2024年には、世界のカリ価格の底値区間が比較的明確になる見込みです。
情報筋によると、中信証券はリサーチレポートを発表し、2024年には世界のカリ肥料の価格底が比較的明確になると予測しています。需要側では、穀物価格が低いため、今後も需要は上昇する可能性があります。供給側では、2024年から2026年にかけて需要に見合った供給が行われると予測されています。2つの投資主戦略をお薦めします: 1)カリ肥料の価格は、一時的な供給過多により弱い反発が起こり、規模の利点が業績の向上につながります。2)海外新規生産能力の空白期間を狙い、急激な拡大で利益を増やします。
中信証券の主な見解は次のとおりです。
需要側では、穀物価格が低いため、2024年には世界のカリ肥料の需要が2020年の水準に戻る可能性があり、次の穀物サイクルを待ちます。
カリ肥料業界大手のNutrienによると、全世界でのカリ肥料の需要は2022年のロシア・ウクライナ紛争からの影響下から徐々に回復しています。全世界でのカリ肥料の供給が安定している前提で、2022年の供給過剰による買いだめのような状況は再現されにくいと予想されますが、低価格下では、肥料の農本占比は持続的に減少し、農民の肥料の負担が軽減され、全世界でのカリ肥料の需要は2020年の同期間の水準に戻る可能性があります。終端需要品の観点から見ると、米農務省によると、世界の大豆は蓄積され、世界のトウモロコシ、小麦、米、パーム油は消耗されています。現在、主要な穀物品目の価格は低水準にあり、今後、世界経済の回復に伴い、さらなる上昇の余地があり、カリ肥料の需要がさらに増加する可能性があります。
供給側では、全世界のカリ肥料の生産拡大が着実に進んでおり、国内企業は2024年から2026年にかけて大規模な生産投下期にあります。
各社の公告によると、現在、世界の主要なカリ肥料メーカーは、拡大計画を着実に進めており、そのうちBHPのJansen鉱山の拡大は、世界のカリ肥料の供給構造に重大な影響を与えることになると予測されています。国内企業の生産拡大は主にラオス地域で行われています。カリ塩の需要に基づくと、やや純化されたKClで世界のカリ肥料需要が7000万トンの場合、亚钾国际をはじめとする企業が年間に投入する100万トンの新規生産能力は、業界におよその影響を与えると予想されており、需要供給はまだコントローラブルです。BHPの435万トンの生産能力が市場に一挙に投入される前に、「価格優先」の戦略に基づき、カリ肥料業界の供給ショックは主要企業による供給の制限によって緩和されると予想されます。したがって、2024年から2026年は国内企業が生産拡大をするための重要なカードを持っています。
価格の判断：全世界のカリ肥料価格の底値は基本的に明確です。
2022年以降、ほとんどのカリ肥料メーカーは、エネルギー、交通機関、貿易壁などの要因により、コストを増加させています。特に旧ソ連地域において、最も顕著に増加し、カリ肥料価格により強いコストサポートを提供しています。合理的な利益を得るために、ブラジル地域のカリ肥料価格の底値は302-320ドル/トン（CIF）となると予測されます。これに対して、中国の輸入大型契約価格は280-300ドル/トンとなると予想され、全世界のカリ肥料価格はほぼ底値の区間にあります。
リスク要因：
需要が期待に反して低迷し、カリ肥料の価格がさらに下がる;カリ肥料の生産拡大が予想を下回る;税制政策の調整により、カリ肥料の生産コストが増加する;大型契約価格が予想より低い;極端な天候が影響し、穀物価格が予想を超えて変動する;世界的な貿易不安定性が増加;国内のカリ肥料輸入が妨害されることがある。