.
Alimera's two commercial products include
- Iluvien (fluocinolone acetonide intravitreal implant 0.19mg) is indicated for diabetic macular edema in the U.S., Europe and the Middle East and chronic non-infectious uveitis affecting the posterior segment (NIU-PS) in Europe and the Middle East.
- Yutiq (fluocinolone acetonide intravitreal implant 0.18mg) is available in the U.S. only and is indicated for chronic NIU-PS.
Nikhil Lalwani, President and CEO of ANI, stated, "We believe ANI's proven commercial execution capabilities can further unlock ILUVIEN and YUTIQ, two growing and durable assets that would add approximately $105 million in pro forma 2024 revenues to our Company."
Transaction Rationale
The combination with Alimera will create an attractive Rare Disease growth platform which is expected to account for approximately 45% of pro forma 2024 revenues.
The transaction also expands ANI's footprint beyond the U.S. with the addition of Alimera's direct marketing operations in Germany, the United Kingdom, Portugal, and Ireland, as well as its partnerships in Europe, Asia, and the Middle East.
During the first quarter of 2024, ANI launched a targeted ophthalmology-focused sales force for Cortrophin Gel. The transaction will expand the reach of the ophthalmology sales team to over 3,600 physicians. Importantly, the company estimates that there is over 50% overlap between high-potential prescribers of Cortrophin Gel and ILUVIEN / YUTIQ.
ANI expects high single-digit to low double-digit accretion in adjusted non-GAAP EPS in 2025 and substantial accretion thereafter.
The transaction is anticipated to deliver an additional $35 million – $38 million in 2025 adjusted non-GAAP EBITDA inclusive of approximately $10 million in identified cost synergies with additional EBITDA contribution expected from accelerated growth of Cortrophin Gel within ophthalmology.
ANI anticipates 3.2x pro-forma leverage upon closing and significant organic de-levering in 2025.
Price Action: ALIM shares are up 76.5% at $5.56 at the last check on Monday.
米国の医薬品会社ANI Pharmaceuticals Inc(NASDAQ:ANIP)は、月曜日に株式のキャッシュベースで1株あたり5.50ドル、および2026年と2027年の一定の純売上高目標の達成に応じて1株あたり最大0.50ドルの非流通的な条件付き価値権(CVR)で、同社のシェアを取得するためにAlimera Sciences Inc(NASDAQ:ALIM)と合意しました。ANIはまた、Alimeraの7275万ドルの借金を返済します。
この取引は、前払いで約3.81億ドルでAlimeraを評価し、ANIおよびAlimeraの取締役会の承認を受けており、2024年第3四半期後半に完了する予定です。
Alimeraの2つの商用製品には、
・米国、ヨーロッパ、中東で糖尿病性黄斑浮腫を指標にしたフルオシノロン酢酸エステル眼内インプラント0.19mgであるIluvienと、
・米国でのみ利用可能な慢性非感染性網膜炎(NIU-PS)に効果のある、フルオシノロン酢酸エステル眼内インプラント0.18mgであるYutiqがあります。
- Iluvien(フルオシノロン酢酸エステル眼内インプラント0.19mg)は、米国、ヨーロッパ、中東で糖尿病性黄斑浮腫を指標にした製品で、欧州と中東での後部セグメント(NIU-PS)についても効果があります。
- Yutiq(フルオシノロン酢酸エステル眼内インプラント0.18mg)は、米国のみで利用可能で、慢性非感染性網膜炎(NIU-PS)に効果があります。
「ANIの実績ある営業実行力が、当社の2つの成長有望な資産であるILUVIENとYUTIQをさらに開拓することができると考えています。これらは当社に約1.05億ドルの見込み売上高をもたらすでしょう」とANIのニコル・ラルワニ最高経営責任者は述べています。
取引の理由
Alimeraとの統合により、珍しい疾患の成長プラットフォームが作られ、2024年時点で約45%の予測売上高を占める見込みです。この取引により、Alimeraの直接マーケティングオペレーションの拠点がドイツ、イギリス、ポルトガル、アイルランドに拡大し、欧州、アジア、中東でのパートナーシップが拡大します。
2024年第1四半期に、ANIはCortrophin Gelに特化した網膜科営業チームを立ち上げました。この取引により、網膜科営業チームの医師数は3,600人以上に拡大します。また、同社はCortrophin GelとILUVIEN / YUTIQの高ポテンシャル処方箋の約50%以上のオーバーラップがあると見積もっています。
ANIは、2025年には調整済み非GAAP EPSの高一桁から低二桁の増益を期待し、その後も大幅な増益を見込んでいます。また、この取引により、2025年には約3,500万-3,800万ドルの追加の調整済み非GAAP EBITDAが生み出され、網膜科内でCortrophin Gelの急速な成長から追加のEBITDA貢献が期待されています。ANIは、クローズ時に3.2倍のプロフォーマレバレッジを予想し、2025年には大幅な有機的な元本償還を予想しています。
月曜日の最新のチェックで、ALIM株は1株5.56ドルで76.5%増加しています。